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作者 | 张新民教授
本篇文章1432字，预计阅读时间5分钟
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张新民看财报:资产负债表与利润表脱节与企业风险(二)我们怎么分析风险问题？通过资源与市场、市场和效益的脱节。怎么看脱节？可能在固定资产决策上有问题，不该上的上了，或者固定资产的结构有问题。几年前，有个学生说“张老师，我开了一家公司，请您过来给我们指导，到我这来看看”。去看看吧。在北京郊区，比较远。大家想一想，我们如果接近一个建筑，一般建筑会写什么？一般会写某某公司的名字，对吧。但是我远远看到的不是公司的牌子，而是招租电话。我说：“这是你们单位吗？”他说：“不是。”我说：“到这干嘛来？”他说：“我们租他的地方，很多公司在这个地方租着呢。”这个大潜艇一样的建筑里有好多公司，它是一个写字楼的概念。它的外边被太阳能包着，这样一个比较碳达标的“时髦”建筑旁边还有一个小潜艇，也是这样的，结果门口长着草，荒废了。 那么这个企业是一个上市公司，这样的上市公司，它的固定资产建设一定是靠原来企业的融资来支持的，融了资以后你敢给我钱，我就敢建设，建设这一个潜艇不够，建设另外一个潜艇，结果那个小潜艇荒着，大潜艇也能利用率严重不足，根本用不了。干嘛呢？租赁。 请问您的固定资产建设跟营业收入之间是什么关系？关联度就低。所以我们说当企业的固定资产增加很多，市场营业收入增加不多的时候，我们说固定资产周转速度反映了它的固定资产跟市场之间的关系，我们特别强调你的决策问题，这是第一个，决策问题。 第二个问题，请大家注意，在我们一些企业的发展过程里，跟环境的关系非常复杂，有些企业可能承担了跟企业经营活动没关系的一些固定资产的建设项目，这样的话自然你就不可能通过固定资产的增加来增加你的营业收入。所以请大家注意这个企业的经营环境在当地、特定地区，我们如果真要去考察的话，你要看到这个的话，你要想投资，你还要去看看这企业的资产是什么情况，注意这个问题。 第一个脱节，固定资产、存货与营业收入的脱节。第二个脱节就是营业收入和核心利润的脱节。有收入有固定资产，营业收入有问题，或者说营业收入还行，但是没有利润。这里面，要么你的产品竞争力不行（毛利率低），要么你的费用率太高。毛利率低市场竞争力问题，你研发行不行，研发有效性；费用率高，你的管理费用，你的研发费用的结构，管理费用的结果，销售活动的组织，折旧摊销等等一堆事。所以请大家注意，企业这条线的脱节是根本性脱节，这条线脱节具有非常重要的战略信息。大家注意，这个企业在这个行业里面怎么混，真的是要思考。 第二个非经营资产，我点几个非经营资产——货币资金，各种小投资，各种投资加在一起，直接产生利润表里边的、除了核心利润和政府补贴以外的其他收益、投资收益、利息收入、公允价值变动收益、资产处置收益。注意这个。 经营资产产生核心利润、非经营资产产生杂项收益。根据这个基本的关系，我们一看能力（/资源）与市场和效益，二看资源结构和利润结构。
