先说结论：本周市场非常疯狂，场外资金被17连阳深深吸引加速入市，周三成交接近4万亿，但是当市场加速上攻的时候，管理层在4190点出手了，市场急速降温，牛市结束论再起。本周出现3个牛市中后期信号：1、单日申购百亿的股票基金，2、交易所提高融资保证金比例，3、国家队ETF开始转卖出套现。（雪球测算汇金总共持仓11300亿元
我们的市场情绪周期本来顺利上升到橙色贪婪阶段的中期，但是后半周又回落到贪婪初期，大家要警惕，二级风险预警来了！（上周是一级风险）。但是由于现在还有不少人怀疑牛市会不会结束，所以还没到疯狂。看看什么时候到红色的疯狂阶段吧。
从中证全指看市场，月线图，2021年6000点已过，2015的7000点是下一个目标。历史最高是8000点。
本人写的《周期制胜》一书里面，有若干个分析情绪周期的指标。
我的市场情绪周期模型分为四个阶段和两个极端，黄色乐观，橙色贪婪，红色疯狂，白色恐慌，灰色悲观，黑色绝望。
情绪周期模型图片如下：
我的市场情绪周期模型分为四个阶段和两个极端，黄色乐观，橙色贪婪，红色疯狂，白色恐慌，灰色悲观，黑色绝望。本人写的《周期制胜》一书里面，有若干个分析情绪周期的指标。（还在摸索定量计算公式打分）包括：
1、大盘换手率
2、巴菲特指标
3、存款与股票总市值比值
4、M1M2与人民币汇率
5、各大主要指数的股权风险溢价
6、雪球股票群热度指数与银行基金购买热度：用彼得林奇鸡尾酒理论
7、主要指数估值历史分位
8、新股民开户数9、新闻媒体报道牛熊对比跟踪
下面是各个指标的逐一阐述：
一，大盘换手率 （达到历史80%分位小心，小于历史20%分位开干）复盘过去四次牛市的顶部区域，2.9%的单日换手率是关键位置。在加速上行的过程中，换手率的不断放大是必要的。
1.14日
3.92万亿成交额，换手率高达3.76%，加速上攻，二级预警。
1.11日
3万亿成交额，换手率高达2.89%，已经接近过去4轮牛市的2.9%关键位置。
1.3日
12.29日换手率最高，达到2.11%
12.28日
本周周五（12.28日）换手率最高，达到2.14%
10.14日
本周最高是周二2.59%。
10.9日
本周最高是周四2.48%。
9.29日
本周最高是周一2.09%。
9.23日
本周最高是周二的2.55%，本周换手率11%，比如上周13%略有下降。
二，巴菲特指标 （<70%严重低估；70%-90%合理估值；90%-120%高估；>120%严重高估，我用2024GDP以提升敏感度，因为没有统计港股和美股中概股市值，增加安全边际）
三，存款比股票总市值 （达到1.1倍小心）
12月 根据EarETF测算为1.46倍，距离1.1风险值更近了。
全年人民币存款增加26.41万亿元
12月末，本外币存款余额336.14万亿元，同比增长9%。月末人民币存款余额328.64万亿元，同比增长8.7%。
全年人民币存款增加26.41万亿元。其中，住户存款增加14.64万亿元，非金融企业存款增加2.31万亿元，财政性存款增加6579亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元。
12月末，外币存款余额1.07万亿美元，同比增长25%。全年外币存款增加2135亿美元。
11月
8月161万亿，居民存款较7月增加0.11万亿，9.19日总市值104万亿，比值为1.54倍。根据中国人民银行发布的数据，2025 年前 7 个月人民币存款增加 18.44 万亿元，其中住户存款增加9.66 万亿元。根据中国人民银行发布的 2025 年 8 月金融统计数据报告，前八个月人民币存款增加 20.5 万亿元，其中住户存款增加 9.77 万亿元。
7月根据央行数据，截至2025年7月末，中国居民存款总额为160.91万亿元。而截至8月27日收盘，A股总市值为112.05万亿元。由此可计算出，截至8月27日，居民存款与A股市值的比率约为160.91÷112.05≈1.44。
四，M1M2与人民币汇率
12月末，广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5%。狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8%。流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2%。全年净投放现金1.31万亿元。
