风险揭示：
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商品指数
商品指数：回调整理
商品指数今天小幅下挫，市场小有降温，之前强势品种，尤其是金属板块几乎都是普遍回落，还有多晶硅、棉花等。毕竟之前的上涨幅度已经是比较大了，适时的调整，有利于盘面健康运行，建议大家保持观望的态度，关注一下调整力度，短线上建议多空都需要及时反应，选择适合的进出的时机，尽量顺势而为。
股指
IF2603：旺季的第2阶段
-十字星横盘的第2天
今日市场继续放出巨量，外围资金跑步入场；指数蓄势待发，多数个股强势横盘震荡。2026经济工作会议定调，货币政策将会让物价合理回归，即今年下半年或将初步进入通胀周期；无论大A，还是商品，2026全年都值得期待。大A今日强势横盘震荡，收盘小跌2.79点，报4082点。“货币+信用”组合模式下的双宽松，反应出央行引导下的基本面牛市环境。
碳酸锂
碳酸锂2605：震荡偏强！
碳酸锂今日延续震荡上行趋势。供应端，近期碳酸锂产量有所下降，下游需求各环节也有转弱，去库速度逐渐放缓。整体来看，当前锂矿复产不断延迟，政策刺激下中长期需求预期向好，支撑期价高位偏强运行。
焦煤
焦煤2605：冲高回落
焦煤2605今天冲高回落，收长上影线。进口方面，蒙煤通关量小幅下降，产地煤方面，主产地炼焦煤供应趋紧，部分焦煤开工率不足，焦煤整体供应仍偏紧；需求端，上周钢厂盈利率环比下降。淡季钢材需求疲软叠加钢厂利润不佳等因素限制了钢厂生产积极性，日均铁水产量续降。全样本库存和焦钢企库存仍处于同期低位水平，库存结构无明显矛盾。考虑到查超产及安全生产政策限制焦煤供应弹性，叠加即将开启冬储库存转移。
白银
白银2604：继续调整
白银今日继续调整。美联储开启降息周期后，前期部分基于宽松预期入场的资金可能获利了结，引发白银价格的短期震荡与波动。但从中期视角看，决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求。在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺的背景下，白银的商品属性正为其构筑坚实的长期上行基础。
PTA
PTA2605:调整
PTA2605日内维持下行。基本面PX-TA近期在商品情绪不振带动下价格以震荡为主。后续来看，聚酯旺季预期难言太多期待，预计主要以季节性阶段性走强为主。终端订单维持弱势，价格传导不顺畅，聚酯现金流大幅压缩，涤丝大厂联合减产，聚酯开工环比下降1.5个百分点。短期需求和成本有所转弱，预计短期PTA期价震荡调整。
棉花
棉花2605：乌云盖顶
棉花今日大阴线乌云盖顶，技术上短期上行走势可能要暂停。国内棉花走成本支撑、库存优化与政策托底形成的“防御性行情”，美棉的跌势反映全球供需宽松与宏观压力，而郑棉凭借自身基本面优势抵御了部分外部冲击。后期能否持续“扛住”，关键在于12月纺织出口能否实质性回暖、新疆新棉销售进度是否超预期。
螺纹
螺纹2605:震荡
螺纹2605今日小幅震荡。成材自身估值较低，利润边际好转，铁水产量止跌为稳，需求环比回升，但节后需求预计走弱，整体基本面矛盾不大，维持去库趋势，后续可能累库，宏观氛围转暖以及财政政策部署对钢价形成支撑，但钢材供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降。注意关注多头力度延续。
白糖2605：60均线压力
