引言
2025年是中国碳市场发展的关键一年。作为利用市场机制推动绿色低碳转型的核心政策工具，全国碳排放权交易市场在这一年实现了历史性突破，完成了从单一发电行业向多行业覆盖的重要跨越。本报告旨在全面梳理2025年中国碳市场在政策制度、交易运行、价格走势、市场主体等方面的发展状况。
中央层面顶层设计
2025年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确了到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年基本建成全国碳排放权交易市场的目标。
首次行业扩围
2025年3月，钢铁、水泥、铝冶炼行业正式纳入全国碳市场，新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增约30亿吨二氧化碳当量。
控 排 企 业: 3700家
覆盖排放量: 80亿吨
管 控 占 比: 60%+
履 约 率: 99.99%
全国温室气体自愿减排市场：截至2025年12月底，已登记自愿减排项目33个，减排量1776.37万吨，累计成交额6.50亿元。
碳金融产品创新：创新推出碳配额动态质押融资、碳价波动保险、跨境碳资产质押业务、碳资产支持证券等产品。
绿证与碳市场衔接：加强绿证与碳排放核算衔接，允许重点排放单位购买合规绿证抵扣部分配额义务。
数据质量仍需持续改进：数据弄虚作假、管理薄弱等问题仍制约着数据质量提升。部分企业未真正落实其对碳排放核算与报告的主体责任。
市场流动性不足问题凸显：日均交易量波动剧烈，交易主体以发电行业为主，交易品种单一。2024年全国碳市场换手率仍远低于欧盟碳市场。
价格发现功能有待深化：碳价年化波动率超20%，交易呈现"潮汐"特征，多集中在临近履约期，价格与减排成本存在偏离。
制度体系仍需进一步完善：部分规则不够细化，跨部门协调机制有待加强，碳金融监管体系需要进一步健全，防范系统性金融风险。
2025年中国碳市场建设取得了重要进展，实现了从单一行业向多行业覆盖的历史性跨越，市场规模和交易活跃度都有明显提升。但同时也要看到，碳市场在数据质量、流动性、价格发现等方面仍存在不足，需要在未来发展中持续完善。展望未来，随着碳市场制度体系不断健全、参与主体日益多元、金融产品逐步丰富，中国碳市场将在推动绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标中发挥更加重要的作用。
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