导 言
2025年，海邦投资科技事业部投资15个项目，分别涉及汽车、机器人、新能源、航空航天和半导体光电5个场景。同时，已投科技领域项目实现1家科创板发行、1家北交所发行、1家科创板过会待发行和4家向交易所申报上市。
从能源结构的确定性变革，到材料创新的战略聚焦；从物理AI赛道的冷热交替，到AI应用的价值务实，再到光电半导体的底层深耕，或者是天空技术捅破天。我们始终在尝试穿透表象，预判那些潜藏于冰山之下的产业拐点。
智能车、机器人、低空经济行业
HAIBANG VENTURE
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智能车、机器人、低空经济——冰火交织中的赛道选择
作者：汽车、机器人和低空行业负责人 季恩磊
物理AI的三大核心场景智能车、机器人、无人机，在2025年呈现出冰火两重天的鲜明对比，也诠释了不同技术曲线与市场周期交汇下的投资冷暖。
智能车：融资趋冷，等待格局收敛
智能车赛道融资热度显著降温，行业内部从主机厂到供应链的激烈内卷，导致盈利困难，资本普遍转向观望。这标志着赛道正从爆发期进入沉淀与出清阶段。海邦在该领域已重点布局智能底盘、智能装备等环节。未来策略将转为立足已投项目，保持战略关注，谨慎出手，静待行业格局收敛与盈利模型改善的确定性信号。
机器人：热度爆棚，步入量产元年
与智能车形成极致反差，机器人赛道正处在一二级市场共振的“黄金时代”。具身智能领域估值飙升，同时行业迎来“量产元年”，应用场景从工厂到展厅快速铺开。竞争焦点已从技术故事转向产品力、量产能力与供应链管控的综合比拼。海邦已加强对该赛道的系统性覆盖，从本体、关节模组到传感器均有布局。我们将持续加大投入，紧密跟踪场景落地与成本下降的产业拐点。
低空经济：势头稳健，聚焦取证与商业化
低空经济在2025年延续了良好的发展势头。融资端持续获得大额支持，二级市场亦给出估值参照。当前阶段的核心看点在于国内外龙头企业的取证进展。海邦已布局相关企业，投资策略是在这一长周期赛道中保持关注，精选节点性机会，耐心陪伴其商业化落地进程。
面对周期交错的三大赛道，我们也保持动态调整策略：在智能车与低空经济领域保持定力，精选时机；在机器人赛道则果断布局、积极下注。
AI应用和空天行业
HAIBANG VENTURE
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聚焦软硬件闭环与空天信息的理性远征
作者：AI应用和空天行业负责人 张勇
得益于中国在自动驾驶商用、大模型能力、产业链及人才上的综合优势，AI硬件、以硬件形式封装的智能软件、按效果付费的AI应用，将构成一个典型的“长坡厚雪”赛道。
尤其是在农业、矿山、港口、工业制造等垂直领域的AI硬件，以及面向个人与企业效率提升的智能软件，具备打造行业“大单品”并成功出海的巨大潜力。这类项目的核心壁垒，在于对场景需求的深刻理解、产品的精准定义与快速迭代能力。
与此同时，空天信息产业的崛起，则是国家战略意志与科技基建需求的直接体现。从低空经济到商业航天，政策驱动在一级市场催生了投资热潮。我们坚定看好这一战略方向，关注智能无人设备、高价值载荷、低成本终端、太空计算、可复用火箭等带来的新业态。
然而，热潮之下更需冷思考。与新能源汽车的民用海量市场不同，空天信息的国内民用基础尚在培育。SpaceX的路径无法简单复制，中国企业必须探索一条兼顾国家战略与商业可持续的独特道路，估值与成长需回归商业本质的理性轨道。
2026年，窗口仍在收窄，共识加速形成。海邦科技投资事业部将坚持核心任务，致力于建立动态跟踪体系，捕捉从科研突破到产业信号的关键变量，以产业研判力、资源整合力与行动敏捷度，在正确的时机选择正确的技术路线与标的。同时，以耐心资本的定力，陪伴最具雄心的创业者共同穿越周期，奔赴那个以科技驱动的宏大未来。
海邦投资
海纳全球人才，助力创业兴邦。浙江海邦私募基金管理有限公司（原“浙江海邦投资管理有限公司”）成立于2011年，是国内首家专注并践行“支持海归人才创业”的创投机构。公司主要聚焦生命健康、数字经济、新材料和高端制造等领域的早中期阶段的股权投资。海邦投资将始终践行“投资科技，成就卓越，创造价值”的使命，以“人才+科技”为主线，打造投资人、员工与创业者共赢的一流创投机构。
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