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| 后期市场观点：从政策角度看，政策近期对于市场情绪影响较大，未来短期关注中美贸易谈判进展。未来中期重点关注年底（12月初）的中央政治局会议以及中央经济工作会议精神对于明年市场宏观预期的影响。从供需情况看，需求端方面，房地产新房高频销售数据同比转弱，房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可。出口依然保持韧性，铁水产量有望维持，短期负反馈的风险降低。供应端方面，铁水产量依然维持在较高水平，钢厂利润维持低位水平，长流程钢厂螺纹、热卷部分品种区域亏损，部分仍有微利。从成本和利润估值看，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡运行，钢材维持微利水平，盘面估值预计依然维持在谷电成本和平电成本之间。从中期冬储估值看，带钢、优特钢、镀锌和冷轧库存偏高，下游需求冬季转弱，对冬储钢材价格估值将产生较大影响，所以钢材价格预计反弹空间有限。综合来看，黑色短期或小幅调整，整体维持震荡行情。 |
| 现货市场动态：钢材现货螺纹HRB400-20mm北京3130，+10；山东市场价3130，+10；杭州3190，-20；热卷现货价格方面，上海热卷3350，0；博兴基料3320，-30；唐山钢坯3040，-30。钢材现货成交整体一般，上午低价成交尚可，午后盘面下跌成交较少。进口铁矿石现货市场价格偏强运行，PB粉主流在805，+2；超特粉主流在715，-1。铁矿卖盘方面，今日贸易商报价积极性一般，报价随行就市，多单议。买盘方面，钢厂询盘谨慎，多持观望。（数据来源，mysteel）市场波动原因：习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤，市场反应了谈判效果不及预期的现实，期货盘面迅速回落。但是收盘后显示了商务部达成系列共识的信息，预计将对市场产生积极影响。中美贸易谈判缓和市场宏观情绪，加上唐山地区环保限产，出口近期依然保持韧性，低价成交相对积极，盘面整体震荡整理。 |
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| 观点：双焦价格短期或延续震荡偏强运行，后期需关注煤矿端查超产、安全监察带来的扰动，以及下游铁水产量变化。 |
| 波动原因：短期煤焦供应逐步恢复，但“反内卷”、环保限产、安全监察预期仍在，加之短期能源价格上涨，期货价格延续高位震荡。未来看法：在“反内卷”与“查超产”政策约束下，国内矿山开工率中期内面临理论上限。短期内，焦煤供给端仍有收缩预期，而铁水产量维持高位，供应扰动叠加需求支撑推动煤焦价格偏强运行。同时由于市场普遍认为煤炭底部有支撑，投机性需求释放。不过，临近淡季，钢材需求边际走弱，钢厂利润持续收缩，潜在的负反馈风险将制约短期内煤焦价格反弹高度。 |
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| 市场展望：据调研了解，午前硅铁盘面进一步逼近厂家初步套保心理价位，锰硅已有厂家入场，合金厂为保冬季生产，预估盘面上方压力较大，建议中期仍以逢高偏空为主，做好仓位控制。 |
| 波动原因：30日开盘合金补涨前一日夜盘黑色涨幅（29日夜盘），午前表现偏强，宏观利好情绪落地后，股市午后开盘下跌，黑色板块随后跳空低开，双硅盘面同样冲高回落，硅铁跌幅大于锰硅。 |
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| 波动原因：纯碱玻璃产业链品种随市场氛围偏弱运行，玻璃行业此前反内卷相关预期有所回落，燃料升级相关进展待进一步落地。观点：当前观望为主。 |
| 纯碱：周内隆众端厂库库存环比上周基本持平。供应端处在高位区间运行，龙头企业新装置投产节点或有延后，暂无明确投放时间点。当前成本端存在一定托底预期，但供需端矛盾暂难解决，后续等待新产能实际投放进度。盘面重心抬升后期现货源成交量萎缩。玻璃：周内隆众端厂库库存环比降库约4万吨。此前盘面回稳，带动厂家出货环比好转，现货价格偏稳为主，个别厂家计划后续调涨价格促进氛围。短期现货跟随盘面及宏观氛围，中游库存偏高尚待后续消化。后续关注旺季需求情况及区域燃料升级进展、中下游采购跟进情况。 |
