【金工】市场交易情绪震荡回升,A股或迎“开门红”——金融工程量化月报20260102(祁嫣然/张威)
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12月A股实现震荡上行，主要宽基指数量能稳步提升。交易情绪方面，主要宽基指数期权及宽基ETF期权持仓量PCR震荡回落，反映市场交易情绪逐步乐观。资金面方面，股票型ETF资金实现净流入，融资净买入额震荡回升，资金表现积极。大类因子方面，从12月各周度滚动观察，基本面大类因子表现占优，市场或已实现由交易类因子占优向基本面类因子占优过渡。年末情绪面、资金面的积极表现或为市场“开门红”奠定基础。风格方面，基本面因子占优格局或延续。中长线持续看好“红利+科技”配置主线。截至2025年12月31日，沪深300上涨家数占比指标最近一个月环比上月小幅上升，上涨家数占比指标高于60%，市场情绪升温；从动量情绪指标走势来看，近一月快线向上、慢线向下，快线处于慢线上方，预计在未来一段时间内将维持看多观点；从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪景气区间。截至2025年12月31日，基金抱团分离度小幅上行，基金抱团程度有所减弱。最近一月抱团股和抱团基金超额收益小幅上行。2025年12月，PB-ROE-50 策略在中证800和全市场股票池取得正超额收益。基于中证500股票池获得超额收益-0.73%。基于中证800股票池获得超额收益2.74%。基于全市场股票池获得超额收益2.29%。2025年12月，公募调研选股策略和私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获取超额收益3.19%，私募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益4.76%。截至2025年12月31日，宽松有息负债率排名前30的股票中，皇庭国际、指南针、中毅达、华映科技、棒杰股份、现代投资、春兴精工、宝馨科技、联创电子在传统口径下排名在100及以后。财务成本负担率较高的股票有朗进科技、德力股份、万讯自控、中文传媒、曲江文旅、海南瑞泽、中旗新材、厦门信达、长春燃气、汉商集团、*ST阳光、金新农、潜能恒信、广弘控股、鑫铂股份、ST易购，其指标数值均在10倍以上。截至2025.12.31，久期轮动策略最新一期信号为10，模型发出配置长久期利率债的信号。风险分析：报告结果均基于模型及历史数据，模型存在失效的风险，历史数据存在不被重复验证的可能。本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。
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