2026全球上市人力资源服务企业市值研究报告

全球HR赛道正被资本“重新估值”，2025年107家上市服务商总市值蒸发6,784亿元，同比骤降13.7%，却仍有BOSS直聘、北森等“中国面孔”飙涨60%+，冰火之间揭示一条新生死线——“科技纯度”决定钱包厚度。报告显示，TOP10巨头市值占全榜86%，ADP虽以7,443亿元蝉联冠军，却下滑12.4%；相反，中国在线招聘平台BOSS直聘凭680亿元市值首度挤进全球前十，年增幅60.18%，北森控股更以68.59%涨幅领涨SaaS子榜。  

资本不再为“人头规模”买单，而是为“数据飞轮”付溢价——BOSS直聘把双边网络变成AI匹配引擎，单客户获客成本连续三季下降；北森用AI重写HCM模块，订阅收入占比提升至78%，毛利率抬升5个百分点。反观传统派遣龙头Randstad、Manpower，市值分别跌16.6%、49.1%，暴露“卖人头”模式在AI时代的脆弱：人力成本刚性叠加周期下行，利润率被双向挤压，估值自然坠入深渊。