1.9日 人民币持续升值，稍微回调一下继续升值，势头很强，海外资金加速回流国内。
数据：同花顺
12.26日
人民币汇率破7，意味着资金加速回流中国，而房地产已经没人敢买了，实业不是投机资金的目标，所以资金只能流向股市了。
11月
人民币汇率关键表现（9-11 月）
9 月末：人民币对美元汇率中间价较上年末升值 1.2%，季内整体稳中有升，跨境资本流动平稳。 10 月：延续升值趋势，月末中间价围绕 7.10-7.12 区间波动，结售汇意愿平稳。 11 月：强势上行，25 日在岸 / 离岸汇率升破 7.09，创逾一年新高；月末中间价约 7.08，全月升值明显，受益于经济预期改善与外部环境缓和。
9月
广义货币
8月
8月末M2余额331.98万亿元，同比增长8.8%；M1同比增速为6%，剪刀差为2.8%，较上月继续收窄，表明资金循环效率有所提升，经济活动活跃度有所增强。
7月
M2（广义货币）增速为8.8%，M1（狭义货币）增速为5.6%。M2与M1的增速差（剪刀差）为3.2个百分点，较上月有所收窄，表明资金循环效率有所提升，经济活动活跃度有所增强。
五、各大主要指数的股权风险溢价（警惕10年国债）
六，雪球股票群热度指数以及银行基金购买热度：用彼得林奇鸡尾酒理论
1.12日，17连阳，385条讨论
1.11日，16连阳，股票群活跃
1.3日，11连阳，最近股票群挺活跃的。
10.12日，问建行网点副行长：没大爷大妈抢购，还是大客户购买的多。10.10日，雪球股票群311条消息，没有高峰时高。
9.20日，问建行网点副行长：没人抢购，大客户购买的多。（点评：还是大客户敏锐，大妈大爷们还没被刺激到）9.12日，600多，本周总结看还没有新手向群里大神荐股9.22日，202条，大盘调整9.11日，608条，超预期大涨9.10日，294条9.9日，420条，今天调整9.5日，543，当日大涨9.4日，210条，股市连续大跌几天。9.3日，434条9.2日，360条左右8.29日，842/2=421条 8.28日，忘查，一天半600，昨天应400左右！8.27日，450条 8.26日，351条，8.25日，300多条 8.23日，大佬们周一是要买还是卖啊？ 大佬有时间么，帮忙看看露笑科技啊 大宗折价10% 是要启动还是要继续洗盘8.22日，449条，散户开始向大神荐股没？8.21日，329条，8.20日，494条8.19日，700多条聊天，
七，估值历史分位（一般认为牛市可分三个阶段：孕育期、爆发期和泡沫期。孕育期始于超跌反弹驱动的估值修复，爆发期由盈利与估值提升形成戴维斯双击带动，泡沫期则由增量资金涌入引发非理性繁荣。分析当前A股上涨的驱动因素，主要源于估值向合理水平回归，因此市场仍处于牛市孕育期阶段。）
1.18日
万得全A，当前PE23.3倍，10年分位点98.43%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.92倍,10年分位64.71%，危险值2.03，机会值1.57。
1.9日
万得全A，当前PE23.2倍，10年分位点98.24%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.91倍,10年分位63.63%，危险值2.03，机会值1.57。
1.3日
万得全A，当前PE22.3倍，10年分位点92.75%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.84倍,10年分位58.43%，危险值2.03，机会值1.57。
12.26日
万得全A，当前PE22.3倍，10年分位点92.75%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.84倍,10年分位58.43%，危险值2.03，机会值1.57。
10.17日
万得全A，当前PE22，10年分位点87.45%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.79,10年分位54.12%，危险值2.03，机会值1.57。