白糖重心继续缓慢上移。短线关注60均线压力。基本面短期利好因素可能有以下原因。第一，菲律宾延长食糖进口禁令至2026年12月，直接减少全球白糖供应量。该国农业部12月21日宣布延续进口限制政策，要求除非国内库存低于关键水平，否则禁止原糖进口。第二，巴西2026/27年度产量预估下调形成远期支撑。第三，泰国生产进度延迟加剧短期供应紧张。第四，国内季节性需求旺季来临形成支撑。
橡胶
橡胶2605：延续多头趋势
橡胶今日继续上行。延续多头趋势。天然橡胶基本面矛盾不大，主要在于泰国洪水减产担忧有所消退，而下游需求支撑边际走弱。具体看，进口到港维持稳定增长，青岛保税区库存维持累库，轮胎产销和出口环比下降，下游库存压力增加，交投情绪较弱，然重卡和新能源乘用车的配套需求带来一定支撑。
PVC
PVC2605：回踩5日均线
PVC今日回踩5日均线。宏观政策预期改善提振市场情绪。海外供应收缩形成支撑。印度取消对中国PVC反倾销税后，2026年中国出口量预计增长15%-20%至400万吨，填补海外供应缺口。产业边际改善信号显现。虽然国内PVC社会库存达106.12万吨，但累库速度已放缓，企业库存环比下降。
原油
原油2602：继续走弱
原油2602价格继续走弱。原本委内瑞拉政权变动或将成为节后油价上涨的重要地缘政治因素。不过原油市场供需偏弱的硬伤，这才是压垮油价的中长期逻辑。目前全球供应过剩的担忧依然存在，导致资金偏悲观阴霾始终无法消散。短期在地缘因素仍存在干扰，随时注意持仓风险。
棕榈
棕榈2605：继续回弹
棕榈今天继续回弹。国内市场层面，供应宽松格局延续：12月至次年1月棕榈油到港量维持高位，进一步加剧国内港口累库态势，市场供应冗余特征明显。需求端缺乏支撑，豆油、菜籽油供应充裕导致豆棕价差持续低位运行，棕榈油性价比优势缺失，下游企业普遍优先选用豆油替代，直接抑制棕榈油食用需求释放。综合来看，当前棕榈油市场核心矛盾集中于“产量增长+出口疲软”的供需错配，价格缺乏上行驱动。
纯碱2605：回踩调整
纯碱今日小幅回落。基本面来看，前期部分检修企业逐步复产，后续新产能逐步稳产仍将带动供应提升。需求端表现一般，下游刚需跟进为主。再加上玻璃产线仍有放水冷修计划，纯碱刚需将进一步萎缩。后续纯碱供应提升、需求走弱状态将加剧宽松程度，但宏观及政策提供有力支撑，基本面与外部因素博弈加剧，盘面波幅提升。关注新产能提量速度、下游产能变化、宏观及政策、商品市场整体情绪。
生猪
生猪2603:生猪，去产能的寻底之路
今日，全国生猪现货价格出现分化，北方强，南方稳，价格整体偏强。因存栏高企,供大于求的核心矛盾没有改变；生猪市场依然在去产能的过程中，导致冬季猪价旺季不旺。LH2603合约，今日跌65点收盘，短线偏弱震荡。
豆粕
豆粕2605:区间回落
市场情绪降温，豆粕今天冲高回落收大阴线，整体仍维持区间震荡格局。近期大豆拍卖价格溢价较高，提振国内豆类市场价格。目前国内大豆和豆粕库存偏高，下游饲料企业库存也偏高。同时中方采购进度较慢，以及南美大豆丰产预期施压美豆盘面。建议关注最终进口美豆订单落地情况、以及政策变化、南美天气情况。
玻璃
玻璃2605：延续反弹
受双焦上涨成本支撑加强影响，玻璃今天延续反弹，不过日内节奏洗盘较凶，建议谨慎选择入场时机。玻璃供需矛盾仍在，行业库存高企，需求进入淡季，终端地产行业依旧维持弱势。后续建议关注原料煤炭上涨持续性，以及产线冷修落地情况、行业库存消化情况。
红枣
红枣2605：小幅回落
红枣今天小幅回落，关注9000关口支撑力度。传统消费旺季开启，关注红枣市场走货情况，反弹高度或取决于旺季消费表现。今年新枣增产，新果集中上市叠加陈枣高结转库存压力，整体供需面偏宽松。
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