2025年收官日AI板块大涨，核心是应用端商业化加速、政策催化与算力需求传导共振，细分领域呈现“算力强支撑、模型生态化、应用场景化”的梯次结构，2026年将进入“技术落地+盈利兑现”的关键期，垂直应用与端侧AI会成增长主线。

一、收官日大涨核心驱动

1. 应用端商业化催化：Meta收购Manus、智谱华章推进商业化进程，验证AI应用变现价值；腾讯混元翻译模型开源，降低行业落地门槛，市场重估应用层价值。

2. 政策密集加码：国家AI应用中试基地启动、多地出台AI+教育/医疗等政策，明确2026年规模化落地导向，提升板块风险偏好。

3. 算力与模型传导：大模型从训练转向推理，带动AI服务器、存储、光模块等需求，边缘计算芯片订单增长，硬件景气度向上。

4. 资金年末布局：机构调仓科技主线，AI应用、大模型、算力等细分方向获资金净流入，推动板块连续走强。

二、AI板块细分全景（三层架构）

（一）底层算力：AI产业的核心支撑底座

底层算力是AI模型训练与推理的基础保障，涵盖核心芯片、基础设施及数据传输配套三大细分方向，2025年整体呈现高景气度。

AI芯片（GPU/NPU/ASIC）：作为算力核心，技术壁垒高，也是国产替代的核心战场，核心逻辑是训练与推理场景的刚性需求叠加国产替代进程加速。代表标的包括寒武纪、海光信息、沐曦等，2025年Q3云端芯片订单已超10亿，相关企业营收和订单量均实现大幅增长。

寒武纪：国产AI芯片龙头，具备通用GPU架构自主设计能力，思元系列芯片覆盖云边端场景，核心技术自主可控，是国产算力替代的核心标的。

海光信息：产品兼容主流x86指令集，应用生态成熟，内置专用安全硬件与国密协处理器，研发团队优质，在企业计算、云计算等领域应用广泛。

沐曦股份：拥有顶尖芯片研发团队，自研XCORE架构和MXMACA软件栈，核心产品性能对标国际主流水平，实现千卡集群大规模商业化落地，国产替代潜力大。

算力基础设施：涵盖智算中心、AI服务器及存储等核心硬件，是算力落地的核心载体。代表标的有中科曙光、浪潮信息、长江存储等，2025年相关企业算力营收增长达85%，同时伴随存储价格上行，行业盈利水平进一步提升。

中科曙光：国内智算中心建设龙头，自研海光CPU与DCU芯片，构建完整算力解决方案，液冷技术领先，服务网络覆盖广泛。

浪潮信息：AI服务器市占率位居国内前列，采用JDM商业模式，能快速响应客户个性化需求，智能制造能力强，适配多元AI加速场景。

长江存储：在3D NAND存储芯片领域实现技术突破，打破海外垄断，产品性能与可靠性稳步提升，为算力基建提供核心存储支撑。

光模块/网络：解决大规模数据传输的瓶颈问题，是算力集群建设的核心配套环节。代表标的包括中际旭创、新易盛等，2025年全年涨幅超200%，成为算力板块中表现最亮眼的细分领域之一。

中际旭创：全球800G光模块市占率超40%，技术壁垒深厚，率先量产1.6T产品，深度绑定英伟达等全球顶级云厂商，全球化产能布局规避地缘风险。

新易盛：高速光模块产品矩阵全面，性价比优势显著，国内市场客户资源丰富，与主流云厂商、通信设备商合作紧密，业绩弹性充足。

（二）中层模型：连接算力与应用的核心枢纽

中层模型承担技术转化与生态构建的关键作用，形成通用与垂类并行、多模态突破的发展格局。

通用大模型：凭借技术壁垒与生态整合能力占据行业核心地位，核心逻辑是通过技术迭代和生态扩张巩固竞争优势。代表个股有科大讯飞、昆仑万维等，头部企业采用开源与商业化并行的模式扩大生态影响力，标志着通用大模型商业化验证进入新阶段。

科大讯飞：A股通用大模型龙头，自研讯飞星火大模型国内领先，中文语义理解、逻辑推理能力突出，依托认知智能全国重点实验室构建技术壁垒，同时实现教育、医疗等多场景落地，AI业务占比持续提升。

昆仑万维：A股通用大模型核心标的，自研天工大模型已开源，综合能力在多模态测评中排名前列，覆盖AI生成、搜索、游戏等多元功能，推出“天工SkyAgents”平台支持用户自定义应用，商业化落地场景丰富。

垂类大模型：聚焦行业数据沉淀与定制化服务，核心逻辑是依托行业Know-How实现精准落地。代表标的包括拓尔思（政务）、竞业达（教育）等，2025年Q3相关企业净利增长72%，垂类场景的落地进程持续加速。

拓尔思：深耕政务、安全领域20余年，积累海量行业数据，政务与安全大模型落地广泛，技术与行业需求适配度高。

竞业达：专注教育信息化领域，拥有丰富校园场景数据与行业经验，教育大模型适配智慧课堂等核心场景，定制化解决方案能力强。

多模态/智能体：属于前沿技术方向，核心逻辑是实现跨模态交互与自主任务执行，打开更广阔的应用空间。代表标的有万兴科技、拓尔思等，相关产品海外下载量激增，智能体已进入规模化部署阶段。

