投资要点
2026年1月，A股市场在"十五五"规划开局红利与技术突破共振下，呈现出明显的结构性行情特征。基于1月6日最新市场数据，我们重点推荐脑机接口、数字人民币、商业航天、人形机器人、国产芯片五大核心赛道。其中，脑机接口受马斯克Neuralink量产预告催化，板块单日10余只个股涨停；数字人民币新一代体系1月1日正式启动，标志着从"数字现金"向"数字存款货币"的历史性跨越；商业航天进入低轨星座组网攻坚年，2026年计划发射超1200颗卫星；人形机器人迎来量产元年，核心零部件国产化率有望突破70%；国产芯片受益于存储行业周期复苏，兆易创新等龙头业绩大幅增长。
投资评级与核心标的：强于大市。重点推荐岩山科技（002195）、中际旭创（300308）、中国卫星（600118）、兆易创新（603986）、锋龙股份（002931）等核心龙头。建议采用"核心仓位50%配置业绩确定性高的存储芯片，战术仓位30%配置脑机接口"的组合策略 。
一、脑机接口：商业化元年开启，技术突破引领产业爆发
1.1 产业发展进入关键拐点
脑机接口产业正从实验室验证阶段迈入商业化元年。2025年12月31日，马斯克在社交媒体宣布，旗下脑机接口公司Neuralink计划于2026年启动设备大规模量产，并同步推出"高度精简、几乎完全自动化"的外科手术流程 。这一重磅消息直接引爆A股脑机接口板块，1月5日板块内超10只个股涨停，其中9只触及20CM涨停板 。
技术突破方面取得重大进展。新一代设备的核心突破在于电极丝可直接穿过硬脑膜而无需切除，这一创新方案大幅降低了手术创伤性，同时通过自动化手术实现效率与成本的双向优化 。更值得关注的是，Neuralink已获得FDA认证的"盲视"技术，实现了从简单光标控制到复杂功能的质的飞跃。国内技术路线同样取得突破，2026年元旦，全国首家超声波脑机接口技术企业格式塔科技在成都成立，其技术可覆盖25%的全脑体积，远超Neuralink的1024通道电极仅能覆盖大脑皮层千分之一点三的面积 。
商业化落地路径日益清晰。从应用场景看，脑机接口已从单纯的医疗辅助工具向多元化应用拓展。Neuralink展示的渐冻症患者通过脑机接口控制机械臂吃东西的画面，以及首位植入者术后21个月已能凭意念打字、玩游戏的案例，充分验证了技术的临床价值。同时，脑机接口与特斯拉Optimus人形机器人的协同应用预期，为未来更广阔的应用场景奠定基础。
1.2 政策支持力度空前
国家层面政策密集出台，为产业发展提供强力支撑。脑机接口作为"十五五"规划明确布局的未来产业，政策支持力度达到前所未有的高度。2024年首次被列为未来产业，2025年专项实施意见设定了明确的发展目标：2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列。
监管体系日趋完善。2025年9月，国家医保局发文要求做好脑机接口等创新医用耗材产品申报赋码工作，这意味着产品一旦获批，就能快速进入医保结算系统，解决了进院的"最后一公里"问题。更重要的是，国家药监局发布的《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准于2026年1月1日正式实施，这是我国第一部脑机接口医疗器械标准，标志着行业监管进入规范化阶段。
地方政府积极响应，形成"中央+地方"协同支持格局。山西、河南、四川等多地积极跟进国家政策，北京、广西等地出台专项政策，设立最高200万元企业奖励 。广东省聚集了全国最多的脑机接口企业，北京脑机接口专利申请数量最多，形成了明显的产业集群效应。
1.3 龙头公司投资价值分析
**岩山科技（002195）**作为脑机接口板块绝对龙头，展现出强劲的上涨动能。公司叠加脑机接口+机器人+互联网入口多重概念，小盘弹性特征明显，成为资金抱团的核心标的。1月5日，岩山科技以7.80元的价格一字涨停，涨幅10.01%，封单金额高达18.94亿元，封单量2.43亿股，封成比达0.90，显示出极强的资金认可度。公司全天成交额11.16亿元，换手率仅2.56%，充分体现出主力资金高度控盘、惜售情绪浓厚的特征 。
从估值角度看，岩山科技当前市盈率（TTM）为256.15倍 ，虽然估值偏高，但考虑到脑机接口行业的高成长性和公司的龙头地位，仍具有一定的投资价值。公司在脑机接口领域的技术储备和产业化布局值得持续关注。
