一、全球会展行业规模不断发展，中国行业发展迅速

会展是会议、展览及大型活动等集体性活动的简称，一般由政府或社团组织，利用地域、经济或资源优势，在约定时间和地点召集供需双方举行的活动，涵盖业务会议、研讨会、展览销售和大宗商品交易等

。其特点在于时间紧凑、规模庞大、效率高。会展业被视为国家经济发展的重要推动力量，具备强大的整合营销、促进交易、调节市场供需以及带动产业联动等功能。

经贸枢纽作用显著，行业已成宽河会展行业分类全方位、多角度。

1）按业务模式区分，可分为自办展与代理展。自办展是会展公司自有品牌办展，负责策划、实施及招商招展，拥有品牌所有权。

代理展则是展会代理公司销售展位并承担部分组织工作，不拥有品牌所有权。按举办地，两者均可分为境内办展和境外办展。境内办展在境内租赁场地，境外办展则由本国单位在国外组织或参展。

2）按参展商的专业性来区分，可分为综合展和专业展。综合性展会通常汇聚了来自多个不同行业的参展企业，这类展会规模宏大，普遍采用按行业划分展区的方式来组织。

相比之下，专业性展会则专注于某一特定行业，微观视角聚焦于某一项具体产品，参展企业和参观者均为该领域的专业人士。

3）按活动内容与核心划分，展会可分为展览类、会议类、商展类会展和主题展览。展览类会展又可分为行业展览和文化艺术展览，如汽车展、家具展、艺术展和文博会等。会议类会展进一步可划分为学术会议和商业论坛，涵盖学术研讨会、学术年会、行业峰会以及商业论坛等。

二、全球会展行业规模不断发展，亚太地区的展览规模逐步接近欧洲

全球会展行业规模不断发展，公共卫生事件受阻后恢复。

全球展览市场规模2023年为394亿美元，估计2024年-2032年年复合增长率为7%。

自2020年至2023年，全球展览市场的平均收入增长以2019年为参照对比，2023年收入基本恢复至2019年水平，2024年收入同比增长16%，说明全球展会在2024年已经完全恢复并超出2019年水平，2025年预计收入同比增长18%。

营业利润方面，2024年82%的公司同比增长10%以上，11%的公司同比下降或亏损；预计2025年的营业利润也将达到类似水平，77%的营业利润计划年增长10%以上，14%的营业利润报告减少或亏损。整体来看，全球展览发展持续向好，呈现正增长趋势。

亚太地区的展览规模逐步接近欧洲，主要得益于中国场馆的开发推动。

1）分地区：截至2023年末，全球共有1432个展览场馆，室内展览面积约为4310万平方米。亚太地区首次成为全球展览空间最多的地区（1660万平方米），紧随其后的是欧洲（1580万平方米）。

就场馆数量而言，欧洲的场馆数量仍然最多（505个），其次是亚太地区（432个）和北美（339个）。

2）分国别：截至2023年末，中国拥有312个展览场馆，室内展览面积约为1346万平方米，展馆数量和总容量均位居全球第一，超过美国的270个场馆（约610万平方米）和德国的49个场馆（约315万平方米）。

三、内生力与扩张力共促中国会展业发展

中国会展坚持“走出去”与“引进来”。线下展览出海趋势明显，出国办展迎来全新机遇；国内会展行业环境建设不断完善，境内展也在重回正轨。

出境展：需求端、政策端使得企业加速出海布局，出境展发展迅速需求端，我国外贸稳健增长，企业走出去是重要发展路径之一。

2014年至2024年，中国的出口贸易额有所波动，但总体呈现增长态势CAGR达4.32%。2023年出口贸易额因非常规事件影响同比下降。2024年出口额重回增长，同比增长5.82%。

发达国家为企业出海首选地，但（“一带一路”和 RCEP 国家占比高、展会多。

（（1）前十大出国参展企业数量的国别中，一带一路和 RCEP 成员国占据过半。从参展企业数量的国别分布来看，德国稳居中国企业海外参展首选目的地的榜首，俄罗斯紧随其后，且前十大国别中一带一路和 RCEP 成员国占据过半。

前五大参展目的国占比近 50%，显示出中国企业出国参展的国别分布具有较高的集中度。

内容目录

1 国内会展龙头，拥有会展全产业链资源

...................................... 5

2.行业：全球会展行业规模不断发展，中国行业发展迅速

.............................................10

2.1 经贸枢纽作用显著，行业已成宽河

...................................10

2.2 全球会展行业规模不断发展，亚太地区的展览规模逐步接近欧洲

..............................12

2.3 内生力与扩张力共促中国会展业发展

................................14

2.3.1 出境展：需求端、政策端使得企业加速出海布局，出境展发展迅速 ........量时代或将到来，行业全国布局趋于集中...................18