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| 铝逻辑与观点：中美达成协议，市场紧张局势缓解，铜铝海外面临供应风险，外盘支撑国内；国内基本面暂未表现出严重乏力，但跟涨明显乏力，因内需不振，建议观望为主。氧化铝逻辑与观点：高成本产能出现亏损，但减产规模相对有限，供应过剩压力仍然较大，受反内卷系列品种的带动效应和现货跌势放缓，盘面偏震荡，建议逢高做空。 |
| 铝昨日波动原因：美联储谨慎降息，中美协议达成，市场利好出尽，盘面高位震荡回落，夜盘修复跌幅。铝未来看法：国内铝需求虽有下滑，但幅度有限，库存增量不显著，预计国内铝仍以跟涨为主，后期有望随着铝棒加工费进一步下探和铝锭库存增加，阻力将越来越大。氧化铝昨日波动原因：中美协议达成，市场利好出尽，商品情绪回落，氧化铝周四午盘回落。氧化铝未来看法：成本端亏损幅度有限，且进口矿价格也在回落，成本支撑下移，减产不多，供应过剩压力仍然较大，近期现货跌势放缓，盘面偏弱震荡，建议逢高做空为主。 |
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| 持续的需求向好使得旺季时间延长，短期若未能见到需求走弱的迹象，碳酸锂价格仍将以偏强震荡运行为主。 |
| 近期国内锂矿偏紧，短期供给见顶回落，碳酸锂周度产量出现下降，去库幅度放大，需求强现实状态仍对价格形成向上驱动。 |
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| 工业硅：整体供需矛盾不突出，相对枯水期低估值的情况下，工业硅区间震荡运行。多晶硅：现货价格坚挺或支撑盘面多晶硅下方空间，上沿依赖产能并购政策推进落地，多晶硅延续区间内窄幅震荡运行，下沿附近注意政策预期扰动，向上向下均暂无更强驱动。 |
| 【工业硅】波动原因：工业硅矛盾不突出，估值不高的情况下容易受到煤炭价格波动影响，近期焦煤价格偏强，短期给到工业硅向上支撑，但工业硅自身供需端暂无向上驱动。整体延续成本支撑与供需弱驱动向下，矛盾不突出。未来看法：现实头部工业硅大厂逐步复产东部产能，工业硅10月仍有累库预期，供应现实有压力，但因枯水期西南减产带来小幅去库预期，整体近端累库幅度与枯水期去库幅度综合表现为松平衡，供需矛盾不突出。【多晶硅】波动原因：29日协鑫在央视访谈中提到：17家企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成。平台公司成立预期继续支撑盘面偏强运行。现货端实际成交仍在僵持博弈，本周陆续进场询价，新单批量成交稀少，因现货价格有支撑，近月补涨修复基差。未来看法：行业反内卷政策导向预期依然存在，市场对于并购产能推进的预期或仍会反复博弈，政策空窗期短暂回归基本面定价逻辑，震荡下沿锚定下游持货意愿价，低于现货实际成交时或再度强化政策预期交易，但上沿预计承压于弱现实矛盾，延续区间震荡运行。 |
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| 逻辑与观点：阶段性供给压力逐步加大、需求偏弱共同作用于市场，短期宏观影响棉价，反弹空谨慎操作。 |
| 前一交易日波动原因：隔夜ICE美棉走低运行，原油价格下跌拖累，同时美元走强令需求担忧。国内郑棉因成本支撑，同时基差修复作用支撑郑棉反弹，实际阶段性供给压力仍在制约棉价反弹空间。未来行情看法：受宏观面影响，市场关注中美贸易磋商达成的共识，但未提及棉花品种，因此仍有对棉花需求担忧，且美国政府停摆风险的忧虑影响仍在。随着美棉收割上市供给逐步增加的压力较大。巴西商品供应公司预计2025/26年度棉花有小幅减产，而国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的最新数据显示，全球2025/2026年度棉花产量预估同比增加0.6%，预估期末库存也增加。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，显巴西10月前三周出口棉花较去年同期加快。国内棉花阶段性供给较大，随着新棉上市节奏加快，商业库存和港口库存快速累积，而下游市场需求端表现变化不大，纺织企业工业库存下降放缓，棉花采购信心仍不足。整体供给压力仍在，但估值上郑棉价格较现货低估支撑其反弹。另外南疆棉花产量或不及预期也给市场带来提振。 |
