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文章摘要
引言:当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部,多项指标显示行业已基本底,2026年有望成为周期反转的转折点。从价格指标未看,中国化工产品价格指数(CCPI)在2025年12月31日报3930点,较2021年的高点下降39%,处于近五年百位的23%,表明行业已进入历史低位区间。从盈利指标分析,2025年前三手度基础化工板块实现归母净利润1127亿元,同比+7.5%,显示示板块已初步金穗。更为重的是,行业资本开支同比下降18.3%、白2023年四季度以来已连续七个李度负增长,我们用在建工程/固定资产、资本开支/营业收入两个指标未刻画化工产能周期位置,预示供给扩张阶段已告段落。迎未扬点。
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2026年度化工行业投资展望：周期伊始，破卷而立-260106-国投证券-78页
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