重塑全球资产配置逻辑
金融市场深度分析
【庆赢合专题报告】金融市场三大脱钩与全球民粹主义崛起全球金融市场正经历前所未有的变革，三大历史性脱钩现象正在打破传统的资产定价逻辑。黄金与实际利率的负相关关系被打破，美元走势与利差暗示背离，新兴市场本币债与美债回报转为负相关。这一切背后的深层驱动，是全球民粹主义政策覆盖率已攀升至1900年以来的最高水平。 Part.01三大脱钩现象 传统金融框架下，黄金与实际利率呈负相关关系，但这一规律已被打破。美元走势与利差暗示出现背离，美元并未如预期般走强。新兴市场本币债与美债回报转为负相关，新兴市场本币债较美债已跑赢28%，但资金流向与价格走势出现背离。 Part.02民粹主义驱动 全球民粹主义政策覆盖率已达1900年以来最高水平，这种趋势长期将压制增长、推升通胀与债务。民粹主义政策导致经济增长放缓、通胀上升、债务占比提高、关税上升、贸易开放度下降。 Part.03投资逻辑重塑 传统的"美债-美元-黄金"配置框架解释力下降，投资者需要转向以"政策可信度与相对基本面"为核心进行资产筛选。更注重政策可信度与相对基本面的差异化分析，是当前市场环境下的明智选择。 把握时代脉搏，重塑投资逻辑 我们与您一同前行 【完】
