每周一家上市公司解读
一、公司介绍
安图生物注册地位于河南郑州。
公司所处行业为医疗器械行业体外诊断产品制造业。
体外诊断是指在人体之外，通过对人体样品（各种体液、细胞、样本组织等）进行检测而获取临床诊断信息，进而判断疾病或机体功能的产品和服务，广泛应用于疾病预防、初步诊断、治疗方案选择、疗效评价等疾病治疗的全过程。
随着人们对健康的重视程度不断提高，以及人口老龄化的加剧，体外诊断行业的需求持续增长，已成为医疗市场最活跃并且发展最快的行业之一。
二、行业介绍
2024年全球体外诊断市场规模为1092亿美元，预计到2027年全球体外诊断市场规模将达到1400亿美元。
2023年中国体外诊断行业市场规模达到1185亿元，随着国内居民健康素养的逐步提升，体外诊断行业面临巨大的成长机会，但受集采影响，面临降价压力和市场竞争加剧的挑战。
目前国际巨头在高端市场占据主导地位，国内头部企业在中低端市场具有一定竞争力，但市场份额占比低，仅有不到50%，国产替代空间相当广阔。
三、财报分析
将从负债、净现金、现金收入比、开销合理性、真实利润、扣除商誉的净资产、估值水平七个部分来分析。
（一）负债
2024年资产负债率27%，以短期负债为主，其中有息负债5.23亿元，占比仅为7%。
（二）净现金
净现金=现金及等价物+短期投资-有息负债。2023、2024年净现金均大于0，抗风险能力较强。
2024净现金大幅减小，系投资和筹资端资金大幅流出，包括理财到期回收金额大幅减少，股份回购注销（4.63亿）等原因造成。
（三）现金收入比
现金收入比=销售商品、提供劳务收到的现金/销售收入，2023、2024现金收入比均大于100%，现金回收能力稳定，现金流健康。
（四）开销合理性
2024年销售、管理、研发占销售收入比例分别为17%、5%、16%，研发费用占比接近销售费用，研发投入强度较高。
（五）真实利润
扣非净利润同比下降，经营活动现金流净额大于净利润，净利润可很好转化为经营活动现金流净额，企业赚的是真金白银。
（六）净资产
净资产处于增长状态，净资产收益率保持在13%以上，商誉占净资产比例较低，仅为1.9%。
（七）估值水平
当前市盈率（TTM）18.85，高于成立以来3.97%的时间。市净率 2.37高于成立以来0.79%的时间。
