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文章摘要
核心结论:海外关注联储主席换届和中期选举。美国经济K型分化,非农走弱+通胀降温+鸽派人选,联储预计降息2-3次。软着陆基准下,美股和美债仍有机会,美股跟踪AI叙事博弈与轮动,关注小盘科技主题,同时把握保健和金融的性价比;美债收益率震荡下行;美元震荡走弱;黄金短期警惕止盈,中长期空间犹存,持续连低布局。国内关注十五五开局政策力度和PPI走势。经济韧性犹存,存量资金活化,库存拐点初现,PPI有望转正等积极信号显现,宏观叙事优化。三大支撑盈利改善,A股走势与基本面关联度提升,重点关注Q2前后的PPI走势,若能在下半年转正,2026年A股震荡上行可期。风格先成长,再周期,后向消费扩散,关注科技成长、周期反转和消费修复等元业机会
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2026年宏观策略：牛市扩散期，聚焦景气度-251231-华鑫证券-134页
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