【报告分享】北京理工大学:全球和中国碳市场回顾与展望(2026)

本报告系统回顾了2025年全球和中国碳市场运行及制度演进，关键发现包括：国际碳市场呈现分化，EU ETS和UK ETS碳价上涨，NZ ETS和K ETS下跌；中国碳市场实现首次扩围（覆盖四行业）和纲领性文件发布，但碳价走低（同比降37%）、调控手段不足等问题突出；国际规则方面，《巴黎协定》第六条进入实施阶段，CBAM、CORSIA、NZF等机制加速推进。这些发现揭示了全球碳市场发展的复杂性与中国市场的阶段性特征，为完善市场调控、强化国际衔接提供了依据，对推动构建有效、有活力、具国际影响力的全国碳市场具有重要意义。

国际碳市场发展概况

• EU ETS碳价先降后升：2025年EU ETS配额期货均价74.0欧元/吨，较2024年上涨11.8%，价格波动受能源价格、贸易环境、气候条件及政策预期影响。年初高位，2-4月因天然气价格走弱及风电高发导致排放下降，价格跌至60欧元/吨以下；4月后受贸易政策缓和、气候政策推进及夏季用电需求增长反弹；下半年因航运业履约需求、MSR回收2.76亿吨配额及COP30和CBAM政策信号推动价格持续上涨。

• UK ETS碳价波动上涨：2025年UK ETS配额均价50.2英镑/吨，同比上涨33.4%。年初价格低位，受英欧碳市场关联磋商、政府释放挂钩信息及配额供给收紧（2025年配额较2024年减少约14%）等因素推动，价格波动上行，5月关联协议达成后涨至约55英镑/吨，较年初上涨75%。

• NZ ETS碳价震荡下跌：2025年NZU期货均价53.4新西兰元/吨，同比下跌10.7%。价格呈现“年初下降、年中企稳、年末回落”特征，4月因需求偏弱和预期谨慎跌至45新西兰元/吨，年中受履约需求支撑维持56-58新西兰元/吨，年末因政策修订（ETS与NDC脱钩、决策周期调整）导致价格回落至41新西兰元/吨。

• K ETS碳价持续低迷：2025年KAU均价9349韩币/吨，同比下降0.9%。价格长期低位震荡，因KETS政策目标约束较弱（与2035年NDC最低减排情景对齐，允许5%抵销）、配额总体宽松，尽管9月政策干预信号短期拉动价格，但非履约季需求下降及企业观望态度使回升动力不足。

中国碳市场发展概况

• 全国碳市场碳价走低，交易量达到8.65亿吨：截至2025年底，全国碳市场配额累计成交8.65亿吨，成交额576.33亿元，均价68.3元/吨，2024年度履约率99.99%。2025年成交量2.35亿吨（同比增长24%），成交额146.30亿元（同比下降20%），均价62.4元/吨（同比下跌37%）。碳价下行受配额结转机制（需通过“净卖出”锁定结转空间）和扩围过渡性安排（新纳入行业配额盈缺控制在3%内，稀缺性预期减弱）影响，年末因履约需求释放及基础结转量提高回升至74.6元/吨。

• 全国碳市场首次扩围，发布建设纲领性文件：2025年3月《扩围方案》发布，钢铁、水泥、铝冶炼行业自2024年度纳入配额管理，覆盖企业增至约3700家，排放量80亿吨以上（全国66% CO2排放），新增管控CF4和C2F6，配额分配采用基于强度系数的方法（盈缺不超过3%）。8月发布纲领性文件，明确未来五年目标及十七项重点任务，强化顶层设计。

• 自愿减排交易市场迅速发展，累计发布18项方法学：2025年发布14项CCER方法学，累计达18项，覆盖多领域。截至12月，登记自愿减排项目33个（减排量超1700万吨），CCER累计成交921.94万吨（成交额6.50亿元，均价70.76元/吨），注册登记开户6106家。第三方核查体系完善，第二批核查机构获批，民营机构实现突破，提升市场公信力。

• 7个试点碳市场碳价下行，交易量同比下降逾五成：2025年8个试点碳市场配额成交均价48.4元/吨（同比下降10.6%），仅天津上涨，北京（105.8元/吨）、上海（64.2元/吨）居前，广东（36.8元/吨，降幅28.3%）、福建（22.4元/吨）较低。总交易量同比下降50.2%，天津、福建、深圳降幅超40%。试点在碳金融（湖北累计发放质押贷款9.41亿元）、有偿分配（广东累计竞价成交1756.2万吨）、配额调节池（天津设5%调节量）等方面创新。

国际碳市场与跨境减排规则进展

• 《巴黎协定》第六条初步运行：第6.2条机制下，61个缔约方提交国际登记系统反馈，瑞士与加纳等实现ITMO签发（如7月发放11733个ITMO）；第6.4条首个方法学《垃圾填埋气的焚烧或利用》通过，800余个项目提交意向（印度居首），进入实质性操作阶段。

• CBAM机制释放加速实施政策信号：2025年（过渡期最后一年），欧盟发布默认排放因子清单（具惩罚性，钢铁等逐年加严10%-30%）、简化申报程序、计划2028年扩围至180种下游产品，明确2026年正式实施（2026年影子运行，2027年付费），释放长期实施信号。

• CORSIA机制合格碳信用短缺：截至2025年底，120余个国家参与，CEEUs因严格筛选（需符合《巴黎协定》第6条、2016年后项目等）供给受限，价格从11美元/吨升至20美元/吨。11月Verra VCS和Gold Standard获批准，可2027-2029年提供CEEUs，SAF占比仍低。

• NZF机制在各方博弈中初步确立：IMO于2025年4月批准NZF草案，采用“强度约束+经济激励”框架，通过GFI设定目标，船舶达标生成SU（可结转转让），未达标需购买RU（一级100美元/吨，不可抵消；二级380美元/吨）。各方在技术路径（支持绿甲醇等）和定价机制上分歧显著，欧盟已将航运纳入EU ETS，存在“双重履约”风险。

• COP30主要成果：公正转型与碳市场合作：COP30提出2035年动员1.3万亿美元气候资金、适应资金增两倍，将公正转型制度化，推进《巴黎协定》第6条运行，巴西牵头成立“开放合规碳市场联盟”（11个成员，覆盖40%排放）。但NCQG资金来源等仍不清晰。

全国碳市场建设展望

• 激发央企交易活力，优化配额结转机制：建议明确未来五年减排目标和配额总量区间，探索多年度配额分配；发展碳期货及衍生品（参考EU ETS期货占比99%以上经验）；调整配额结转政策，将市场购买配额纳入无条件结转范围，引导跨期交易。

• 积极对接全球碳定价机制与跨境减排规则，提升国际衔接能力：密切跟踪CBAM进展，开展MRV、配额分配等技术交流和政策对话；高质量推进CCER开发，构建与国际接轨的方法学体系，探索跨境合作；对接CORSIA、NZF等行业机制，研究行业减排方案，提升国际参与度。