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今日盘中行业信息汇总大家好，本人已开通知识星球，每日上传几十余份资料，小道消息及市场小作文。有需要可加微信FFzsxq168 MLCC AI 服务器12.5倍需求增量 主产国遭遇供给的“稀土软肋” 一是 AI 服务器对 MLCC 用量激增 12.5 倍。AI服务器的功耗（1万W）约是普通服务器的5倍，MLCC用量比普通服务器多12.5倍，需求呈指数级爆发。 二是作为全球 MLCC 霸主的日本（占据 70% 份额）可能因稀土原材料受限而被迫减产。这一“供减需增”的剪刀差正在快速形成。MLCC价格将复制存储涨价逻辑。稀土元素是高端 MLCC 的“核心改性剂”，通过掺杂在钛酸钡晶体中形成特殊的“核壳结构”，从而在介质层极薄（微米级）的情况下，仍能保证电容具备极高的耐压性、耐高温性和长寿命（可靠性），防止被 AI 服务器的高电流击穿。 AI大量消耗积层陶瓷电容（MLCC），以XX达最新GB300平台为例，需搭载约3万颗MLCC，约是手机的三十倍，车辆的三倍，单一AI机柜更消耗高达44万颗MLCC。 电子元器件 25H2以来电子元器件多个细分领域出现涨价潮，大多源于上游金银铜等金属涨价幅度显著带来成本压力， 部分细分赛道还有来自AI的强劲需求拉动。目前涨价的板块有存储、CCL、BT载板、晶圆代工、封装测试、LED、功率器件、模拟芯片、被动元件等，后续有望蔓延更多领域。 AI敞口高或供需有改善的细分赛道受益确定性更强。历史普遍涨价潮往往预示全面上行周期到来，但本轮更多为结构性行情，AI持续高景气但消费电子、汽车等需求阶段性承压。 燃气轮机 我国自研新型3兆瓦级燃气轮机正式发布，将有力推动我国高端能源动力装备发展。今天发布的新型3兆瓦级燃气轮机具有机组体积小、重量轻、功率大、噪声低等优点，功率密度是传统蒸汽轮机的十倍，是一型低碳环保的能源装备。燃气轮机是一种复杂的高端装备，主要分为压气机、燃烧室和涡轮三大部分，通过空气压缩和燃料燃烧，来驱动涡轮做功，可以广泛应用于工业发电等领域。 化工 短期看，春节后迎来旺季，预计存在补库涨价（过去基本每年均存在。2025年没有，因为贸易战），全球产业链库存不高。3月两会，观察“十五五”开局之年有无稳增长政策？ 全球降息周期，从海外消费传导到上游材料需求需要时间，预计下半年进入加速期 产能周期看，行业扩产高峰已过，主动型资本开支下降，诸多子行业产能增速为0，有的在出清途中 “十五五”规划建议，对化工等传统行业提质升级，实现绿色低碳发展。最近无论是陕西出台对高耗能差别电价政策，还是国家取消部分大宗品的出口退税，上层优化行业意图越发明显，促进供给侧改革 这一波，化工供给增量及存量都会受到控制，简单低效扩产时代过去了 基于此，化工中长期景气向上，持续性可能会超越过去两轮（部分行业会不会像有色？），久期拉长，估值也有望提升 重视化工的长牛、大机会。市场纠结的方面是有些股价提前打了一些预期，产品价格尚未大涨。我们理解流动性充裕，长线资金提前布局，底部位置本身机构持仓比较低，如果预期后续确定基本面长周期向上，有大的机会，估计提前几个月也算正常。 如何理解结构性降息？ 1）结构性降息是定向宽松，并非全面宽松 结构性政策工具是过去几年货币政策发力的重点，和财政政策有点类似，定向支持某些特定经济领域；但和财政政策不同的是，实际投放的信贷额度取决于实体的融资需求。结构性工具的降息，并非全面降息、全面宽松。 2）短期内全面降息概率降低。 定向宽松对全面宽松工具有一定的替代效应，短期内结构化工具降息后，逆回购、LPR等工具全面降息的概率有所下降。但全年来看，考虑到稳经济的需要，大概率仍会全面降息降准，只是节奏有所后置。 3）隔夜利率有可能成为重要的政策利率。 参考其他经济体的经验，大多数央行一般会把隔夜利率作为最重要的短期政策利率，这样可以根据每天的资金面情况进行更加精细、灵活的调控。我国的政策利率体系改革在持续推进，当前MLF的政策利率意义已经明显下降，7天逆回购利率是最重要的政策利率，本次央行提到“保持流动性充裕，引导隔夜利率在政策利率水平附近运行”，我们认为隔夜逆回购利率有希望成为重要的短期政策利率。不过这对于中长期的流动性影响不大，更多是对现有货币政策工具的优化。
