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本文数据来自贵州茅台历年年度报告。
2026年1月贵州茅台财报分析(十八)使用老唐估值法的前提：1、利润为真；2、利润可持续；3、维持当前盈利不需要投入大量资本。 今天学习茅台 接上回，继续分析茅台的税费。 先看税种。 1、增值税（价外税） 按财报解说，应交增值税=销项税额-进项税额。 销项税额=销售额*13% 进项税额=进项额*相应税率 进项额=原材料采购额（高粱、小麦等）+包装材料费+生产设备等采购额+服务与运输费。 不同行业，税率不一样。 茅台的特点：销项税额高，进项额低，所以增值税高。 在i茅台上，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒售价1499元/瓶。出厂价是多少，一直没找到官方数据。2006年12月、2023年11月有提价公告，说了上调，没说原来多少，调到多少。 很多网站上说是1169，这里为了理解税费，借用一下这个数字，进项税额的数字也是假设，单纯为了理解税费的计算过程。 1）不含税售价=1169÷（1+13%）≈1035 2）销项税额=1035×13%≈135 3）进项税额=（25（高粱、小麦）+45（包装物））×13%≈70×13%≈9 4）应交增值税=135-9=126 个人理解：增值税最终由消费者买单，茅台只是代收。 2、消费税（价内税） 根据《中华人民共和国消费税暂行条例》规定，白酒实行20%+0.5元/500ml复合计征。 继续假设出厂价是1169： 1）不含税售价=1169÷（1+13%）≈1035 2）消费税从价部分=1035×20%=207 3）消费税从量部分=0.5/500ml=0.5 4）消费税=207+0.5=207.5 5）企业实际收入=1035-207.5=827.5 消费税是需要企业自己交的。
