新的一年，新的开始！
2026年，我想做一件我认为有意思的事情——在公众号上，每周分享一篇会计从零到入门的知识文章。
重点是如何看懂资产负债表中的各类科目，并进一步穿透该财务报表，让数字不仅仅是数字，而是看到企业背后的实际运营状况，从而能够分析出目标企业是一家优秀、平庸、或是垃圾公司。
那现在就开始吧！
上市公司年报组成
以以A股上市公司分众传媒2024年年报为例的大纲为例。
对于一个财务投资者来说，财报里的每一个字都不能放过。但总归是有主次之分。
重点必看项为第1～3节、第6节和第10节，其中第3节、第6节和第10节尤为重要。
个人阅读习惯排序：
第10节 —— 财务报告 第3节 —— 管理层讨论与分析 第6节 —— 重要事项 第7～9节 —— 公司股份变动及股东情况 第1～2节 —— 重要提示、目录和释义
第一节：重要提示、目录和释义
简单来说，就是字面意思。
重要提示部分包含了公司重要的人员信息、会计师事务所、分红配送转股信息等。
而释义则提供了后文中可能出现的英文缩写或专有名词解释，防止你在阅读过程中遇到不懂的术语时需要回头查找。
第二节：公司简介和主要财务指标
以分众传媒为例，这一节介绍了企业的基本信息和年度财务经营情况概览。
通过这一节，你可以快速抓取企业当年的运营、损益情况。
例如，你可以了解到公司营收的增长率、净利润的变化趋势等关键数据。
第三节：管理层讨论与分析
这是年报中最核心的部分之一。
通过这段话，我们要得出三个问题的答案：
这家公司是干什么的？
这家公司的主营业务是什么？业绩靠卖什么赚钱的？（商业模式）
这家企业的核心竞争力是什么？
看完这部分信息并结合年报中的其他分析，如果还不能回答这三个问题，建议你放弃这家公司，因为它可能超出了你的能力圈。
巴菲特投资股票的一个重要原则就是：坚守自己的能力圈，不懂不投。
他没有投资科技、互联网等行业，但这并不妨碍他成为世界唯一的股神，实现了60年年化收益率约20%的奇迹。
第四～五节：ESG内容
这部分内容根据行业不同，其重要性也有所不同。例如，科技、传媒、互联网类行业，关注ESG的价值意义相对较小；
相反，化工、医药、制造业等行业则需要重点关注环境问题，因为这直接关系到企业的损益。
第六节：重要事项
这一节是年报中摆在明面上告诉你“这里很重要”的内容，绝对不能错过。
具体包括大股东、公司高管的持股承诺、重组并购规则、对外担保、关联交易、会计事务所变更等信息。
任何一点变化都值得投资者反复研读，深入思考。
第七~九节：公司股份变动及股东情况
涉及公司股份变动、前十大股东股份占比、回购股份情况、公司发行优先股、企业债、可转债等情况。
如果发现大股东更迭变化明显，需要特别小心，但也要辩证看待。
例如，腾讯大股东在过去几年出售股份，但这并不意味着腾讯的企业质地变差。
实际上，大股东出售股份是为了回购买自己公司的股票，因为在当时的市场情况下，腾讯大股东企业的估值低于腾讯本身。
第十节：财务报告
这是整个年报的重点中的重点。财务报告分为三大报表：
合并资产负债表
合并利润表
现金流量表
在阅读三大报表之前，一定要找到审计师的审计意见。审计意见必须是“标准无保留意见”，即审计师认可公司的财务数据。
如果会计师给出的意见是带强调事项段的无保留意见、否定意见或无法表示意见，则表明财务报表可能存在重大缺陷或舞弊情况，投资者应谨慎对待。
开始学习三大报表
准备工作已经做好了，接下来我们将逐一学习这核心中的核心---三大报表，企业一年的经营情况全部都在其中体现。
年度财务报表可以理解为，在一个年度结束的那一天，给企业的经营情况咔嚓，拍了一张照片。
我们看到的三大报表就是这张照片。一个优秀的投资者的分水岭就是能否从静态的报表中分析出企业的实际动态运营情况。
接下来先概览下这三大报表。
合并资产负债表
资产负债表展示了公司在特定时间点上的资产、负债和所有者权益的情况。
理解这张表的关键在于区分流动资产与非流动资产、流动负债与非流动负债，并关注几个核心指标：
流动比率：流动资产除以流动负债，反映了短期偿债能力。
速动比率：（流动资产 - 存货）除以流动负债，排除了存货的影响，更能反映企业短期流动性。
合并利润表
利润表展示了公司在一定期间内的收入、成本和利润情况。重点关注以下几个指标：
毛利率：（营业收入 - 营业成本）除以营业收入，反映了主营业务的盈利能力。
净利率：净利润除以营业收入，反映了整体盈利能力。
现金流量表
现金流量表展示了公司在一定期间内的现金流入和流出情况。
分为经营活动、投资活动和筹资活动三大部分。重点关注经营活动产生的现金流，因为它是企业持续运营的基础。
后续的内容将会从这三大报表一一讲起。
抽丝剥茧，从财务数据的背后穿透企业的实际运营情况。
写到最后
每天进步一点点，等待时间的玫瑰绽放。
希望这些内容能帮助你更好地理解财务报表，提升投资决策的质量。
如果你有任何问题或建议，欢迎留言交流！
让我们一起开启这段学习之旅吧！
