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文章摘要
主线一:电力变压器(全球供需错配之下的硬通货)--数据中心供电架构正从终端负荷,转向需要专属230-500k1变电站支撑的枢纽级负荷。变电站作为发电、电网、算力三方需求的为"公约数",其建设具备极高的底层通用性。北美电力变压器进口依赖度高达80%.受原材料及人工短缺限制,产能扩张计划普遍推迟至27-28年释放。目前北美电力变压器交期拉长至100周以上,成为决定AIDC投产进度的村核心瓶颈。预计2025年美国电力变压器面临30%的供应缺口,供需错配将延续至2030年,具备渠道优势与快速交付角能力的出口龙头将持续兑现高温价订单
主线二:固态变压器SST(适配高算力密度的颜覆性技术)--随机柜功率密度向600kW-1MW攀升,SST可实现全链路"可观、可测、可控、可调",能实时响应毫秒级负荷阶跃,原生适配AIDC高压直流生态。凭借其"省电(供电效率提升至96%以上)、省铜(减少40%)、省空间(减少50%)""核心价值,正迎来从"0到1"的商业化爆发前夜。
目前三类企业:传统电力设备厂商(与电网有诸多科研项目)、传统变压器出身(与海外CSP/集成商商务关系好、对接快)、电力电子出身企业加速产品研发,预计2026年将迎来样机验证大年,2027年有望开启商业化落地。主线三:国内预期修复("十五五"规划开局逻辑)--关注"十五五"电网投资上台阶预期,重点跟踪特高压增量政策及2601新标准电表落地带动的业绩拐点。(具体标的详见正文)。
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电力设备与新能源行业电力(电网)设备2026年度策略报告：AI注能变革，内外需求共振-260104-国金证券-35页
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