综述

本周，国内纯碱市场走势偏稳，市场情绪逐步回归，下游对新价格抵触，采购意向不佳，观望居多，适逢低价补库成交。目前华东地区轻碱出厂价格1160-1200元/吨，重碱出厂价格1180-1200元/吨。

近期纯碱市场关注点：

1、本周国内纯碱产量77.53万吨，环比+2.88%。

2、本周纯碱产能利用率86.82%，上环比+2.43%。

3、本周全国浮法玻璃产量105.23万吨，环比-0.65%。

4、本周全国光伏玻璃在产产能61.43万吨，环比-0.50%。

5、本周纯碱企业库存157.50万吨，较上周四增加0.23万吨，涨幅0.15%。

周内纯碱市场走势偏稳，伴随新装置产量的增加，供应居高不下，受成本端煤炭价格的拉涨，市场情绪给予一定支撑，但在供需矛盾突出下，一定程度抑制价格的涨势。短期市场缺乏明显驱动，价格或稳中震荡。

图1 沙河地区采购纯碱价格

来源：隆众资讯

从重质纯碱供需两端表现来看，周内重质碱产量41.38万吨，环比增加0.93万吨，涨幅2.30%；浮法玻璃周产量105.23万吨，环比-0.65%；全国光伏玻璃在产产能61.43万吨，环比-0.50%。本周重碱供需差累库8.05万吨，较上周增加1.13万吨，理论上重碱累库幅度扩大。

表1 国内重质纯碱周度供需平衡表

预测：纯碱企业装置多持稳运行，检修预期较少，预计下周整体供应延续高位徘徊。预期产量77+万吨，产能利用率87+%。

1、下周装置开停并存，供应微幅增加

本周纯碱供应量因河南金山、博源银根化工提负而增量；河南中源化学短停后恢复；五彩碱业降负荷而减量，综合供应呈现小幅增加；目前山东海天、唐山三友、杭州龙山、连云港碱业、南方碱业等装置延续降负生产；安徽德邦、冷水江、陕西兴化、重庆和友延续停车状态；预计下周五彩碱业恢复运行，湖南冷水江月底前存恢复预期，暂无检修计划。周内纯碱产量在75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。

下周来看，纯碱企业装置多持稳运行，青海五彩碱业面临恢复，检修企业暂不明朗，预计下周供应或高位徘徊。测算，下周产量77+万吨，产能利用率87+%。

图2  2024-2026年纯碱产能利用率走势图

来源：隆众资讯

表2 国内各地区纯碱周度产量表

2、企业库存高位调整

纯碱企业检修较少，供应呈现增量，企业新订单接受一般，多发货前期订单，库存微幅增加。截止2025年12月4日，国内纯碱厂家总库存153.86万吨，较上周四增加0.23万吨，涨幅0.15%。其中，轻质纯碱83.70万吨，环比增加0.05万吨；重质纯碱73.80万吨，环比增加0.18万吨。去年同期库存量为143.11万吨，同比增加14.39吨，涨幅10.06%。 

图3 国内纯碱厂家库存统计

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近期，纯碱交割库库存低位震荡，前期期现商成交良好，企业开始逐步发货，库存窄幅增加。截止1月14日，交割库库存38.77万吨。传统贸易商目前存货意向不足，相对谨慎。

图4 国内纯碱社会库存走势图

来源：隆众资讯

3、待发订单微幅下移

周内，纯碱待发订单微幅下移，月初，下游企业低价适量补库成交，但伴随企业价格上调后，下游对高价抵触，采购意愿下降。截止1月15日，纯碱待发订单12.18天，较上周下降0.17天。

图5 国内纯碱企业订单走势图

来源：隆众资讯

预测：下游玻璃行业稳中调整。其中，浮法玻璃产线运行相对稳定，预估周产量在105.52万吨。光伏玻璃产线稳定，预估下周光伏玻璃在产产能61.05万吨。

1、下游市场震荡调整

说明：

价格单位：元/吨

产量周期：周产量（上周五到本周四）

开工率全周期：周开工率（上周五到本周四）

取价区域：华东市场

玻璃取价区域：全国均价

图6  2026年纯碱及下游周度利润对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

截至2026年1月15日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-44元/吨，环比下降10%。周内原料端矿盐价格稳中震荡，动力煤价格延续上移，成本端呈现增加；纯碱市场波动不大，价格稳中调整，故联碱法双吨利润延续低位。中国氨碱法纯碱理论利润-96.30元/吨，环比下降66.46%。周内原料端海盐价格稳定，无烟煤价格窄幅上行，成本端窄幅增加；纯碱新价格成交清淡，低价为主，故氨碱法利润震荡走低。

