一周前瞻 | 美国“数据超级周”,非农报告锁定美联储政策风向

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在2025年12月29日至2026年1月2日（含元旦假期）的当周，恒生指数在国内外宏观环境改善的驱动下震荡上行，全周累计上涨2.01%，恒生科技指数表现更优，大幅上涨4.31%。

本周市场表现主要受三大因素支撑：一是国内基本面显现积极信号，12月制造业与非制造业PMI双双重返扩张区间，提振了市场对经济企稳的信心；二是外部货币政策环境转向，尽管存在分歧，但美联储12月议息纪要已确认降息路径；三是市场交投活跃，日均成交额增至约1711.9亿港元。

然而，市场内部呈现显著分化与谨慎情绪：一方面，信息技术、能源板块领涨，另一方面日常消费板块下跌；更为关键的是，南向资金全周转为净流出38.1亿港元，显示出部分资金在指数上行后选择了获利了结。

展望后市，机构普遍认为短期市场可能因外部不确定因素而持续波动，但在政策宽松与经济数据边际改善的大背景下，港股整体有望呈现震荡上行格局。

新的一周（1月5日-1月9日）

新的一周（1月5日至9日）是美国经济数据的“超级周”，其核心焦点高度集中于美国劳动力市场的健康状况，市场将据此判断经济韧性与美联储未来的降息路径。

周三（1月7日）的ADP“小非农”就业数据和JOLTS职位空缺将率先揭示劳动力需求。

周五（1月9日）发布的12月官方非农就业报告则是重中之重，市场预期新增就业约5.5万人，失业率可能从4.6%微降至4.5%，工资增速也备受关注，这份报告将直接塑造对经济是否软着陆的判断。

此外，周一（1月5日）的ISM制造业指数（预计仍处收缩区间）和周五的密歇根大学消费者信心指数，将分别从生产端和消费端提供经济全景图。

若数据整体显示就业市场显著降温，可能强化宽松预期，利好成长股；若数据维持强劲，则可能推迟降息预期，对市场构成压力。