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| 逻辑与观点：内糖供需面仍空，进口利润显现且低价影响拖累糖价，国产糖成本作用支撑糖价抗跌。空头滚动操作或观望。 |
| 前一交易日波动原因：隔夜ICE原糖再度下跌，巴西10月下半月生产数据利空，全球食糖供应过剩压力的影响。国内郑糖反弹承压收跌，一方面受成本支撑和糖浆进口预期减少的政策影响，一方面国际糖价持续下移的拖累。未来看法：全球食糖过剩的压力影响：Czarnikow预计2025/26年度全球食糖供应过剩740万吨、StoneX预计过剩277万吨、巴西咨询公司Datagro 预计过剩198万吨。同时Datagro预计巴西中南部地区下一季(2026年4月至2027年3月)的糖产量预估为4,320万吨，高于当前季预估的4,142万吨。目前榨季至 10月上半月预计产量同比仍增加，主要是甘蔗制糖比高，不过随着糖价下跌，价格已经低于乙醇平价或减少甘蔗糖生产而可能转向乙醇生产。需求上忧虑仍较大。此外，北半球印度、泰国增产预期和开榨将近给市场带来偏空压力，欧盟产量上调压力也持续。国内阶段性供给陆续增强，一方面新作开机陆续增加，9月底甜菜产区已陆续有糖厂开机生产，11月初甘蔗糖产区会陆续开榨，陆续增加的压力还未真正兑现，但期价已经下探至常规成本附近，限制糖价下跌空间；一方面进口供给压力拖累糖价，主要国际糖价下跌，进口成本下降压制郑糖价。另外，糖浆进口限制加强，进口供给预期减弱提振糖价反弹。 |
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| 观点：淘鸡加速，补栏低迷，蛋鸡开启“去产能”进程，市场对后市预期向好，期货表现偏强。鸡蛋现货短期预计偏强，不过供需宽松格局预计暂难逆转，上涨幅度或有限，或拖累期货。关注现货表现强弱对期货预期的证伪或证实。操作上当前位置建议观望，激进者逢高轻仓短空尝试，注意止损。 |
| 行情波动原因：老鸡淘汰加速，蔬菜价格上涨，四季度鸡蛋预期向好，昨日鸡蛋期货继小幅震荡。未来看法：昨日鸡蛋现货整体稳定，截止10月30日粉蛋均价2.74元/斤，红蛋均价2. 85元/斤。当前价位蛋鸡养殖处于轻度亏损，可以换回当天饲料成本。目前淘鸡加速，同时低价下产业补货增加，叠加蔬菜价格上涨，鸡蛋现货暂或偏强运行。不过鸡蛋供需宽松格局暂难逆转，预计现货上涨幅度有限。关注蔬菜价格上涨对鸡蛋的影响。蛋鸡行业开启“去产能”进程，预期向好，期货远月合约偏强。国庆节后蛋价下跌，养殖端持续亏损下，情绪转向悲观，淘鸡积极性较高，淘鸡加快，淘鸡价格上周加速下跌，叠加新鸡开产水平环比下降，而养殖端补栏持续低迷，四季度蛋鸡行业或开启“去产能”进程。市场对远期预期向好，期货远月合约在历史偏低价格+预期好转的推动下，表现偏强。对于后市，去产能进程快慢与现货强弱匹配度或成为主要矛盾，目前远期合约升水现货，关注现货表现强弱对期货预期的证伪或证实。不过我们认为，相比2017年和2020年两个严重亏损的年份，今年养殖主体规模化，产能调整刚性加剧，产能去化速度相对偏慢，预计行情短期反转概率不高。 |
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| 行情波动原因：西部产区价格偏硬，随着上市增加，苹果价格稳定偏硬，盘面震荡偏强运行。近期，东西部产区的晚熟富士苹果上市中，多数产区收购处于苹果上量期，部分产区进入后期。山东产区：30日，栖霞80#一二级价格3.75元/斤。蓬莱80#一二级3.75元/斤。西部产区：30日，洛川70#半商品价格4.15元/斤；30日，甘肃静宁产区晚富士75#以上价格5.5元/斤（来源：Mysteel）。据电话调研得知，当前全国库存量同比偏少。后期需关注苹果价格变动情况，入库进度及客商收购情绪。 |
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| 行情波动原因：国内玉米现货价格涨跌互现,期价震荡。分区域来看，东北地区玉米随着天气逐渐转冷以及部分中储粮直属库陆续入市收购，对市场情绪形成一定支撑，但随着收割的推进，上量增加，价格也面临一定的压力，北港潮粮价格整体偏弱。华北地区方面，深加工企业到货有所收窄，企业看量调价，整体上互有涨跌。 山东晨间深加工到货车辆615车，较昨日增加63车。未来看法：现阶段，玉米现货价格出现一定程度反弹。产区方面，东北地区随着天气转冷及部分中储粮直属库陆续入市收购，市场情绪得到提振。同时，南北港库存整体偏低，南港及长江流域的刚性需求对价格形成支撑。华北地区在经历潮粮集中上市的供应冲击后，价格亦有所回升，对东北优质玉米的需求也在一定程度上增强了东北市场的价格韧性。不过，东北新粮的供应压力仍在累积，短期反弹后上行动能或有限。此外，市场传出11月份或将投放一定量级的托市小麦，这将对玉米形成一定替代冲击。总体来看，玉米市场仍面临阶段性供给压力，后续需重点关注新粮售粮进度及政策性小麦投放节奏。 |
