内容摘要
投资建议。互联网板块：
（1）电商：国家统计局发布的11月社会零售销售额数据显示，实物电商销售额同比增速环比10月降速，市场解读为4Q电商整体销售额情况偏弱。
（2）社交娱乐媒体：哔哩哔哩和腾讯广告业绩持续跑赢大盘，势能较强。腾讯游戏基本面向上，看好《三角洲行动》成为王者与和平之后的腾讯第三大长青游戏；B站《逃离鸭科夫》表现超预期，后续关注《三国：百将牌》，关注公司加码AI人才储备。
（3）互联网医疗：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游尤其是原研药厂商加深合作，收入及利润增长表现持续强劲。
（4）短视频：近期AI情绪回撤导致AI应用类标的股价下跌，我们认为快手主业稳健，可灵AI持续保持技术和商业化领先。
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互联网传媒行业：腾讯大模型团队架构调整，字节跳动发布Seed1.8-251221-广发证券-23页
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