**三博脑科（301293）**作为脑科专科医疗龙头，在脑机接口临床应用方面具有独特优势。公司1月5日同样实现20CM涨停，收盘价70.78元，成交额7.55亿元。三博脑科的核心价值在于其在神经外科领域的深厚积累和稀缺的临床资源，这为脑机接口技术的临床转化提供了重要支撑。
**创新医疗（002173）**聚焦神经外科服务，技术落地场景明确。公司1月5日涨停，收盘价23.66元，成交额3.43亿元。创新医疗的优势在于其在神经外科领域的专业化服务能力，有望在脑机接口医疗器械的临床推广中发挥重要作用。
1.4 风险因素与投资策略
技术风险仍需重点关注。尽管脑机接口技术取得重大突破，但距离大规模商业化仍有较长的路要走。技术路径的不确定性是主要风险，侵入式与非侵入式技术路线尚无定论，技术迭代可能导致早期投入"归零" 。同时，高昂的成本、有限的适应症人群、复杂的医工结合模式，可能导致商业回报周期远超预期 。
估值泡沫风险不容忽视。当前脑机接口板块平均市盈率高达64.71倍，显著高于A股科技板块的平均水平 。部分企业并无核心专利与实质业务，仅通过签署战略合作协议、发布概念性产品公告蹭热点，市值却短时间内翻倍，估值较行业均值偏高3-5倍 。投资者需警惕纯概念炒作的风险。
投资策略建议：建议采用"核心仓位50%配置业绩确定性高的标的，战术仓位30%配置脑机接口"的组合策略 。具体操作上，重点关注前排核心标的，若创新医疗等一字板稳定，则可关注后排补涨机会；若核心标的开板，则应规避风险 。同时，建议在脑机接口单日涨幅超过15%时考虑减仓，任何标的跌破5日线严格止损，财报季规避纯概念炒作 。
二、数字人民币：新一代体系启动，产业生态加速完善
2.1 历史性升级标志产业进入新阶段
2026年1月1日，数字人民币迎来历史性升级，标志着从"数字现金"向"数字存款货币"的根本性转变。中国人民银行正式启动实施新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系，这一制度安排在"双层架构"基础上，明确了客户在商业银行钱包中的数字人民币是以账户为基础的商业银行负债。
功能升级带来革命性变化。新一代数字人民币最重要的突破是钱包余额开始计付利息，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行已发布公告，自2026年1月1日起，将为数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致。这一变化使数字人民币具备了货币的价值储藏功能，从根本上提升了用户的持有意愿。
技术架构全面升级。新体系采用"账户体系+币串+智能合约"的数字化方案，升级现有账户体系，在新型账户（数字人民币钱包）基础上推动新兴技术应用，提升人民币发行、流通、支付等各环节的数字化、智能化水平。智能合约功能的引入更是一大亮点，可实现资金的定向使用和智能管理，有效防范诈骗等风险。
2.2 产业规模快速扩张
数字人民币产业规模已达到相当体量，为进一步发展奠定坚实基础。截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元。通过数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，数字人民币单位钱包已开立1884万个。
跨境支付业务成果显著。多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%。这一数据充分说明了数字人民币在国际支付体系中的重要地位，也为未来的国际化发展提供了有力支撑。