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| 行情波动原因：市场红枣市场价格稳定，开秤价有下跌预期，盘面下幅下行。产区方面：产区旧枣成交均价保持稳定。新季方面：阿克苏收购价格在6.50-7.00元/公斤，成交均价6.75元/公斤；阿拉尔定园价格不一参考6.80-7.50元/公斤，成交均价7.15元/公斤；喀什地区成交均价7.5元/斤。（数据来源：Mysteel）销区方面：10月29日，河北崔尔庄市场停车区到货4车，等外及成品均有，目前市场货源质量参差不齐，新旧货价差较大，当前市场交易仍以旧货为主，关注新季集中上市后价格变化。30日河北市场特级红枣价格10.40元/公斤、一级9.5元/公斤、二级8.3元/公斤、三级6.9元/公斤。（数据来源：Mysteel） |
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| 整体看，现货价格反弹后市场认卖度增加，下游承接能力不足，现货偏弱运行。关注月底月初规模企业出栏节奏。策略方面，逢高波段做空近月合约。 |
| 行情波动原因：市场认卖情绪增加，现货价格转弱，尤其北方地区回落幅度较大，近月合约跟随现货下跌。预计现货价格进入宽幅震荡阶段，供应压力整体延续，但现货稳定因素增多。从钢联等机构前期披露的新增仔猪数据和规模企业10月出栏计划看，本月市场毛猪供应量充足，规模企业整体出栏节奏偏快。叠加生猪出栏均重下滑幅度有限，供应端库存压力未见明显缓解，市场缺乏现货价格大幅反弹的条件。 |
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| 行情波动原因:EIA库存超预期下降，中美谈判释放缓和信号，近期陆续利多兑现，中美元首会晤结束，未能释放超预期利好。前期市场交易的地缘冲突难起波澜，实质性影响有限，后续有望重新转入弱基本面交易。供给端，166万桶/日开始计划复产，11月初OPEC+会议或将继续增产，幅度需重点关注。需求端，美公布的经济数据一般，需求或受抑制，库存四季度或将进入持续累库阶段。整体看，原油供大于求的矛盾或将愈发突出，油价易跌难涨。 |
| 中国与美国经贸谈判结果释放积极信号，提振市场信心，国际油价上涨，但OPEC+可能继续增产抑制涨幅。NYMEX原油期货12合约60.57涨0.09美元/桶，环比+0.15%；ICE布油期货12合约65.00涨0.08美元/桶，环比+0.12%。中国INE原油期货2512合约涨3.3至462.5元/桶，夜盘跌1.1至461.4元/桶。 |
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| 地缘与宏观共同主导油价，燃料油供需结构仍供应宽松，需求平淡，短期交易重点仍是制裁俄罗斯后对供应端的担忧，燃料油价格将跟随油价波动。 |
| 布伦特原油64美元区域波动，中美元首会面后市场情绪释放，随着谈判细节公布后预期仍是边打边谈，临近周日欧佩克会议，市场消息为再度小幅提高石油产量，目的是夺回市场份额。行业方面关注点为周末opec会议。油价短期修复到前期压力区，燃料油价格跟随原油价格波动，俄罗斯同样是燃料油出口重要国家，中美贸易热点后市场将再度回归俄乌，重回考量制裁下对供应的影响。国内炼厂原料需求分流燃料油，炼油利润回落后分流量减弱，燃料油短期反应制裁风险，低硫燃料油跟随外盘成品油裂解利润回升。 |
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| 观点：聚烯烃自身供应压力较大，从供需角度会偏弱震荡。近期反内卷的关注度比较高再加上中美贸易关系缓和，带动市场情绪偏强。短期可能会有情绪性反弹，建议暂时震荡偏强思路，但是目前基本面未发现明显改善，反弹后建议及时套保。 |
