丝路快讯 | 中国资本市场长期发展动能持续积聚 机构预计贵金属今年仍有上涨空间

英大证券：A股年内高点大概率位于下半年

2026年中国首席经济学家论坛年会于1月10-11日在上海举行，主题为“棋至中局：承前启后 建设强国”。英大证券首席经济学家郑后成出席并演讲。 郑后成认为，2026年A股大盘面临支撑，年内高点大概率位于下半年。 哪些板块值得关注？郑后成指出，周期板块要给予关注。因为A股大盘的根本性上行、快速上行，取决于周期股，而非科技股。只有周期股大幅拉升，A股大盘才具备上行的坚实基础。

经济学家研判：中国资本市场长期发展动能持续积聚

2026年中国首席经济学家论坛年会10日在上海举行，多位与会专家表示，在实体经济稳步复苏、新质生产力加速培育以及政策预期逐步明朗等多重因素的共同作用下，中国资本市场呈现稳健发展态势，长期发展动能持续积聚。 当前资本市场信心的回升，与实体经济结构性升级紧密相关。中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平认为，随着新质生产力培育和高新技术产业快速发展，实体经济对资本市场的需求持续增强。债券市场在平稳运行的同时，股票市场亦迎来长期增长动力。在多重积极因素推动下，2026年及更长时期内，资本市场尤其是股票市场将形成良好的运行态势，有望持续稳健发展。

① 李强主持召开国务院常务会议

国务院总理李强1月9日主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作，审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》。 会议指出，实施财政金融协同促内需一揽子政策，是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措。要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。

丝路快评：要采取更多便利化措施，切实推动政策落地见效，增强群众和企业获得感。要密切跟踪政策实施进展，加强全链条管理，确保资金规范高效使用。

② “十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元

中信证券研报称，2025年12月31日，国家发改委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，旨在解决新能源高比例接入带来的系统稳定性挑战，优化资源配置效率。文件对电网投资总量、主配微网协同、新技术应用等领域提出明确指引。我们预计在用电量持续增长背景下，“十五五”时期电网基本建设投资或达3.8万亿元。建议关注特高压、电网数智化、互联互济等环节。

丝路快评：3.8万亿投资的本质，是为新能源时代电力系统的安全性、可靠性和经济性支付必要的“对价”。

③ 人民财评：12部门“同框”，为资本市场长期增长护航

1月5日，中国证监会牵头，12个来自经济领域和政法领域的部门联合召开跨部门工作推进座谈会，主题聚焦整治资本市场财务造假。在2026开年沪指创下十年新高的背景下，此次多部门“同框”的会议，备受市场关注。 12部门的联动，实际上是在建立一种全维度的合规激励与约束。例如，国资委对国企上市公司的考核引导，能够从源头上强化企业的诚信经营意识；市场监管总局对中介机构的严厉问责，则有助于发挥会计师事务所、律所等“看门人”的应有职责。 多维度的协同促使市场主体从利益权衡出发，主动回归诚信经营的本位。

丝路快评：投资者保护机制正在成为“三公”环境建设的重要落脚点。除了支持特别代表人诉讼外，监管还引导存在重大违法退市风险公司的控股股东、实际控制人主动先行赔付。

① 超450亿公募资金入市 “万亿活水”在路上

根据记者统计，截至1月10日2026年入市的公募资金预计在450亿元以上：一是新年上市的22只股票ETF，合计规模63.45亿元。二是岁末年初成立、进入建仓期的主动含权基金，规模接近400亿元。从记者跟踪观察情况来看，公募增量资金是“存款腾挪”趋势下的典型映射，在新年入市基金产品上主要有两个表现：一是个人投资者成为ETF主力军，不少产品的份额占比超90%；二是主动基金份额自2025年三季度后已不再下降，甚至出现小幅回升。业内人士表示，存款搬家趋势有望在2026年带来万亿级流向投资领域的活化增量资金，多数将寻求稳健型产品。

丝路快评：开年入市的公募资金，最直接的是股票ETF。根据wind统计，截至1月9日，2026开年以来一共有16只ETF确定上市时间。其中，有7只ETF拟于开年第二周（1月12日至1月15日）上市交易。

② 多家机构预计贵金属今年仍有上涨空间

2026年第一个完整交易周，在2025年表现强势的贵金属，继续牛市行情，黄金和白银期货价格均累计上涨，但波动性明显加剧。华尔街投行高盛指出，预计相较黄金交易来说，白银交易将持续面临高波动性和不确定性。 综合多家金融机构的分析来看，本周有两个因素加剧了贵金属价格的下行压力。 一是彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调，分析人士称，预计这次再平衡调整会触发指数追踪型资金被动减仓，使得黄金和白银面对获利了结压力。 二是芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保证金，这是最近一个月以来，芝商所集团第三次上调贵金属期货保证金。

丝路快评：其中，白银保证金本次上调幅度达28.6%。交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易。不过，多家机构预计，即便面临短期下行压力，贵金属和工业金属价格今年仍有上涨空间。

① 比亚迪再出手，中国车市又新增一个汽车品牌

近日，工信部公布新一批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示，比亚迪旗下新增一个全新的汽车品牌领汇。此次产品公示中，领汇品牌共有4款新车，其中3款是纯电轿车，包括领汇e5、领汇e7、领汇e9；1款插混MPV，即领汇M9。根据公开的图片信息，上述4款领汇品牌的车标区别于比亚迪原车标，但领汇品牌的新车均由比亚迪王朝网、海洋网车型改款迭代而来，涉及的车型包括比亚迪夏、汉DM-i、秦PLUS EV、海狮07 EV等。记者了解到，领汇的商标已于2010年申请注册。根据规划，领汇品牌主要面向B端市场的大批量采购需求，该品牌整合比亚迪原对公事业部的e系列新能源车型，拥有独立的渠道体系。

丝路快评：设立领汇品牌的目的是为区别面向B端市场的车型和面向C端市场的车型，旨在推动比亚迪高端化战略。

② 京东升级“变色龙”，发出AI落地信号

近日，京东成立“变色龙业务部”，承接JoyAI App、JoyInside、数字人等AI产品的打造与商业化。从知情人士处了解到，京东在一年前就成立了变色龙项目组，主要负责AI多模态产品的开发，其中包括JoyAI App等产品。今年京东将变色龙项目组升级为业务部，是为了更好地推进AI产品的落地与商业化，升级后将继续加码多模态AI工具、数字人、附身智能等产品的开发。 对于变色龙业务部的规模以及层级，京东目前尚未披露。但可以看到的是，和其他电商平台不同，京东入局AI玩具赛道是以京东京造切入生产，形成了差异化的布局。

丝路快评：此举关键在于通过自有品牌直连制造端模式，高效地连接优质生产资源，同时在制造端降低成本，以获得成本定价优势，同时通过数据反哺产生差异化优势。

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