大何行业指数远期估值表(0113)AI链高速增长,电池出口退税有何影响?

大何行业指数远期估值表（每周更新）

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重点好行业机会解读：

1、SHS云计算，适合超配：12日组合持仓ETF放量大涨5%

12日，汉得信息、拓尔思20CM涨停！定盈组合持仓云计算ETF放量大涨超5%。

AI正在以前所未有的速度和维度增长。可遵循“上游—中游—下游”三条投资主线。上游聚焦制造场景适配的算力、芯片与工业软件智能化升级。中游作为政策资源与应用需求最集中的环节，行业解决方案与智能装备的工程化落地和规模化推广具备更强弹性。下游围绕数据治理、模型安全评测与系统运维等生态服务。

（1）空间层面：根据弗若斯特沙利文预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1，425.37亿元激增至13，367.92亿元。随着政策大力扶持、国内人工智能产业链各重要环节技术的不断成熟，国产AI芯片厂商将迎来关键发展机遇。

（2）政策层面：2022年10月，美国首次对高端AI芯片实施出口限制。2025年7月，我国就算力芯片安全问题会谈海外芯片大厂，AI芯片自主可控势在必行。

（3）消息面上，近日，工业和信息化部等八部门关于印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。意见指出，强化人工智能算力供给。推动智能芯片软硬协同发展，支持突破高端训练芯片、端侧推理芯片、人工智能服务器、高速互联、智算云操作系统等关键核心技术。

此外，智谱、MINIMAX等我国大模型算法公司陆续登录资本市场，未来发展有望加速。以Kimi K2 Thinking、DeepSeek V3.2等为代表的我国国产大模型持续迭代，能力持续提升，将进一步推动国产大模型从“可用”到“好用”，加快国产大模型在千行百业应用场景的落地，加快我国大模型产业的发展。

2、通信设备，适合超配：海外算力链景气度持续

目前AI的趋势强劲，海外算力链条景气度大概率持续。

消息面，CES 2026展上，英伟达掌门人黄仁勋发表讲话。黄仁勋表示，Vera Rubin 目前正在生产中，首批搭载该系统的产品将于 2026 年下半年上市。ConnectX9 为每个 GPU 提供 1.6TB/s 的横向扩展带宽（这意味着配套1.6T光模块）。宣布推出基于 Rubin 架构的新一代 DGX SuperPOD（超节点），这次发布的版本由 8个 Vera Rubin NVL72 机架组成，相当于 576个 GPU 协同工作。摩尔定律已大幅放缓，晶体管数量逐年增加的幅度，根本无法跟上模型规模每年10倍的增长速度，也无法应对每年5倍的文本生成量增长。

2025年ETF“涨幅王”通信ETF（515880）全年上涨125.81%居全市场第一，不仅涨幅可观，通信ETF（515880）的规模也是同类第一。

截至2025年12月22日，通信ETF光模块含量占比超过48%，服务器含量近20%，叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过77%，代表了海外算力的基本面底气，目前仍是景气优选，可持续关注。

3、CS电池，适合标配：电池出口退税调整，长期有望优化电池格局

碳酸锂期货暴涨9%，一度涨12%涨停。电池50ETF(159796)窄幅震荡，电池出口退税调整，有何影响？

出口退税率的下调短期将推动电池26年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张，长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业。

电池板块需求端，动力需求稳步上行，储能需求全面开花。动力电池方面，国内乘用车平稳增长+商用车快速渗透，海外新车型周期带动需求超预期。储能方面，储能需求全球开花，开启两年持续高增新周期。

如何布局“景气上行+催化丰富”的电池板块？中证电池指数储能含量大幅领先同类，固态电池含量高。储能含量达18.7%，大幅领先同类指数。固态电池含量达45%。指数锚定电池材料、动力电池和储能电池三大技术核心方向，锂、钴等能源金属和整车占比较少，降低锂、钴等能源金属周期性以及整车企业消费属性对电池产业投资节奏的影响，同时前瞻性地瞄准了产业技术迭代和需求爆发的核心驱动力

从持仓股来看，指数中第一大权重行业为电池化学品，权重占比高达31%，有望全面受益于上游材料价格回升带动的全产业链景气修复。

《大何行业指数远期估值表》说明

是基于专业券商研报及分析师一致预期深度加工而成的核心内参。与市面上常见的历史数据表不同，它更侧重于“买未来”，即通过预测企业利润增长来判断当前的估值是否合理。以下是对该表逻辑及远期估值重要性的深度解读：

一、核心指标：锚定未来的“透视镜”

本表通过分析师对未来三年的利润预测，计算出以下关键数据：

●远期PE（2027/2028 pe）：这是本表的独家核心。它反映了如果行业按预期增长，当前股价对应未来两三年的利润水平是多少。

○逻辑：很多高科技行业当前PE 很高（如人工智能、机器人），但如果未来利润爆发，远期 PE 会迅速下降，从而化解高估值风险。

●3年复合增长率：代表该行业未来三年的复合年化利润增长速度。

○重要性：它是驱动股价上涨的核心动力。高增长率代表该行业处于高景气赛道。

●PEG（市盈率相对盈利增长比率）：

○计算公式：当前静态PE/G（利润增长率）

○逻辑：PEG 是衡量“估值是否匹配成长”的标尺。通常认为 PEG < 1代表被低估，PEG > 2则可能存在泡沫。

二、远期估值的独特价值：为什么它更重要？

1. 洞察“估值陷阱”与“成长红利”

历史PE 只能说明过去，而远期估值来源于数千份研究报告的预测建模。它能告诉你：一个现在看起来很贵的行业，究竟是真正的“贵”，还是因为未来业绩大爆发而显得“便宜”。

2. 独家性与专业性

表中的数据并非简单的公式计算，而是汇总了全市场分析师对该行业成百上千家上市公司的调研预期。这种“集体智慧”的结晶，能够让普通投资者提前站在专业机构的视角审视市场。

三、投资逻辑：如何看表选指数？

通过横向对比“今年 pettm”与“2028 pe”，我们可以发现不同的投资机会：

●高增长消化高估值（进攻型）：

例如人工智能：今年PE 约为 60，但由于 45% 左右的高增长，到第 3 年 PE 降至 28.99。这说明只要业绩兑现，当前的高市盈率是可以接受的。

●低PEG 价值洼地（性价比型）：

寻找PEG 接近 1 甚至小于 1的行业（如细分机械、全指可选）。这些行业增长稳健且当前价格并未透支未来。

●高景气陷阱预警：

如果某个行业3 年增长率为负（如中证煤炭），其PEG 也会失效，这提醒投资者该行业可能已过景气顶峰。