韧性、AI、情绪价值、G2、乳品深加工、
过敏赛道、迭代
2025年的全球变局与中国韧性： 自Deepseek的开源到春节电影《哪吒》成为标志性事件之后，2025年国际政治像真实世界的大片上映，深刻影响了全人类的工作生活，焦点是大国关系。对经济的影响从效率全球化，变成追求安全、稳定的区域韧性化，供应链发生重大重构；AI智能可能产生意识，被全球共识这场革命将重新定义全世界。生物合成作为新的技术手段走过了研发、法规等环节，进入大规模工业化生产阶段。中国文化成为支撑崛起背后的源动力，个人和组织持续进化和迭代。
乾坤未定、皆是黑马： 董王 2.0 的标志性举措 — 芬太尼管控与对等关税于 4 月 2 日启动，叠加全球经济放缓、贸易碎片化及美元地位动摇，黄金价格突破 4000 美元。中国在多领域竞争中的综合表现，推动美国于 10 月首次提出全新 G2 概念，明确中美关系为当前全球最重要的大国关系，呈现持久竞合态势。伴随供应链重构，中国 11 月贸易顺差破万亿，借鉴日本发展路径，企业出海加速，向全球化布局迈进。
技术革命-AI从工具到伙伴的进化： 已经不能把AI当成工具看待，硅谷一群顶尖奇才构建着AI的基础大模型底层架构，高市值的创业公司超过30人都可能被视为异类，在英伟达尖端芯片的加持下具有充沛的算力。中国正快速把大模型转化成应用模型真正的用于生产生活，阿里千问、蚂蚁阿福、字节豆包加速进化，我们拥有开放源代码，大规模工程师群和独一无二的市场优势；未来世界用了AI未必能活下去，不用AI的企业和个人必将被时代淘汰。深圳龙岗区70个AI公务员上岗，预示着产生了第四类劳务雇佣关系，确定性、重复性的工作有了新方案。这是个重大创新，打破旧的社会秩序，每个人和组织都需要考虑如何与它融合来彻底改变几千年的经验，构建新的生产关系来适应生产力的发展。
生物合成让每个成分焕发新生：生物合成正在和将来对食品、制药、医疗等领域产生巨大影响，从业者普遍认为可以把全部功能元素用合成技术重新做一遍。转基因不再是那么洪水猛兽，编辑新的微生物的成本大幅度下降，突破了达尔文的物竞天择，人已经聪明到可以工业化生产自然界从来没有的物质，其风险和机遇同在。在中国农业部几年前就批准其合法身份，卫健委、市场监督总局在76年国庆前正式批准HMO在最敏感的食物婴儿奶粉中使用注册，预示着该技术的成熟落地，即将开启巨大市场潜力。
GDP5.2%背后的挑战与希望：2025年的GDP 5.2%的成绩来之不易，高附加值“新三样”产品的增速叹为观止，对房地产下滑的承接、对冲作用仍有不足。对经济体感虽然好于疫情，消费与内循环韧性中藏着乏力，承接住了美国这一轮的考验，央行元旦后清除小额信用逾期记录也是释放消费的措施之一。人民币相对贬值，对美元升值在7.0358附近震荡一段时间，2026年必然破7。12.18日的海南封关，承接转口贸易和加工功能，一线放开、二线守住、岛内自由。未来10年到2035经济规模翻倍跨入发达国家门槛，面对世界从所未有过的大变局，春风化雨，我们迎来了十五五规划，干一年，看五年，想十年，顶层设计是我们政体的核心竞争力。从突出速度，到突出质量；从要素驱动，到创新驱动；从规模扩张，到结构优化，可以理解为在现有和未来市场情况下企业能适应环境变化，创新驱动增长，高质量可持续发展，那我们就是新质生产力。
全球原奶增产供大于求：2025年全球乳业奶源大丰收，美国、欧洲、大洋洲、中国、印度等主要奶源区全部增长1~4%的幅度，需求随着中国进入存/缩量特征，并未有同频增长。乳制品供大于求价格下行是确定性的大趋势，直接加工原料奶粉、奶酪、奶油、酪蛋白等产品下半年开始就相继回落，或许贯穿整个2026。 副产品乳清蛋白依然坚挺，以其优质蛋白好消化、易吸收的特征，延续2024年供应大幅上升，需求提升更高、更快、更强，价格强势上涨创下历史记录。2026年能否迎来拐点还需要持续跟踪，营养健康，生命质量成为了全球趋势。
