（四）中国钼资源储量、生产供应及需求情况
1、中国钼资源储量
根据美国地质调查局（USGS）数据，截至2024年末，全球钼金属储量为1,500万吨，中国钼金属储量为590万吨。
2、中国钼的生产供应情况
根据国际钼协会（IMOA）数据，2020年-2024年，我国钼产量整体呈现增长趋势，2019年钼产量已达9.33万吨。2020年受特殊宏观经济状况影响，我国钼产量同比下降5.16%。2021年-2023年，我国钼产量保持快速增长，2023年达到12.78万吨。
数据来源：国际钼协会（IMOA）
3、中国钼的消费情况
2016年以来，我国迈入高质量发展阶段，中高端制造业高速发展，制造业转型升级导致金属材料需求由低端转向中高端，我国钢铁产品逐步从普钢转向优质特种钢。近年来我国钼消费主要用于钢铁行业，钼常作为钢材冶炼的添加剂，制成的钢材被广泛用于输油管道、热交换管道、海上建筑等高温、腐蚀性强的环境中。
根据国际钼协会（IMOA）数据，2020年-2024年我国钼消费持续增长，年均复合增长率6.78%，2024年我国钼消费达到13.83万吨。
数据来源：国际钼协会（IMOA）
（五）钼行业产业链及应用情况
钼产业链上游为钼矿的采选。钼原矿石经过开采、破碎、研磨及浮选后产出钼精矿。
钼产业链的中游是钼精矿的焙烧和钼铁冶炼环节，钼精矿经入炉焙烧后产出焙烧钼精矿，焙烧钼精矿可用于生产钼铁、钼酸铵及高纯三氧化钼。
钼产业链下游是钼产品的深加工环节，主要产品包括钼金属和钼化工产品。
钼具有高强度、高熔点、高硬度、导热导电性能好、耐研磨、热膨胀系数小、抗腐蚀性能强等优良的物理和化学特性，终端应用广泛。
资料来源：国际钼协会（IMOA）、券商研报
含钼不锈钢具有抗腐蚀的特性，被广泛用于船舶军舰制造、油气管道输送、海上风电领域等中度腐蚀性环境。在石油化工行业可以被用于制造输油、输气管道以及双相不锈钢储罐，在保护资源的同时防止环境污染；在建筑工程领域可以用于外立面和遮阳系统、屋面、桥梁等；在交通运输行业，罐式集装箱几乎全部采用含钼不锈钢制成；在船舶和海洋工程领域，钼可以用于制造不锈钢船用传动轴、军舰船舶专用钢材等以提高其强度和耐腐蚀性，制造自升式海洋平台用于油气勘探、钻井以及海上风电设备的安装、维修和维护；在电力及新能源行业领域，钼作为不可替代的合金元素能提供足够的机械性能来承受风力发电过程中巨大的作用力，采用2205双相不锈钢（含钼3.2%）制造的核电站冷却水管道相较于传统304L、316L型不锈钢可大幅降低维护成本、减少停机时间并确保核电站的运行安全；钼作为CIGS薄膜太阳能电池板背电极材料，能够提高器件的耐高温、耐腐蚀性能并提高光电转换效率。此外，添加钼材质的不锈钢水管被广泛应用于民用和工业水管等管材领域，能够更好地避免水质污染和延长维护周期。
含钼合金钢在国防军工和航空航天领域也有着广泛的应用。钼合金具有高熔点和优异的耐腐蚀性，这使得它在高温环境下能够保持稳定的性能，因此被广泛用于制造导弹、飞机和其他航空航天设备；钼合金还具有很高的强度和硬度，这使得它们成为制造坦克装甲、坦克炮管和其他重型武器部件的理想材料；钼及其合金在制造返回地球大气层的卫星和航天器部件中发挥着重要作用，这些部件需要在极端的温度和辐射环境下保持性能；钼合金还被广泛用于核工业，特别是在核反应堆中，用于制造能够抵抗高温和辐射的部件，如核反应堆的燃料棒和保护结构。钼合金的这些特性使其成为国防军工和航空航天领域不可或缺的关键材料，有助于提高武器装备的性能和可靠性；在汽车与交通运输领域，含钼高强度钢和冲压硬化钢可以使车辆结构更轻、更环保，材料用量更少，进而排放更低。
在工业制造领域，钛锆钼合金和钼铪碳合金能够在高达1,100℃以上的高温环境中保持稳定，非常适合用于制造大型工件的模具，如等温锻造模具和热流道模具。在食品工业中，316或316Ti不锈钢制成的炊具由于添加了2%的钼，是目前最耐腐蚀的炊具之一。
钼同样可以应用于医疗制药行业。乳腺钼靶（即乳腺钼靶X线摄影）是乳腺疾病最基本和最常用的影像检查方法；钼作为骨科植入物，可以替代钛合金，制成生物相容性好的人工关节和骨折内固定器；钼作为抗癌药物的辅助剂，可以增强药物对癌细胞的杀伤力。