2.4 行业较为分散，头部公司并购扩张实现龙头地位，及呈现数字化、专业化、细分化特点.....21

3.公司优势：拥有全产业链资源，深耕上海，拥有重量政府

IP......................................24

3.1 拥有全产业链资源可协同发展，手握重要政府

IP.............................................24

3.1.1 展会组织板块，拥有多个政府 IP 展会，展会级别高、壁垒强

.......................................25

3.1.2 赛事活动会议板块，上海马拉松成我国唯一雅培世界马拉松大满贯候选赛事 ...........26

3.1.3 上游展馆运营、配套服务均有涉及，拥有世博展览馆这一核心资源

........................27

3.2 上海是我国会展行业的中心，公司深耕上海、空间广阔

....................................28

4.未来看点：内生外延双轮驱动，数字会展战略促公司升级

..........................................30

4.1 国内复制成熟展，海外组团参展双轮驱动

......................................................30

4.1.1 “会展中国”拓国内布局

......................................30

4.1.2 探索“会展国际”战略

.........................................31

4.2 数字化战略打开空间

......................................................31

4.2.1 “数字会展”战略促公司升级

...............................31

4.2.2 发展成为 AI 综合服务商

........................................31

5.盈利预测

..................................................32

6.投资建议

..................................................33

风险提示

....................................................34

图表目录

图表 1： 公司历史沿革

............................................................... 5

图表 2： 分业务收入（单位：百万元）

...................................................................... 6

图表 3： 主营业务分业务收入占比

............................................................................. 6

图表 4： 主营业务分业务毛利率（单位：%）

............................................................. 6

图表 5： 公司总毛利率（单位：%）

.......................................................................... 6

图表 6： 股权结构（截至 2025/9/18）

....................................................................... 7

图表 7： 公司投资净收益

............................................................ 7

图表 8： 公司公允价值变动净收益

............................................................................. 7

图表 9： 公司分红率

.................................................................. 8

图表 10： 公司股息率

................................................................ 8

图表 11： 公司高管信息（截至 2025/8/20）

............................................................... 8

图表 12： 会展行业分类（按业务模式）

....................................................................10

图表 13： 会展行业分类（按专业性）

.......................................................................10

图表 14： 会展行业分类（按活动内容与核心）

..........................................................10

图表 15： 会展行业产业链示意图

.............................................................................11

图表 16： 全球展览行业情况

......................................................12

图表 17： 会展行业营业收入同比增速

.......................................................................12

图表 18： 会展行业营业利润同比增速占比

................................................................12

图表 19： 分地区室内展馆面积及占比，展馆个数（数据截至 2023 年底）

........................13

图表 20： 室内展馆面积的前 5 大国家占全球总量的

64%...............................13

图表 21： 2013-2024 年中国出口额

................................................14

图表 22： 2023 年中国出国参展企业数量的前 10 大国别分布（单位：家）.......................14

图表 23： 2015-2024 年“一带一路”沿线国家在中国进出口贸易中占比

.......................................15

图表 24： RCEP 成员国在中国进出口贸易中占比

.................................................15

图表 25： 2017-2023 年中国境外自主办展热门举办国

.........................................15

图表 26： 国家针对会展业出台的发展政策和规划（截止 2024 年 4 月）

............................16

图表 27： 各地出台的会展业相关政策（截止 2024 年 4 月）

................................16

图表 28： 中国企业进行海外市场推广的主要营销方式

.........................................17

图表 29： 2014-2024 年中国主办方境外办展统计

................................................17

图表 30： 2024 年中国境外办展面积排名前 5 机构占比情况（%） .......................17

图表 31： 2023 年世界各国展馆面积排名 top10

..................................................18

图表 32： 2011-2023 年全国展览数量（个）、展览面积（万平方米）发展情况 ..................18

图表 33： 2018-2023 年全国展览规模前 100 机构分类办展数量（个）

.............................19

图表 34： 2018-2023 年全国展览规模前 100 机构分类办展规模（万 m2）

........................19

图表 35： 2018-2023 年国际展览公司在中国举办展览总数（个）与总规模（万平方米）......19

图表 36： 2023 年国际展览公司在中国境内办展情况

...........................................20

图表 37： 2024 年国内经贸类展会数量（单位：个）及占比

.................................20

图表 38： 2011-2023 年北上广展会数量变化（个）

............................................20

图表 39： 2024 年国内经贸类展览项目数量行业分布

top5....................................21

图表 40： 2023 年 Top20 组展商收入

.................................................................22

图表 41： 英富曼的历史沿革

........................................22

图表 42： 生成式 AI 对展览行业的潜在影响以及当前已经使用情况 .......................23

图表 43： 各地推动展览业专业化政策

................................................................24

图表 44： 公司涉及展会全产业链环节

................................................................24

图表 45： 公司重点展会

..............................................25

图表 46： 公司举办的重要赛事

.........................................................................26

图表 47： 2023 年全国展馆出租率，个数，占比分布

...........................................27

图表 48： 2023 年全国出租率 TOP10 展览馆

......................................................27

图表 49： 2023 年全国各省（区、市）展览数量和展览规模

TOP10.......................28

图表 50： 上海支持会展行业发展政策

................................................................29

图表 51： 公司期末现金余额

........................................30

图表 52： WAIC 生态圈

...............................................32

图表 53： 公司盈利预测（百万元,除特别标注外）

...............................................33

图表 54： 可比公司估值（截至 2025/9/18）

.......................................................34

来源：国盛证券；报告全文可联系客服