中国鲜奶有望供需平衡：乳业在“冰火两重天”中寻找破局之路，牛奶的过剩与羊奶的短缺，本质是产业升级的机遇窗口。连续三年中国牛奶依然过剩，一方面是供给增长，更大影响是消费放缓，放大了过剩的尺度。2025年主基调还是供需差异进一步收窄，价格稳步提升，新喷粉数量不多，奶粉库存下降很快，奶源2026年有望平衡的节奏。 4季度以来新西兰全脂奶粉20%下降，把天花板降到了2.6万，国产奶粉只能按一定比例委屈下调。时间足够长，利用奶源过剩机遇国内出现一大批牛奶深加工项目的落成和投产，投钱、投人、投时间，沿着进口替代的策略，形成全脂、奶油+脱脂、奶油+酪蛋白+乳清、奶油+奶酪/凝块+乳清等等拆分均有了商业化产品，随着时间推移提升生产技术和专业能力，另一方面市场的核心是妥善处理酪蛋白；法国马克龙来访的诚意看上去不够，12月22日我们开启了历史上首次欧洲进口奶油、奶酪的关税制裁，给刚刚建成的乳品深加工项目提供了战略机会，这既是对国内产业的支持，也愿与全球伙伴共寻合作新机遇。大乳品公司在挑战中探索新增长曲线，新品上市谨慎，降本成为主流，以深加工和进口替代为核心的破局路径，正成为乳业转型的关键。
羊奶养殖基础仍有较大提升空间,供不应求：年初的白肺病造成存栏约25%的死亡率，造成羊奶极大短缺；调制乳粉国标变更，奶耗大幅增加，比较牛奶在营养上有先天优势，需求大幅度上升且长期可持续。而山羊养殖基础薄弱，仍停留在家庭散养，奶站榨乳的阶段，产业基础与消费者对产品质量需求及法规要求产生矛盾。有企业复制牛奶摸索规模养殖方法，短期内无法形成有力的奶源行业支撑。海外羊奶2026年陷入供应尴尬，过去三年羊奶粉售价低迷，生产商兴趣全无，主要去库存。轻装上阵后他们更倾向于主业用途进入奶酪生产消费。主产区荷兰、新西兰等地奶源重构，法国、意大利、西班牙、希腊更希望用于长期可持续的奶酪行业不愿分心做机会短期业务。2026年高质量的羊奶会远远跟不上行业需求、消费需求。好消息是陕西农林的技术成果转化在甘肃建成绵羊奶牧场，突破了绵羊鲜奶从无到有的供应。
婴配行业的价值深耕：婴配行业特点明显，出生率不超预期继续降低，市场规模萎缩，进口品牌份额提升，国产品牌向两个头部集中，2026年酝酿着价格大战一方面是价值回归，而另外一方面要打破现有利益分配。鉴于乳清蛋白和乳糖的高价格，全球霸主雀巢和达能配方向使用脱盐乳清90粉转化完毕，需求陡然上升。供给侧Saputo工厂关闭，其他品牌不同程度转/减产，供给价格势必大幅度上升，成本提升3-5元/罐来自这单一因素。售价与成本双重压缩利润空间，20-30亿品牌2026年迎来巨大挑战，利益重新分配后国代模型是否会被击穿。中小企业越来越安静，业绩持平的不多，寒冷中也确实有几家逆势上扬，毕竟规模太小总额有限，他们都是在大背景下有一套自己的定位和逻辑转化成机遇，提供优质服务和成为产品矩阵中的利润来源或许成为小品牌生存策略。
羊婴配粉总量下滑，一方面优质奶源短缺，成本上涨，打破了利益链条，牛婴配粉反而成为新宠。另一方面注册配方数占比30%多，在市场总占有率却只有10%形成红海中的一点中国红。 绵羊奶粉则成为了细分和小品牌崛起的优选，享受品类分化红利，形成产品、品类、品牌协同，三品合一，准备三注的大有人在，供应链不完善仍是行业难题。
液体婴配法规放开，从设备设施上就决定了门槛极高，中小企业做不了，技术上的长期积累也需要原来就有资源的大企业内部整合才能完成，挑战很多，但毕竟这个产品品类大贸一个都没有。
特医食品充满了想象空间：全国特医婴儿市场预期份额40%，其中90%在过敏赛道，注册产品数量有限，不配套，而深度、氨基酸配方是解决这些婴儿喂养必备产品。跨境购增长飞速，一年至少多出了20多个品牌。有机奶粉国内品牌一家独大，全球品牌重新步入上升通道，乳清原料紧张，2026年上扬成为定局。