应用场景不断拓展。从最初的红包试点到如今的全场景覆盖，数字人民币已渗透到零售支付、交通出行、医疗健康、教育缴费等日常生活的方方面面。特别是在批发零售、餐饮文旅、政务缴费等领域，数字人民币正逐步成为主流支付方式。
2.3 龙头公司业绩与前景分析
**翠微股份（603123）**作为数字人民币概念龙头，在产业链中占据重要地位。公司主要从事商业零售业务，同时积极布局数字人民币相关业务。虽然公司目前业绩面临一定压力，存在亏损情况，但在数字人民币2.0时代到来的背景下，公司有望通过业务转型迎来新的发展机遇。投资者需关注公司数字人民币业务的实际进展和业绩改善情况。
**中科江南（301153）**是国内领先的智慧财政综合解决方案供应商，在数字人民币领域具有独特优势。公司的核心产品包括财政一体化管理系统、预算单位财务服务平台等，这些系统均已支持数字人民币支付功能。随着数字人民币在政府财政领域的推广应用，公司有望直接受益于相关系统升级和改造需求。
**拉卡拉（300773）**作为第三方支付龙头企业，在数字人民币受理终端方面布局较早。公司已推出支持数字人民币支付的智能POS终端，并与多家银行开展合作，积极参与数字人民币试点推广工作。随着数字人民币受理环境的完善，拉卡拉有望凭借其庞大的商户基础和完善的服务网络，在数字人民币支付受理市场占据重要份额。
2.4 投资风险与机会
政策落地节奏存在不确定性。尽管数字人民币新一代体系已经启动，但具体的推广进度和应用场景拓展仍需观察。政策落地节奏不及预期可能影响市场预期，投资者需密切关注相关政策动向 。
概念炒作风险需警惕。部分公司仅发布参与试点的公告，没有实际订单或收入，短期内可能上涨，但很快会回落 。例如御银股份等公司，虽然涉及数字人民币概念，但其传统ATM业务持续萎缩，2024年同比下降18%，新业务尚未形成规模，存在明显的概念炒作嫌疑 。
技术标准变动风险。数字人民币的技术标准和推广路径仍在演进中，相关公司的业务可能随之调整 。部分企业可能因技术路线调整导致前期投入失效，投资者需关注企业的技术储备和应变能力。
投资策略建议：建议重点关注真正参与数字人民币核心业务的公司，避免追逐纯概念炒作标的。具体操作上，建议采用分批建仓策略，在股价回调时逐步买入，止损位设在10%。同时，需警惕"利好出尽"风险，数字人民币2.0实施后若相关个股已大幅上涨，应考虑减仓规避短期回调风险 。
三、商业航天：低轨星座组网攻坚，万亿市场空间开启
3.1 产业进入规模化发展新阶段
2026年是中国商业航天的"组网攻坚年"，低轨星座建设进入前所未有的密集发射期。根据最新规划，"千帆星座"和"女娲星座"两大国家级项目2026年计划发射1200颗卫星，这一数字相比往年实现了质的飞跃 。中国星网GW星座规划12992颗卫星，千帆星座年底将实现648颗在轨卫星，较年初翻倍，国内两大星座合计规划超2.8万颗低轨卫星，占全球已披露规划的25%以上 。
发射频率创历史新高。2026年商业航天将进入高频密集发射期，计划每月发射4-6次，全年发射30次以上 。这一发射频率不仅体现了中国航天技术的成熟度，更反映了商业航天产业的巨大市场需求。相比之下，SpaceX的Starlink V3.0也将在2026年进入密集发射与批量生产周期，全球商业航天正同步迈入规模化发展阶段 。
从概念炒作到业绩兑现的转变已经完成。商业航天板块已从早期的概念炒作阶段迈入业绩兑现的黄金期，订单和业绩能够形成明确闭环 。2025年国内商业航天市场规模达2.8万亿元，2026年预计增长40%至3.9万亿元，低轨卫星组网、火箭回收、卫星应用等赛道都处于爆发期。
3.2 政策支持与资金保障
政策支持力度达到前所未有的高度，为产业发展提供强力保障。2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，明确2026年要实现商业火箭发射成功率超98%、低轨卫星组网规模突破5000颗的目标，并设立了100亿元国家商业航天发展基金，目前基金已完成募资并正式启动项目申报。
