穆迪这份最新报告指出，2026年全球轻型车销售增速将放缓至1.7%，总量约9218万辆，市场进入“低增长陷阱”。核心矛盾集中在三大压力点：美国因 affordability 恶化（需39周收入购车）和关税成本转嫁（最高达25%），销量增速骤降至0.8%；中国市场内卷加剧，本土品牌借电动化市占率突破60%，但出口增速从19.3%回落至4%；欧洲车企则面临需求疲软与成本重构的双重挑战。
行业正在从“量增”转向“质变”。美国电动车税收优惠退出导致普及率回落，但车企反而因排放法规松绑获得合规成本优化空间；欧洲供应商通过业务重组，EBIT利润率预计在2026年小幅反弹，反超整车厂；金融端虽逾期率微升，但二手车价企稳支撑了租赁资产质量。
启示：全球车企必须从“规模扩张”转向“效率与韧性建设”。短期需通过供应链区域化（如加大美加墨采购）对冲关税冲击，中长期要聚焦高利润车型与金融风控，在低增长周期中守住现金流底线。
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