| 行情波动原因：聚烯烃自身供应压力较大，从供需角度会偏弱震荡，行情整体偏弱。但是近期反内卷加中美贸易关系缓和，带动市场情绪偏强，盘面偏强震荡。未来看法：目前聚烯烃供应压力仍然较大，上游产量维持高位，下游需求相对偏弱。现货价格相对稳定，华东PP拉丝价格6560元/吨，较前一交易日价格涨10元/吨；华东基差01-90元/吨，基差较前一交易日震荡走强；华北LL价格6950元/吨，较前日价格涨10元/吨，华北基差报价01-20元/吨，基差较前一交易日震荡走强。 |
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| 美联储降息及中美元首会谈结束，宏观面利好兑现，基本面暂无明显逻辑，整体以震荡为主，短期适当关注双卖策略，逢高卖看涨或逢低卖看跌。 |
| 美联储如预期降息25bp，但对12月份是否降息态度摇摆不定，议息会议整体结果不及预期，昨日商品板块回落，整体偏弱运行。下游开工本期维持相对稳定，较上期略微走弱，深色现货临近月底交货期，近月 现货偏紧，价格偏强，关注产区原料供应及宏观对后市的影响。 |
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| 观点：甲醇近期围绕伊朗货到港是否顺利、伊朗是否限气以及国内能否有效去库等因素的博弈比较激烈，导致甲醇行情波动较大。甲醇现实比较弱，库存仍然处于偏高位置，但是后期有冬季限天然气影响产量等利多因素，不宜过分看空。建议暂时震荡思路，等待反弹驱动出现后少量偏多配置。 |
| 行情波动原因：近期围绕伊朗货到港是否顺利、伊朗是否限气以及国内能否有效去库等因素的博弈比较激烈，导致甲醇行情波动较大。今日传言伊朗可能保持甲醇开工，限气影响可能会达到折扣，减弱了市场对冬季甲醇供应扰动的担忧，甲醇盘面大幅走弱。未来看法：甲醇自身供应压力较大，但后期进口货到港可能会有些扰动，还需要进一步观察甲醇进口货到港情况。甲醇现货价格震荡，太仓甲醇现货报价2190，较前一交易日价格降20元/吨，基差报价01-40元/吨，基差震荡。内地市场部分地区现货价格震荡，鲁南甲醇现货2170元/吨，较前一交易日价格稳定，河南甲醇现货价格2090元/吨，较前一交易日价格涨5元/吨。我们认为甲醇供应扰动可有比较大的不确定性，需要关注港口去库进程，不建议看的太空，建议暂时震荡思路对待，等待反弹驱动出现后少量偏多配置。 |
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| 客观来看，在烧碱现货价格萎靡、液氯价格偏强的背景下，烧碱供过于求现象较为明显，烧碱向下驱动较强。煤炭价格走势对烧碱期货产生一定支撑。做空风险点在于后期液氯价格走弱之后的氯碱综合成本支撑。保持震荡偏空思路对待。 |
| 现货市场方面：山东地区32%碱最低出厂价格稳定,个别地区高端价格继续下移，50%碱最低出厂价格稳定。氧化铝企业液碱采购价格稳定至2281元/吨，液氯价格上涨50元/吨至250元/吨。山东氧化铝企业32%液碱收货量稳定至1.05万吨附近。昨日仓单114张，保持稳定。山东氯碱企业开工维持高位，低浓度碱库存增加较多、销售压力相对较大。山东液氯价格相对较强。国内片碱市场价格压力较大，价格下滑。期货市场方面：烧碱期货01合约维持震荡态势，下午跟随整体商品市场价格下跌。昨日中美两国元首在韩国举行会晤。空头增仓打压盘面价格。煤炭现货价格有走强迹象。 |
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| 地缘与宏观共同主导油价，美国对委内瑞拉的军事威胁增大，但市场仍未发酵，沥青偏向震荡偏弱。 |
| 布伦特原油64美元区域波动，中美元首会面后市场情绪释放，随着谈判细节公布后预期仍是边打边谈，临近周日欧佩克会议，市场消息为再度小幅提高石油产量，目的是夺回市场份额。行业方面关注点为周末opec会议。油价短期修复到前期压力区，美国对委内瑞拉军事动作反复加强，但当前仍未引发市场关注。沥青现货价格回落，沥青现实需求逐步向收尾期过度，产量下降后降库速度处于正常水平，但通过炼厂排产来看产量将再度进入增产期。 |
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| 盘面逻辑与建议：短期来看基本面无明显变动，若涨价落实，可适当逢低建立多单，但需注意风险防控。 |