特医行业一方面以婴配特医为主旋律，份额较高，一方面成人特医配方审批达到300多个，注册效率、周期大大提升，消费市场的认知也在慢慢提升。来自于消费者对于营养品的需求不断升温，尤其是老年的慢性病，肿瘤等营养支持，按照石汉平老师的话来说“肿瘤患者的营养支持是‘一线治疗’的重要组成部分”。经过注册审核国家背书更有信任度，小兰花提升产品品质和价值。为儿童营养也提供了机会，一方面是过敏赛道的延续，一方面也会满足吸收长高具体期盼。在一老一小的诉求下，好消化、易吸收的优质乳清蛋白成为关键营养物质，小分子和口感都是消费者关注重点。
营养新篇-从运动、瘦身到宠物经济的消费升级，未来20年的主战场在社会老龄化：作为消费者，我们能感受到运动营养、宠物食品带来的生活品质提升。运动营养以运动人群、人群运动为场景成为必备品，尤其是大学生对形体，肌肉的追求，增肌粉、蛋白粉以25%的速度提升，新锐品牌Foyes、Hotrule 以其口感、科技和对年轻人的习惯、情绪的洞察四季度一举登上榜首。乳清蛋白价格持续上扬，对消费者的承接能力是巨大考验。
体重管理成为国策，G2之一的美国，1/8的人开启了司美格鲁肽的减肥模式，有效抑制食欲，快速下降体重，为了保持肌肉GLP-1的伴侣Supporting 把高含量的乳清蛋白推上了历史高位，G2之一的中国一小部分先知先觉的消费者也开始服用，不久后诺和的专利到期，中国药企正跃跃欲试，成本大幅降低，我们拭目以待它对蛋白的持续影响。
老龄化：财新刚刚发布的《为中国人养老》专刊叹为观止，人口负增长，平均年龄上升，钱未足人已老，十五五收关之年就是70后开始进入一甲子周期之时。人口结构在过去10年的巨变已经确定了未来两代人60年的变化模型，即便按照900万出生率*80岁的寿命人口7.2亿，也会减半。但懵懂中我们好像还没有准备好，是说劳动能力人口的大幅下降，要同时赡养最大体量老人。一个小群体供养大群体还要抚育下一代，他们能在亲自照护一老一小的同时去赚钱？这是未来半个多世纪的挑战，全人类都是首次碰到的新问题，中国40年计划生育成果后的城市化大反转变成核心的治理问题。 我们肯定解决不了，或许可以从本职工作营养健康入手，为健康的低龄老人来照顾健康的高龄老人添砖加瓦，罗振宇说：“我就是我自己的诺亚方舟”。
银河路2025年更加专心、专注、专业，投资自己，韧性生长，坚持长期主义。以乳蛋白为核心，聚焦营养与健康食品，做产品的翻译官，为客户提供可落地的应用解决方案，释放乳蛋白的力量，与客户共创价值。组织如树，扎根健康，向阳而生。
新年伊始与飞鹤合资成立银鹤乳业，当年建设，当年投产，北纬47度奶源带产生的优质美味的奶油类产品。旗下普罗公司在海南省定安的酪蛋白酸钠加工厂同样量产，优质产品不但受到海南当地和国内客户认可，同时出口销往东南亚，18日封关的央视新闻报道就是对我们的鼓励。
新东康2025年成功将乳制品产品出口大洋洲、东南亚、日韩等地，出海拓展市场的物理空间，下一步目标是进入欧美。在技术创新上突破3N+（无蛋白、无乳糖、无辛烯基琥珀酸淀粉钠）无蛋白脂肪粉，应用于国内众多品牌，在过敏特医婴儿配方食品中的部分水解、深度水解、氨基酸配方食品的注册，同时成为跨境购的核心原料，稳定性和口感得到一致好评。2026年会进一步解决氨基酸溶解，滋气味问题，不但可以为婴配预混，同时可以为运动营养增肌提供优质的速溶BCAA、EAA。
企业的成长与时代的脉搏同频共振，唯有持续进化，才能在周期更迭中“直挂云帆济沧海”。正如《诗经》所云“周虽旧邦，其命维新”，我们终将穿越周期，抵达更广阔的未来。是全球供应链中那关键一环，成为新质生产力，今天最好的自己就是明天最低的起点，持续进化迭代。
注：封面图片AI生成。
在马年到来之际，预祝各位：
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