文章摘要
国货航是中国唯一载旗货运航司,为国内头部航空物流综合服务商,实控人是国资委。公司主营业务可分为航空货运服务、综合物流解决方案、航空货站服务,24年收入占比分别为74%、19%、7%,毛利占比分别为80%、19%、1%.公司基本盘航空货运业务盈利弹性较大,收入主要来自于欧美市场,20-24年充分受益于行业高景气下运价走高,毛利率落在14%-27%区间,边远高于2019年的6%。综合物流解决方案面向高端产品物流需求,拓展航空物流价值链,与航空货运业务较为同步,享跨境电商高增红利。航空货站业务量经德健增长,2024年毛利率转正为3%。
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国货航(001391)深度报告：跨境电商方兴未艾，航空货运龙头顺势而为-251231-浙商证券-27页
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