2025年10月30日晚，用友网络董事长王文京在公司总部的会议室里，凝视着刚刚出炉的第三季度财报。屏幕上的数据如同一张复杂的棋局，每一个数字都关乎这家中国企业服务巨头的未来命运。
财报显示，前三季度公司营业收入达55.8亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损13.98亿元，同比减亏。单季度看，第三季度公司营业收入达20.03亿元，同比增长3.65%。这是自2023年以来，用友网络首次实现单季度营收正增长。
用友网络的转型之路并不平坦。为了推进订阅业务模式转型，公司承受了短期的业绩压力。财报显示，尽管公司2025年度收入实现正增长，但因第一季度收入同比降幅较大，同时更大力度推进向订阅业务模式转型，导致全年收入增速不高。
"订阅模式就像从卖房子变成收房租，"一位资深分析师解释道，"虽然现金流更稳定，但短期来看，收入增速会放缓。"用友网络的云服务业务收入占比已达77%，但订阅模式的转型仍处于早期阶段。
数据显示，截至2025年三季度末，订阅相关合同负债为25.4亿元，较去年三季度末增长26.6%，较2025年二季度末环比增加5.39%。这表明客户对用友的长期服务需求正在提升，但订阅模式对短期营收的拖累依然明显。
在转型的阵痛中，用友网络也看到了AI带来的曙光。2025年8月，公司发布核心产品的重大版本"用友BIP 5"，以"AI×数据×流程"原生一体为核心优势，持续升级智能化产品能力。
财报显示，AI相关合同签约金额前三季度超7.3亿元，签约开滦集团、贵州茅台、中免股份、金隅集团、毛戈平、宁波华翔、爱慕股份、道氏技术、金诃藏药等重要客户。其中，第三季度单季AI相关合同签约金额超4.1亿元，超过上半年总和。
"AI正在成为用友增长的新引擎，"王文京表示，"我们的目标是让AI像水电一样融入企业的每一个业务流程。"用友BIP 5的发布，标志着公司在AI技术应用上迈出了重要一步。
在转型过程中，大型企业客户成为用友网络的压舱石。财报显示，面向大型企业客户，公司发挥用友BIP 5的优势，持续创新发展解决方案，全面加强智能化、数据服务和全球化能力，累计签约一级央企48家，累计服务中国500强客户387家。
"大型企业客户对我们的战略转型至关重要，"用友网络总裁陈强兵表示，"他们不仅是我们收入的主要来源，也是我们技术创新的重要合作伙伴。"在大型企业市场的稳定表现，为用友网络的转型提供了坚实的基础。
然而，中型企业市场的表现则不尽如人意。财报显示，中型企业客户业务前三季度实现收入7.27亿元，同比下降14.3%。这主要是由于华为等竞争对手的冲击，以及订阅模式转型对中型企业客户的短期影响。
除了国内市场，用友网络也在加速海外布局。财报显示，前三季度海外业务收入同比增长超40%，展现出强劲的增长势头。
"我们的目标是成为全球领先的企业服务提供商，"王文京表示，"中国的企业软件已经具备了全球竞争力，我们有能力把中国的数智商业创新带向全球。"在"立足亚太，服务全球"的全球化2.0战略指引下，用友网络正在加快海外市场拓展，进一步提升产品的本地化能力。
尽管短期面临转型阵痛，但用友网络的长期前景依然值得期待。
汇丰银行预计，到2027年，用友网络的AI订单规模将达到24亿元，占到整个营收的20%，AI将成为公司的核心增长动力。
"我们预计用友网络将在2027年实现盈利转正，"汇丰银行分析师表示，"AI加订阅的双轮驱动，将帮助公司实现可持续增长。"根据汇丰银行的预测，2025-2027年，用友网络的营收复合增速将达到12%，高于行业平均水平。
然而，用友网络也面临着诸多挑战。华为等竞争对手的冲击、宏观经济的不确定性、以及转型过程中的组织变革，都可能影响公司的未来发展。
在复杂多变的市场环境中，用友网络正在经历一场深刻的变革。从传统软件厂商向云服务和AI企业的转型，不仅是技术的升级，更是组织文化和商业模式的重塑。
"我们正处在一个伟大的时代，"王文京在公司内部会议上激励员工，"只有敢于变革，才能穿越周期，实现可持续发展。"用友网络的转型之路，或许充满荆棘，但也孕育着无限可能。
在AI技术的推动下，用友网络正在构建一个全新的企业服务生态系统。未来，这家中国企业服务巨头能否在全球市场上占据一席之地，成为真正的世界级企业，值得我们拭目以待。
