双焦——市场情绪再次被点燃
双焦强势涨停
总结
基本面：来双焦主力自昨日夜盘起，出现明显回升，今日白天延续上涨行情，焦煤、焦炭均强势涨停。今日双焦的狂欢，是资金、情绪、预期等多重因素的共同结果。近期地缘冲突全面升级，能源争夺战正式打响。美国一边搅动委内瑞拉局势，一边又将矛头指向格陵兰岛，地缘博弈愈演愈烈，能源品种应声躁动。煤炭作为能源的一份子，情绪跟随出现回暖。
焦煤短期现实端维持弱势，但冬储补库预期仍存。短期焦煤在多重因素作用下强势上涨，未来继续关注冬储补库的开启节奏。
牛雅琦从业资格证号：F03101678投资咨询证号：Z0021142不锈钢——镍价强势上涨
成本支撑增强不锈钢主力涨停
总结
基本面：由于最近镍价继续强势上涨，不锈钢在成本端带动下再创新高。今日不锈钢2602合约主力合约强势涨停。成本端镍的上涨，一方面是有色板块较为火热，资金与情绪推升价格，另一方面，则是印尼政府计划于2026削减镍矿开采配额的事件依旧在发酵。依据印尼政府所制定的年度工作计划和预算(RKAB)，2026年镍矿开采配额目标约为2.5亿吨，相较于2025年3.79亿吨的采矿配额下调了约三分之一。供应缩紧的预期引发镍近期持续的上涨行情。不锈钢在成本强势支撑下，最近也继续走出偏强行情。
牛雅琦从业资格证号：F03101678投资咨询证号：Z0021142纯碱——黑色板块带动下
纯碱玻璃底部强势突破
总结
基本面：焦煤今日涨停封盘，价格强势运行，在焦煤带动下，黑色板块整体保持强势运行。纯碱玻璃在焦煤带动下，今日走势较强，短期情绪带动下，依旧维持偏强走势。从估值角度看，目前纯碱联碱法成本是1283元/吨，盘面价格即将接近这一成本线，从估值角度看，纯碱的价格上方空间不大，加之本就供大于求的基本面，使得上方的压制更加明显，纯碱建议关注联碱法成本线附近的压力。玻璃短期走势弱于纯碱，供应端开始主动收缩，但随着价格的反弹，复产的产线也不少，后续关注供应端的变化情况，短期情绪带动下，也是强势运行为主，但需关注到库存的压力。总结
基本面：今日郑棉主力CF2605延续反弹走势，收盘于15035点，上涨270点，新疆种植面积调减预期持续升温，带动市场情绪仍偏多。业内消息，新疆棉花明年面积调控或将压减500-700万亩，减幅超10%。尽管2026/27年度尚未进入种植期，但产量预期减少已被市场反复计价，支撑远月合约。需求方面，纺织厂和织布厂开机率保持平稳，淡季不淡。
纱线价格小幅跟涨，一口价成交好于基差。短期新疆减种政策带来远期供应收缩、国内宏观量化宽松带来情绪的支撑下，郑棉走势震荡偏强。但需要注意的是目前终端服装订单依旧偏弱，全球棉花市场供需宽松，棉价震荡下跌，内外价差持续扩大，需警惕资金离场价格回落风险。关注新疆减种政策的实际执行力度以及美棉出口情况。
沪镍——妖镍再现
印尼消息还能推动多久？
总结
基本面：印尼镍矿商协会透露，政府计划在2026年将镍矿开采配额目标从2025年的3.79亿吨大幅削减至约2.5亿吨，降幅高达34% 。而因年度工作计划未获官方批准， 印尼淡水河谷公司镍矿暂停开采活动。虽然该公司表示官方批准有望很快下达，此次延期预计不会影响整体运营的可持续性，但全球对镍供给的担忧仍存，推动镍价进一步上涨。不过目前印尼的减产计划尚未得到官方的最终批准，且镍下游需求未实质性改善，现货端出货较为困难。短期镍价处于偏强趋势，但中长期能否保持偏强不确定性较大。
李一凡从业资格证号：F03118156投资咨询证号：Z0022741风险提示：客观资料总结，仅供参考，不作为投资建议，请自主决策。
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