万兴科技：聚焦视频创意领域，多模态产品覆盖全创意流程，海外渠道成熟，产品下载量与用户粘性双高。

拓尔思：推出智能体无代码平台，支持事件推演博弈等功能，依托政务、金融等领域积累，智能体实现规模化部署。

（三）上层应用：技术落地与价值变现的终端载体

上层应用是AI技术实现商业化价值的核心场景，呈现政策驱动与场景刚需双轮驱动的特征。

AI+教育/医疗/金融：是政策重点扶持的领域，核心逻辑是场景刚需明确，政策推动加速规模化落地。代表标的包括凯文教育、联影医疗、东方财富等，相关企业订单已排至2026年，AI业务占比持续提升。

凯文教育：深耕教育领域，AI+教育解决方案覆盖全学段，与多所院校建立长期合作，受益于教育数字化政策红利。

联影医疗：医疗影像设备龙头，AI算法与硬件深度融合，诊断准确率高，产品覆盖全国多所三甲医院，订单充足。

东方财富：金融数据与流量优势显著，AI技术应用于智能投顾、风险控制等场景，用户基础庞大，商业化落地顺畅。

AIGC/内容创作：核心逻辑是降本增效优势显著，商业化变现闭环逐步形成。代表标的有蓝色光标、掌阅科技等，相关业务带动股价多次走强，内容生成效率较传统模式提升50%。

蓝色光标：自研AI营销平台覆盖全链路，服务500+头部品牌，AI驱动业务收入占比高，海外市场增长强劲。

掌阅科技：拥有海量正版电子书资源，AIGC技术应用于内容创作与个性化推荐，依托阅读APP生态快速落地。

端侧AI（手机/汽车）：核心逻辑是轻量化模型技术突破，边缘部署需求快速增长。代表标的包括传音控股、德赛西威等，预计2026年AI手机出货量将达1.47亿台，终端侧AI创新进入集中爆发期。

传音控股：深耕新兴市场，精准把握当地用户需求，AI技术适配多语种场景，手机市占率领先，端侧AI本地化优势显著。

德赛西威：国内智能驾驶域控制器龙头，市占率超25%，自研舱驾融合解决方案，深度绑定国内外主流车企，订单储备充足。

三、2026-2027年趋势预测（四大主线）

1. 应用端盈利兑现加速

垂直场景优先爆发：教育、医疗、工业、金融等政策支持领域，AI应用从试点转向规模化付费，2026年垂类大模型商业化率预计达40%。智能体成新入口：企业级智能体渗透率至2027年或达50%，重塑客户服务、数据分析、流程自动化等交互模式。多模态落地深化：文本/图像/语音融合应用在创意、智能驾驶、医疗影像中普及，跨模态对齐精度提升，实时处理延迟降至0.1秒内。

2. 算力格局重构

训练与推理分化：训练侧GPU仍主导市场，推理侧NPU/ASIC凭借性价比优势快速崛起，端侧AI芯片（手机/汽车）进入放量阶段，2026年AI芯片市场规模预计增长60%。算力基建化：智算中心向三四线城市下沉，液冷、边缘计算等配套技术需求增长，算力成本持续下降。国产替代提速：国内GPU/存储厂商在推理芯片领域实现技术突破，2026年国产算力占比有望达35%。

3. 模型生态分层竞争

通用模型寡头化：OpenAI、DeepSeek、智谱等头部非上市模型企业通过开源+闭源组合扩大生态，中小厂商逐步退出通用赛道，转向垂类领域寻求机会；上市企业中科大讯飞、昆仑万维等凭借资金与生态优势，在通用大模型赛道占据重要地位。轻量化与开源普及：端侧模型参数降至千万级，开源社区推动技术扩散，降低行业创业门槛，激发创新活力。安全与伦理常态化：“伦理刹车”机制成为模型标配，数据合规与模型可解释性成为技术落地的前提条件。

4. 风险与挑战

技术瓶颈：通用智能体跨领域鲁棒性不足，复杂任务失败率超60%；高质量标注数据缺口大，制约模型迭代效率。商业化不及预期：部分应用场景落地周期长，客户付费意愿低于预期，2026年上半年或出现阶段性业绩分化。供应链波动：高端芯片与关键零部件依赖进口，地缘政治因素可能影响产能与交付进度。

四、投资与布局建议

- 短期（1-3个月）：聚焦AI应用端与大模型生态，如智谱合作方、多模态技术提供商，博弈政策与商业化催化带来的行情机会。

- 中期（6-12个月）：布局算力基础设施与端侧AI硬件，如AI服务器、边缘芯片、存储，受益于需求持续释放带来的业绩增长。

- 长期（2-3年）：关注AI for Science与具身智能，如医疗科研、工业机器人，技术突破后有望带来爆发式增长。

值此2026新年之际，祝愿各位股民朋友新春愉快、阖家安康！新的一年，AI产业浪潮奔涌向前，希望大家能精准把握行业机遇，理性布局优质标的，在资本市场中收获稳稳的幸福，投资之路顺遂无忧，盈利长虹！

市场有风险，投资需谨慎，具体决策请结合自身风险承受能力、个股基本面及实时市场动态综合判断。

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