2026年1月贵州茅台财报分析(十九)强烈申明 本文为个人生活、学习记录，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩或翻倍的风险。 请坚持独立思考，做自己财产的第一责任人，切记切记。 本文数据来自贵州茅台历年年度报告。 使用老唐估值法的前提：1、利润为真；2、利润可持续；3、维持当前盈利不需要投入大量资本。 接上回，继续分析茅台的税费。 3、营业税 自2016年5月1日起营业税改征增值税。 《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税[2016]36号）：https://12366.chinatax.gov.cn/bzds/010/010-5-2.html 所以营业税不用花太多时间学习，关注增值税即可。 4、企业所得税 应交企业所得税=应纳税所得额×适用税率 1）应纳税所得额=收入总额-不征税收入-免税收入-各项扣除-允许弥补的以前年度亏损 茅台的应纳税所得额=收入总额-销售成本（原材料、包装、人工）-税金及附加（消费税、城市维护建设税、教育费附加等）-期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）-资产折旧与摊销-其他允许扣除的项目。 茅台的法定税率是25%。 参考合并利润表，就发现一个蛮有意思的事，似乎利润总额与应纳税所得额相差不多。 我问DeepSeek：为什么2008年之后贵州茅台年度财报所得税与利润总额的比例在25%左右。 DeepSeek说：这是一个非常深刻且关键的观察 明日继续~