| 产业链：现货持稳，刚需成交。据悉，双胶纸意向提涨，涨幅约100元/吨；据悉，本周双胶纸产量20.6万吨，较上期减少0.1万吨，降幅0.5%，产能利用率53.8%，较上期下降0.1%。 |
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| 观点：座谈会未释放明显利好，聚酯链各品种供需依旧承压，预计后续整体延续偏弱运行走势。 |
| 波动原因：商品市场整体氛围显著转弱，聚酯链各品种价格出现大幅下跌。未来看法：国际油价表现偏弱，成本端支撑不足；PX供应相对稳定且下游 PTA 负荷提升带动供需环比好转，PXN 价差支撑较强，基本面虽有边际改善，但受座谈会无实质性利好影响，价格仍出现大幅回调。PTA供应端持续增量，独山能源新装置投产、中泰化学装置重启；需求端变化有限，聚酯开工稳定但下游产销遇冷，供需格局转向弱势，加工费修复力度有限。乙二醇，周内港口到货增加，库存小幅累积；虽计划外检修有所增多，但涉及装置产能较小，对整体供应影响有限，行业整体仍维持偏弱态势。 |
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| 中美对话偏温和，LPG短期跟随原油走势偏强。OPEC+进一步增加原油产量，尽管美委、美伊、美俄的地缘扰动仍在，可能会一定程度抵消增量，但不改变LPG持续保持供给充裕。需求端，调油市场旺季将过，开工率难以维持高位，化工需求或将有所转弱。PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。整体看，LPG供给十分充裕，中美新一轮贸易谈判开始，且双方元首仍存见面预期，不排除未来一周LPG存相对原油走弱的可能。 |
| 隆众资讯报道：沙特阿美公司2025年11月CP出台，丙烷475美元/吨，较上月下跌20美元/吨；丁烷460美元/吨，较上月下跌15美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷560美元/吨，丁烷545美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4394元/吨左右，丁烷4276元/吨左右。（备注：丙丁烷折合人民币价格均不含码头操作费） |
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| 盘面逻辑及建议：中美和谈，关税暂停叠加美联储降息，宏观情绪回暖。纸浆基本面偏稳定，现货成交持稳。但需求短期较难有较大起色，短期建议观察港口库存以及现货成交情况，若现货持稳，逢低可适当建立远月多单，但需注意风险防控。 |
| 产业链：现货持稳，针叶相对坚挺，阔叶成交略回调。市场刚需成交。据悉，截至2025年10月30日，中国纸浆主流港口样本库存量：206.1万吨，较上期累库0.6万吨。 |
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| 盘面逻辑及建议：基本面震荡偏弱，现货成交价格下调。库存转为累库预期，淡季特征渐显。后续随着发运量持稳，基本面预计维持供需弱平衡状态。盘面下跌后平水现货，致使无交割利润，基差尚有一定支撑。但短期现货端价格压力尚存，预计承压运行。 |
| 产业链：现货略降。据悉，本周到港预计增加，供应端压力略增。需求端锯材厂订单相对疲软。 |
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| 关注成本端对尿素期货的扰动，供需面环比转差。维持震荡偏弱思路对待。 |
| 现货市场方面：全国尿素市场价格回落，尿素工厂报价稳中有降，部分企业因待发不足主动降价吸单，但在尿素期货全天弱势运行下效果不佳；需求层面变化不大，个别区域随着价格下行询价增多，但实际成交寥寥无几；此外，即将进入供暖期，西南区域气头企业开工情况需重点关注。期货市场方面：尿素期货震荡偏弱运行，现货成交转差，空头增仓后主动减仓离场。 |
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| 本周丁二烯库存增加，整体继续偏弱运行，顺丁橡胶盘面受宏观转好及需求转好影响震荡反弹，但受成本压制反弹空间有限。顺丁现货受近期装置检修较多影响相对坚挺，加工利润继续转好。预计顺丁橡胶底部区间震荡，关注下游采购情况及宏观情绪影响。 |