钼金属可用于制造半导体制造设备的关键部件，如离子注入器和分子束外延设备，这些部件要求高耐腐蚀性和高强度；光刻钼箔在半导体电路的物理气相沉积中用作掩模，该应用要求材料可被精确并重复蚀刻，具有高硬度和平整度，以确保准确地再现蚀刻设计，钼的化学稳定性和高温强度恰好满足这些要求。在物理气相沉积技术中，钼靶材通过将钼从固态转变为蒸汽态，再沉积到硅片上形成薄膜，用于制造导电路径、电极以及作为屏障层。这种薄膜具有良好的导电性和化学稳定性，对于提升半导体器件的性能至关重要，对手机、电脑等电子产品的制造起到举足轻重的作用。除此之外，钼金属制品还被大量用作高温电炉的发热材料和结构材料、真空管的大型电极等。
钼化工产品也有广泛的应用，作为催化剂和润滑剂，广泛应用于石油精炼、颜料合成等化工流程。钼酸铵和高纯氧化钼被广泛用于制造各种催化剂，在石油和塑料工业中广泛应用，这些催化剂在矿石燃料的加氢脱硫、加氢脱氮、石油降低酸值、燃油提高辛烷值等过程中发挥着重要作用。二硫化钼作为固体润滑剂，被广泛应用于各种工业应用中，以减少摩擦和提高机械效率，二硫化钼还被用于制造晶体管的栅极，具有优异的电子传输性能和化学稳定性。钼酸钠和其他钼化工产品也被用作颜料，用于各种工业和商业用途，如涂料和塑料。钼还是农作物生长和固氮必需的微量元素之一，钼化工产品可作为农业中的微量元素肥料，有机钼肥具有水溶性好、活性强、肥效高的特点。
总而言之，钼因其独特的物理化学特性，在各行业的应用领域广泛。未来，随着科学技术的不断发展，钼的应用将会更加广泛，成为国家重大战略实施的关键金属资源。
（六）行业发展态势
钼行业正在经历十几年来最好的发展机遇，上游矿山供给不足和下游需求增长形成鲜明对比，钼产品预计在短期内将持续处于供不应求状态。
1、全球钼市场供给展望
近年来，受铜钼伴生矿石品位下降、大型新矿的缺少及开发困难等因素，海外钼矿供给或难增加。同时，由于钼矿建设周期较长，短期全球钼矿供给增量主要来自在产矿山的改扩建项目，主要包括紫金矿业巨龙铜矿二期改扩建项目、吉林天池钼业小城季德钼矿、泰克资源Quebrada Blanca二期项目等。
根据券商研报的预测，2025年、2026年全球钼金属供给量预计为30.71万吨和31.7万吨。
2、全球钼市场需求展望
传统产业的改造升级和战略性新兴产业的高速发展，对钢材强度、韧性、耐高温低温、疲劳寿命等综合性能提出了更高要求，钢铁行业向高性能、高附加值的不锈钢、特种钢等合金钢品种发展，将带动钼消费量的持续增长。
①传统行业
A.钢铁行业
钼行业最重要的下游应用为钢铁行业，尤其是特钢行业。受“碳中和”政策及“粗钢平控”政策限制，我国目前粗钢产量基本触顶，未来越来越多的钢铁生产企业将踏上普钢转优钢、特钢的转型之路。特钢的应用领域比普钢更为高端，主要为国防军工、航空航天、新能源汽车和风电等众多行业和领域。国内经济动能从基建、地产转向高端制造业，同样也会驱动钢材需求从普钢转向特钢，带动钼消费持续景气。根据钨钼云商统计，2024年，钼铁钢招总量合计约14.84万吨，同比增长16.85%。钼铁钢招量增加，印证钢铁行业钼需求端持续向好。
B.石油化工
石油及天然气作为主要的一次能源在能源消费结构中具有重要的地位。2023年以来，全球石油及天然气消费量持续回暖。管道作为促进油气能源发展的重要设备，随着全球能源需求的增长而稳健发展。根据《中国天然气发展报告（2024）》，2023年，全球在役天然气管道总里程约为136万千米，在建管道6.76万千米。根据国家统计局数据，2023年全国管道油（气）里程增至14.76万公里，同比增长8.21%。油气管道建设所用钢种主要为含钼合金钢，全球油气管道建设需求的持续增长将拉动含钼合金钢需求的增长。
C.船舶及海洋工程
2020年-2022年受全球公共卫生事件原因影响，全球航运受到不同程度打击；随着事件结束后海内外进出口贸易环境持续改善，海运市场不断发展，航运需求量也随之增加。2023年以来全球新造船市场需求活跃，船企新接订单增加。根据国际船舶网数据，2024年，全球油、LNG、化学品船新船订单合计为2,978艘，同比增长11.95%，全球造船订单的增长将拉动对含钼不锈钢需求的增长。
