近日，某区域监管部门下发了一则通知，措辞严厉，提到所在区域个别发行人债券兑付延迟的情况，要求谨防成为全国首单城投债券违约案例。这一通知反映了当前债券市场城投公司偿债压力较大的客观情况。针对这一情况，我们应当如何看待、如何应对？
首先，债务问题并不是新问题，各级政府或监管部门出现此类警示文件是比较常见和正常的。
其次，虽然城投公司债务压力大，但标准化城投债至今未出现过违约情况，各级政府针对债务风险防控的相关政策也让我们看到了政策决心。中央及地方政府今年陆续下达政策如下：
2023年2月15日，中央经济工作会议上习近平重要讲话中提及“优化债务期限结构，降低利息负担”。
2023年各地方政府工作报告均提及“化存量、控新增，多措并举缓释风险”主题。
2023年7月24日，中共中央政治局会议重磅定调，城投债务再现稳妥信号，高度重视地方债务风险：新增“一揽子化债方案”的提法，开始注重债务化解的综合性解决方案。
以上政策的陆续出台有力地反映出中央及地方政府层面对债务风险防控的重视和决心。
最后，部分省份当前城投债规模尚可，以河北省为例，截至2023年7月末，河北省城投债总存量为1,645.60亿元，主要发行主体为省一级以及地市一级的基础设施建设主体，区县级融资规模总体较小，2022年河北省一般公共预算收入4,084亿元，远超城投债存量规模，偿债压力较小；多数省份化债进度较为顺利，例如宁夏、河南、广西连续多年超额完成隐性债务化解任务，广西省2022年政府相关文件指出，“五年来全区已累计化解2018年清查统计政府隐性债务底数50%以上”；此外多数省份债务管理也较有成效，例如江苏省在2021年、2022年政府相关文件中指出，“债务规模和债务率持续显著下降，融资综合成本不断降低”，“持续化解存量债务，超额完成年度化债计划”。
在当前市场变幻莫测、起起伏伏的情况下，债券市场参与者更应建立适合自己的防火墙，提高站位，短期内高度重视债务风险防控及债券按期兑付工作，杜绝技术性违约、谨防实质性违约，共同推动债券市场健康发展和稳步开放。
作者：张悦-财达证券债券融资部高级副总裁
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