2026年中国经济和行业展望(德勤报告解读)
德勤中国2025年12月26日发布最新报告对2026年中国经济和行业发展进行展望。
该报告指出，预计2026年中国经济增速将放缓至4.5%，但政策协同、产业升级与全球化布局将推动经济结构向高质量发展转型。
报告提出的关键性预判，具体如下：
一、马年内需进一步突围成为经济再平衡的关键
房地产市场低迷与劳动力市场疲软持续拖累内需，2025年房地产投资与销售面积同比分别下降至2021年同期的62%和48%，十大城市商品房存销比高达21个月。国家经济政策转向“内需主导”，提出实施城乡居民增收计划，通过扩大以旧换新覆盖范围（如旅游、酒店服务）、下调房贷利率等措施刺激消费，替代单纯降价补贴模式。财政政策与货币政策协同发力，广义财政赤字率维持高位，央行通过降息、利率市场化调节资金配置，社融增速降至8.5%以下，M2增速降至7.5%-8%。
短期调控与长期改革结合，在稳定经济增长的同时，加速推进新旧动能转换，例如通过5000亿元新型政策性金融工具带动数字经济、人工智能等领域投资。二、科技引领与产业升级加速
化石能源快速角色转换，油气增储上产与管网建设投资加大，“一带一路”合作拓展资源获取渠道，同时化工新材料产业规模预计2027年达1.6万亿元，成为传统能源新增长极。新能源产业积极升级，风电及太阳能发电装机规模达17.08亿千瓦，新能源开发竞争焦点转向运营效率，源网荷储一体化成主流，上游设备商竞争升级为系统集成能力比拼。零碳园区规模化推广，全国1.5万个园区中，30余省区市出台政策推动零碳转型，通过供需两侧协同降低碳排放，园区综合能源服务市场规模超千亿。AI规模化应用，生成式AI用户规模达5.15亿人，集成AI功能的应用程序加速普及，AI基础设施建设（如智算规模达1037.3 EFlops）为大模型训练与产业智能化提供支撑。半导体双轨发展，传统芯片支撑核心领域，AI芯片市场规模2030年预计增至350-400亿美元的7-9倍，国产化率提升至60-70%。卫星互联网商业化，2026年进入规模化部署阶段，国产星座建设提速，偏远地区网络覆盖能力增强，产业规模有望达千亿级。创新药从“量”到“质”，2025年创新药市场规模达1.22万亿元，政策导向转向临床价值与全球竞争力，License-out交易金额突破900亿美元，出海模式升级为自主推进海外临床与商业化。
生物医药IPO重启，资本市场对创新型药企态度开放，港股与海外上市渠道补充，资金向管线扎实、商业化明确的企业集中。
三、情绪经济与理性消费并存
居民服务性消费支出占比47%（国际平均60%），政策通过优化“两新”政策操作办法，释放文旅、医疗、家政等领域服务消费潜力。入境旅游强势回暖，免签政策扩大与社交媒体传播推动入境游增长，高铁成深度游主要出行方式，餐饮、住宿、文旅等服务业受益。情绪经济常态化，宠物、潮玩、兴趣消费覆盖全年龄层，情绪价值影响产品设计与服务体验。
平替经济兴起，消费者追求性价比，倒逼企业优化供应链与运营效率，国货品牌与国际品牌本土化研发并行。
区域消费势能增强，国际消费中心城市建设与县域商业基础设施升级，推动首发经济、夜间经济等新兴消费领域增长。
四、双向提质与制度型开放
外资布局高质量发展，高技术产业实际使用外资占比达29.8%，外资参与产业补链延链强链。中国企业国际化提效，通过扩大经贸“朋友圈”、推动商签贸易协定，完善海外服务体系，形成“资本输出—贸易升级—产业整合”闭环。金融开放与人民币国际化，沪深港通、债券通等机制优化，香港成连接内地与全球资本的关键纽带，IPO市场募资额全球领先。
大湾区制度创新样本，在金融开放、科技创新、绿色金融等领域先行先试，推动要素跨境自由流动，服务国家高水平对外开放。
五、贸易摩擦与内需韧性
美国对华关税、墨西哥等市场贸易壁垒、印度与土耳其增设壁垒，中国需通过多元化市场布局与自愿出口限制谈判应对保护主义。房地产市场下行压力持续，政府将通过保障房供给优化与民生保障措施（如为年轻父母和低收入家庭提供补贴）稳定需求，同时推动制造业向高端化转型，减少对房地产依赖。
六、结构性机遇与战略布局
2026年中国经济将在政策协同、产业升级与全球化布局的驱动下，实现从规模扩张向高质量发展的转型，企业投资需重点关注以下领域：
1.科技赛道：AI、半导体、卫星互联网等战略性新兴产业；2.消费升级：服务消费、情绪经济、县域市场与入境游；3.全球化布局：跨境投资、海外仓建设与制度型开放；投资者应把握人民币资产吸引力增强与全球资本重配机遇，布局高技术制造、消费服务与绿色能源领域，以应对全球经济格局深度调整。
PS：下图是根据报告原文进行的整理。
推荐阅读：
2026年中国宏观经济十大趋势核心洞察（毕马威报告解读）
经济因何而增长？用一个公式说尽持续增长的奥秘
透过3张图，看我国的节能减排的严峻形势
历年中央经济工作会议的最高指导思想
人类社会不可替代的6大基础产业
产业结构都优化些啥？