据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-164.40元/吨，环比+22.00元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-69.01元/吨，环比+4.82元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润3.93元/吨，环比+9.71元/吨。

根据隆众资讯数据核算，本期内，2.0mm光伏玻璃行业周度净利在-553元/吨，3.2mm光伏玻璃行业周度净利-463元/吨，市场短期需求向好，但供需差矛盾仍存，价格短期止跌，但是恢复盈利较难。

2、下游玻璃产线窄幅调整

浮法玻璃：预计下期浮法玻璃现货价格窄幅整理，但不排除个别企业灵活试探市场。重点关注：1.供应面，产线方面变化不大，但本周中期一条产线引板，周产量或微幅增增加。2.需求面，进入一月下旬，加工厂多赶工为主，但因资金等因素影响下，备货意愿低。3.成本面，纯碱趋稳操作，煤炭、石油焦维稳运行，预计下周以煤炭、石油焦、天然气为燃料的企业生产成本变化不大。

光伏玻璃：本周光伏玻璃市场迎来短期政策利好，光伏行业发布出口退税取消落地具体时间，行业开展短期抢出口行动，叠加光伏玻璃价格触底，下游多加大拿货量备货，光伏玻璃本周出货明显加速；预计未来一周市场供给大致稳定，下游拿货量持续加大，行业仍存降库预期，但价格端来看，暂时以稳为主。

表3 下游对重质纯碱周度消费对比

图7 重质纯碱下游消费量走势图

来源：隆众资讯

3、下游浮法玻璃库存窄幅下移

截止到20260115，全国浮法玻璃样本企业总库存5301.3万重箱，环比-250.5万重箱，环比-4.51%，同比+20.89%。折库存天数23天，较上期-1.1天。华北地区企业整体去库明显，沙河地区以中游订货提货为主，企业库存多处低位，周边地区整体出货较前期好转，下游刚需采购，企业亦多降库。华中市场本周情绪前高后低，小部分中游环节拿货量较高，部分企业去库明显。

本周华东地区整体库存延续下滑趋势，但随着情绪减弱，当地企业产销由强转弱，出货逐渐放缓，多数企业库存环比下降。本周华南区域部分下游赶工支撑下，多数企业产销日度超百，部分企业库存下降带动整体区域库存继续下滑。东北地区企业出货情况不一，部分仍以外发为主，库存去化，部分出货减缓，整体区域库存环比下降。西南市场在情绪带动叠加供应减量影响下，多数时日整体产销表现较好，整体库存下降。西北地区整体库存环比增加，随着当地加工厂陆续放假，市场需求明显转弱，企业出货乏力，库存增加。

图8 中国浮法玻璃样本企业库存变化趋势图

来源：隆众资讯

表4 国内重碱供需平预期

供应：装置持稳运行 供应高位徘徊

下周纯碱装置整体运行稳定，检修企业较少，仅五彩碱业面临恢复，综合供应窄幅增加，预计下周周产量77.98万吨，供应处于宽松状态。

需求：需求不温不火 低价按需为主

下游消费表现平稳，对原料采购保持刚需。其中，浮法玻璃产线整体走低，一定程度降低对纯碱的需求；光伏玻璃库存高位徘徊，需求实际增量仍不确定，价格多持稳运行，产线运行整体波动不大；轻碱行业备货积极性不佳，保持随用随采，观望谨慎。

综合来看：短期纯碱产量高位徘徊，新产能仍存增加预期，检修预期较少下，供应高位徘徊。需求端并未有明显增量，缺乏强劲利好支撑下，预计短期纯碱价格偏稳震荡。

风险提示：纯碱装置波动情况、企业库存变化及下游产线波动情况。