推理三角模型驱动算力需求爆发，Scale up互联协议走向开放化
AI产业正经历从能力跃迁到商业变现的关键转折。华泰证券最新研判显示，2026年将成为AI商业化全面提速的元年，模型能力、工程体系与商业模式同步成熟，推动AI应用从"工具可用"迈向"价值可兑付"。
大模型：中美技术路径分化，Scaling Law 2.0驱动迭代分化
全球大模型格局持续由中美主导，但技术路线呈现明显差异。美国依托算力优势专注后训练与强化学习，OpenAI的o系列模型标志着Scaling Law进入2.0阶段；国内则在算力约束下聚焦架构创新，阿里Qwen3-Next采用混合注意力机制，DeepSeek-V3.2引入动态稀疏注意力，在效率优化上实现突破。
算力建设：推理范式变革驱动结构性机会
推理需求正沿"用户×时长×深度"三角模型快速扩张。ChatGPT周活用户已达8亿，Google AI Mode月活20亿，而AI应用正从简单问答向深度推理演进。OpenAI Pulse实现"常开推理"，将计算时长大幅延展。
供给端呈现加速态势：OpenAI已签订36GW合作项目，北美云厂商持续上修Capex指引。Scale up互联协议走向开放化与多样化，UALink、SUE等新标准涌现，预计2028年市场规模达130亿美元。
应用落地：2026年规模化放量，看好三类厂商机会
AI应用正跨越从"工具可用"到"价值可兑付"的关键阶段。2B应用向复杂场景拓展，数据治理成为制胜关键；2C应用强调入口优势，超级APP嵌入成为主流打法。
重点关注三类厂商：2B长流程应用厂商（如第四范式、鼎捷数智）凭借数据与流程壁垒构建企业级Agent平台；2C入口优势厂商（金山办公、福昕软件）通过现有流量实现快速渗透；公有云服务商受益于AI驱动的云化转型趋势。
报告特别指出，计算机行业正从"控费"转向"内生增长"，AI有望成为需求端核心驱动力。随着G端支付能力修复与B端AI应用渗透加速，2026年行业毛利率有望修复，迎来量价齐升的良好局面。
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