地方政府积极响应，形成政策合力。2025年12月，广东、海南等地先后出台补贴政策：商业火箭企业每完成一次发射补贴5000万元，卫星制造企业年出货量超50颗奖励2000万元。这些真金白银的支持政策直接降低了企业的运营成本，提升了商业航天的盈利能力。
产业发展目标明确。国家层面设定了清晰的发展路径：2026年实现商业火箭发射成功率超98%、低轨卫星组网规模突破5000颗；到2027年，形成安全可靠的产业链供应链体系，商业航天成为经济增长新引擎。这一目标体系为产业发展指明了方向，也为投资者提供了明确的预期。
3.3 龙头公司订单爆发式增长
**中国卫星（600118）**作为商业航天绝对龙头，在产业链中占据核心地位。公司是国内唯一的卫星整机上市平台，承担星网/G60星座70%组网任务，2025年商业航天在手订单超140亿元，订单排期至2027年 。作为千帆星座和女娲星座的核心供应商，中国卫星已拿到300颗卫星制造订单，文昌工厂扩产后年产能达1000颗，目前生产线满负荷运转，2026年一季度就要交付80颗 。
从财务数据看，中国卫星的业绩增长确定性强。公司2025年前三季度实现营业收入稳步增长，随着订单的逐步交付，预计未来几个季度业绩将呈现加速增长态势。更重要的是，公司在卫星制造领域的技术优势和市场地位难以撼动，长期成长空间巨大。
**航天发展（000547）**在军工电子和商业航天领域双轮驱动，展现出强劲的增长势头。公司不仅在传统军工业务上保持稳健增长，还积极布局商业航天领域，参与低轨卫星通信系统建设。随着商业航天市场的快速扩张，公司有望充分受益于行业红利。
**雷科防务（002413）**是商业航天+军工信息化双主线龙头，在太赫兹技术方面国内领先。公司已签订7.3-8.6亿元星网低轨卫星雷达载荷订单，随着"千帆星座"密集发射逐步释放业绩 。同时，公司还获得了星载滤波器正样星研制订单，潜在订单超5亿元，显示出在商业航天领域的强大竞争力。
3.4 技术突破驱动成本大幅下降
核心技术国产化突破带来成本的革命性下降，为商业航天的大规模应用奠定基础。在火箭回收技术方面，蓝箭航天"朱雀二号"可回收火箭已完成3次成功回收，重复使用成本下降60%，2026年将实现商业运营，单次发射报价从6000万美元降到2500万美元，比SpaceX还低10%，已拿到5个海外发射订单。
卫星制造技术同样取得重大突破。中国卫星的"一体化卫星平台"技术，让单星制造周期从6个月缩短到2个月，成本下降40%，全球低轨卫星市场中，国产卫星性价比优势凸显，海外订单占比从15%提升到30%。这种成本优势不仅提升了中国商业航天的国际竞争力，也为国内市场的大规模应用创造了条件。
核心部件实现自主可控。赛微电子的宇航级MEMS晶圆月产能达1.5万片，抗辐射GaN器件拿到商业卫星订单，打破海外垄断；天银机电的星敏感器精度达0.001度，和海外同类产品持平，价格却只有1/3，国内商业卫星几乎都用它的产品。这些核心部件的国产化不仅降低了成本，更重要的是确保了产业链的安全可控。
3.5 投资风险与策略建议
技术风险仍然存在。尽管中国商业航天技术取得重大突破，但与SpaceX等国际巨头相比仍有差距。星链卫星成本能压到每颗几百万美元，而国内民用卫星成本还是它的2-3倍，核心差距在于规模化生产能力（星链日均造10颗，国内还靠手工定制）和器件成本控制（星链用工业级器件降本，国内还在用昂贵的宇航级器件） 。
估值泡沫风险需要警惕。当前A股商业航天板块的平均市盈率已超过200倍，部分标的市盈率高达50倍，而现实情况是很多相关企业营收微薄，甚至巨额亏损，平均营收约2亿元，净亏损约5亿元 。这种高估值与基本面的严重背离，预示着较大的回调风险。
投资策略建议：建议重点关注真正具有核心技术和订单支撑的龙头企业，如中国卫星、雷科防务等。在操作上，建议采用分批建仓策略，等待股价回调时逐步买入，止损位设在10%。同时，需密切关注火箭发射成功率、卫星组网进度等关键指标，一旦出现重大技术突破或订单落地，可考虑加仓。对于纯概念炒作的标的，应坚决回避。
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