内容摘要
反内卷驱动水泥供需改善、盈利修复,西部基建支撑华新国内需求。随着"反内卷"政策的继续深化,水泥产能出清将加速,预计226年"去产能"效果将逐步显现,行业供需格局有望持续优化,水泥价格存改善预期,行业盈利有望边际修复。国家资金投向向西部倾斜,西部基建有望带动周边区域水泥需求释放,华新在西藏地区产能规模优势较强,在西藏水泥"高溢价+高需求驱动下,华新西藏市场业务增长可期。
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华新建材(600801)深度报告：全球布局%2b区域深耕，百年品牌焕新再出发-251229-银河证券-35页
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