10.10日（没有变化，我一度怀疑网络有问题没更新）
万得全A，当前PE22.47，10年分位点94.31%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.83,10年分位56%，危险值2.03，机会值1.57。
9.30日
万得全A，当前PE22.46，10年分位点94.31%，危险值20.81，机会值16.78；万得全A，PB1.83,10年分位56%，危险值2.03，机会值1.57.。
9.27日
万得全A，当前PE22.12，10年分位点90.39%，危险值20.80，机会值16.78；万得全A，PB1.80,10年分位54.51%，危险值2.03，机会值1.57.。
9.19日万得全A，当前PE22.1，分位点91.96，危险值20.74，机会值16.78；万得全A，PB1.80,10年分位54.7%，危险值2.03，机会值1.57.。9.14日，万得全A，当前PE22.25，分位点91.96，危险值20.74，机会值16.78；PB1.81,10年分位54.7%，危险值2.03，机会值1.57.。
八，新股民开户数（月更，2014—2015年A股新开户峰值出现在2015年4月，全市场新增约720万户/单月）
12月
交所数据显示，2025年12月A股新开户259.67万户，环比增长9%，同比2024年12月的198.91万户增长31%。2025年累计新开2743.69万户，同比增长9.75%。
11月
11月A股市场整体震荡盘整，但新开户数逆势环比增长3.1%至238.14万户
10月
10月新开户数环比下降21.36%至230.99万户
9月
今年9月A股市场新开户数达294万户，同比增长61%，环比增长11%。也随着这一数据的更新，2025年已累计新开2015万户，较2024年同期增长50%。
今年来A股开户数已突破2000万！同比高增长50%。
8月财联社9月11日讯（记者 王晨）8月，市场新开两融账户数达18万户，不仅同比增381%、环比增长48%，更创下本年月度新开两融账户数的最高纪录。财联社9月2日讯（记者 王晨）2025年8月，A股市场新开户数达265万户，同比增长165%，环比增长35%，2025年已累计新开1721万户，较2024年同期增长47.9%。如何看265万新开户数？2025年1月A股新开户总数仅为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%至192万户，5月受假期影响回落至156万户，6月有所回升环比增长5.84%至165万户，7月新开户继续回升至196万户，8月环比增长35%至265万户。
九，新闻媒体报道牛熊对比跟踪 (黄色乐观，橙色贪婪，红色疯狂，白色恐慌，灰色悲观，黑色恐惧)
2026年：
1.16日（二级风险警示，这是本轮牛市首次出现政策打压：监管层出手降温）
- 单日成交额一度逼近4万亿元，创历史天量，显示市场情绪极度亢奋后快速冷却。
- 市场经历史无前例的十七连阳后，监管层出手降温（提高融资保证金比例至100%），引发连续四天调整。
1.11日，华为热搜“股票型ETF规模突破4万亿元”
1.3日，虽然11连阳，但是没有什么疯狂的新闻
2025年：
10.17日，短期有点白色恐慌
上涨家数占比仅11%，市场情绪继续降温
10.9日
沪指3933.94创十年新高，全球资金布局A股热度大增
2024年：市场情绪周期：绝望，低谷2024年9月22日研报摘要：A股出现多重底部信号- 摘要：2024年9月22日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.03%，深成指跌0.15%，创业板指跌0.64%。A股已显现多重底部信号，如宽基指数接近2月5日低点，估值风险溢价处在历史底部；历史市场见底顺序依次为高股息股、宽基指数、基金重仓股，当前高股息板块调整已经显著等。2月2日，市场情绪周期：绝望，低谷2024年2月2日下午14:23分，记录这一刻，大A超230家跌停，杀至2666.22点，大概率是底部了
