就在刚刚，理想汽车.公布了2025年第三季度财报。季度.营收274亿元，综合毛利率16.3%，同比下滑.5.2.个百分点。这个数据.一出来，市场上开始有各种解读声音。但如果仔细拆解这份财报，会发现理想汽车正在.下一盘更大的棋。

0.1. 毛利率下.滑的真相

这次毛利率下滑，主要受到ME.GA召回事件的影响。召回相关投入大约11亿元，如果剔除召回的影响，理想汽车.Q3毛利率能达到20.4%，这.在行业内仍然是一个不错的水平。

值得注意的是，理想汽车对.这次召回的处理态度。它不仅给召回车辆更换了核心部件，还额外提供了延保.权益。虽然这都是车企应该做的，但理想汽车相比某些厂家.出了问题就推诿视而不见强太多了。从长远来看，这次主动召.回为品牌积累了深厚的信任资产。

另一方.面，市场竞争加剧也是利润下滑的原因。好在理想汽车前三季度累计营收达到了835亿，账.上的储备资金仍有989亿元。在新势力车.企中，理想还是财大气粗的。

0.2. 大举投入研发，构建技术.护城河

面对日益激烈的竞争，理想的做法是大举投入研发，以形成技术.壁垒。财报显示，第三季度理想汽车在研发的投入达到了30亿元，预计全年研发总额达12.0亿元。

一个关键转折点是，理想将超过60亿元投入到人工智能领域，.在芯片、基座模型、底层操作系统、核心控制器等领域全面深入自研。自研的VLA司机.大模型在复杂路况、泊车充电等场景大幅提升了用户的体验。

同时，.理想汽车还在全国建设了超过3500座5C超充桩，解决用户的充电焦虑。这种软硬件协.同发展的策略，正在逐步形成理想汽车的差异化竞争优势。

0.3..纯电战略初见成效

从.销量上也能看到，用户对这些技术以及超充布局还是非常满意的。第三季度发布的纯电车型i6和i8的累计销量已经突破了10万，特别是i6已经处于供不应求的状.态。

产能跟不上也是影响利润的重.要原因。目前理想已经联合上游供应商扩充产能.，这个问题预计在明年会得到明显改善。i6和i8的热销证明，理想汽车在增程式之外，纯电领域同样找到.了自己的市场定位。

04.. 加速全球.化布局

除了国内市.场的深耕，理想汽车也在加快全球化步伐。10月、11月，理想汽车.先后在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦落地授权零售中心。虽然这些市场体量不大，但却是理想汽车全球化战略的重要试.验田。

回过头看，理想.汽车这一季度的财报虽然利润短期下滑，但其积累的技术还有纯电战略的布局都为长期发展和全球化发展奠定了基础。在新能源转型期的白热化阶段，舍得在研发上砸钱，舍得为.用户体验买单的车企，往往能走得更远。

整体来看，理想汽车用短期利润换取长期竞争力的.策略，在当前这个时间点是明智的选择。毕竟，手握近1000亿现金.储备，正是可以放手一搏的时候。