②战略新兴产业
除了传统行业外，中长期来看，新能源汽车、风电等战略新兴行业对钼的需求也将大幅增加。
A.新能源汽车
世界各国加速汽车电动化转型，全面推广新能源汽车。欧盟通过严苛的碳排放法规以及补贴政策驱动新能源汽车渗透率快速提升，并要求从2035年开始在欧盟境内停止销售新燃油。中国《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》提出，到2025年中国新能源汽车销量占总销量的比例达到20%以上。
含钼合金钢在车辆制造中的具体应用情况如下所示：
钢种 | 强度范围 | 典型应用 | 钼含量 |
铁素体-贝氏体钢 | 450-600MPa（抗拉强度） | 车轮、车身加强件、底盘部件 | 最高0.2% |
贝氏体钢 | 550-800MPa（屈服强度） | 底盘部件、型材、轨道、管材 | 最高0.3% |
双相钢 | 600-1,000MPa（抗拉强度） | 车身加强件、防撞梁、纵梁、横梁、座椅型材、车轮 | 0.1%-0.3% |
相变诱导塑性钢 | 600-1,000MPa（抗拉强度） | 复杂形状的车身加强件 | 最高0.2% |
复相钢 | 800-1,000MPa（抗拉强度） | 车身加强件、保险杠、防撞梁 | 最高0.2% |
冲压硬化钢 | 1300-2,000MPa（抗拉强度） | 保险杠、防撞梁、车身加强件 | 最高0.2% |
资料来源：国际钼协会（IMOA）
根据中国汽车工业协会数据，2024年全国新能源汽车销量为1,285.76万辆，同比增长36.08%；根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据，2024年全球新能源汽车销量为1,603万辆，同比增长12.18%。
新能源汽车产销量大幅增长将显著拉动含钼高强度钢需求的增长。同时，为持续降低能耗，增加续航里程，新能源汽车轻量化对高强度汽车用钢的要求更高，将带动含钼高强度钢需求的增长。
B.风电
在全球能源转型的大背景下，创建绿色低碳的发展模式已成为全球的普遍共识，以光伏、风电为代表的清洁能源快速发展。根据国际钼协会（IMOA），目前，在所有可再生能源技术中，风力发电的发展对于增加钼的使用量具有最大的潜力。在风电领域，风电机组用特钢、齿轮部件和驱动轴均用到含钼材料，根据国际钼协会（IMOA）的测算，每额定风电机兆瓦需要100-120kg钼，上述风电用钼量尚不包括建造必需的重型运输和安装设备（包括船舶、起重机和自升式钻井平台）所用的钢铁合金材料，若考虑到钼在其中的用量，这一数字还会大大增加。到2050年，风力发电行业对钼金属的需求量预计达到30万吨左右，超过了当前钼一年的开采总量。
C.国防军工和航空航天
当今世界正在经历百年未有之大变局，地缘紧张局势升级，大国间的军事威慑、摩擦、冲突日趋常态化。2024年我国国防预算占GDP的比重仅为1.23%，我国军费开支占GDP比重大幅低于美国、俄罗斯等世界主要国家。而我国作为世界第二大经济体，我国国防实力与经济实力、科技实力并不匹配，与国际地位和安全战略需求还不相适应，为确保实现建军百年奋斗目标，需充分利用全社会优质资源，加快国防和军队现代化。因此，随着强军百年奋斗目标重大提出和大国军事博弈日益激烈，叠加中国所受地缘政治、国际局势震荡的压力，未来军工行业将驶入快车道，我国军费支出未来将有较大的持续增长空间。
钼的熔点超过2600℃,但密度仅为钨的一半。由于钼具备高熔点、低密度、高强度等特点，因此被广泛用于国防军工和航空航天行业，包括装甲车、穿甲弹、电磁炮、巡航导弹、军舰、军用航空发动机等的关键零部件，是一种名副其实的“战争金属”。例如，钼与钨、铬、钒制成的合金可以用于制造军舰的甲板、坦克的装甲，以及枪炮内膛、火箭喷口、卫星天线等关键构件。钼可以提高装甲车的防护能力，增强导弹的耐高温性能。钼的物理特性使其成为军工材料的“全能选手”。
综合来看，国际间地缘局势紧张有望带来稳定的钼消耗需求，我国国防建设带来持续的钼刚性需求，以上均有望驱动军用钼需求持续增长。
