广电运通集团股份有限公司2025年第三季度财务分析报告
一、企业概述
二、财务比率分析
| 资产负债率 | |||
| 流动比率 | |||
| 速动比率 | |||
| 利息保障倍数 |
| 应收账款周转率 | |||
| 存货周转率 | |||
| 流动资产周转率 | |||
| 固定资产周转率 | |||
| 净资产周转率 | |||
| 总资产周转率 |
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广电运通2025年第三季度财务报表
广电运通集团股份有限公司是一家以国有法人控股为主的上市公司，控股股东为广州数字科技集团有限公司，持股50.01%。公司主营业务为AI智能设备及相关数字科技服务。 公司处于高端装备制造与人工智能融合的产业领域，服务于金融、交通、安防等行业的数字化转型。行业发展趋势与国家数字经济战略、智能设备国产化及AI技术落地应用紧密相关。 公司商业模式以“智能设备制造与销售”为核心，并向“运营服务”延伸。通过销售金融智能终端、轨道交通设备等硬件产品获取收入，同时提供相应的运维、数据服务等增值业务。报告期内，公司正在建设新一代AI智能设备产业基地，强化研发与制造能力。
营业收入分析：本年度实现营业总收入7,906,393,782.05元，同比增长11.08%。增长主要来源于主营业务规模的稳步扩张。 营业成本分析：本年度实现营业总成本7,298,581,818.00元，同比增长14.12%。成本增速略高于收入增速，对毛利率构成轻微压力。 费用分析： 净利润分析：实现净利润6.75亿元，同比下降13.56%。归母净利润6.02亿元，同比下降10.51%。增收不增利现象明显，主要原因是：1）营业成本增速更快；2）所得税费用因税收优惠减少而大幅增加31.32%；3）投资收益及公允价值变动收益的贡献结构发生变化；4）控股子公司利润减少导致少数股东损益下降。 资产结构分析： 负债与权益结构分析： 经营活动现金流量分析：净流出4.01亿元，但同比大幅收窄61.50%。流出主因是购买商品、接受劳务及支付职工薪酬的现金流出规模较大。尽管销售回款有所增加，但经营现金流仍未转正，表明公司主营业务自身的“造血”能力有待加强。 投资活动现金流量分析：净流出12.74亿元。流出主要用于购买理财产品（“投资支付的现金”93.86亿）和购建长期资产，流入主要来自收回投资本金。公司投资活动非常活跃，但大量资金在理财产品中循环。 筹资活动现金流量分析：净流出3.38亿元，与上年同期净流入形成反差。流入主要为取得借款，流出主要用于偿还债务和分配股利。公司处于债务结构调整期，减少了债券发行，增加了银行借款，并维持了较高的股利支付。
公司呈现“规模稳步增长、盈利承压、资产金融化”的特点。 主业稳步发展：营收保持双位数增长，AI产业基地投入建设，主业根基稳固。 盈利面临挑战：成本上升、税收优惠减少等因素导致净利润下滑，“增收不增利”问题需重点关注。 财务策略保守：账面囤积大量现金并购买理财产品，显示出谨慎甚至保守的财务策略，资本运用效率偏低。 盈利能力下滑风险：净利润率与ROE持续走低，若成本与费用控制不力，或税收政策变化，可能进一步侵蚀利润。 资产效率低下风险：过高的货币资金和理财资产占比导致总资产周转率极低，资本回报率（ROE）远低于社会平均资本成本，造成股东价值损失。 营运资金占用风险：应收账款和存货规模庞大，周转缓慢，对现金流形成持续压力，经营现金流持续为负即与此相关。 商誉减值风险：账面存在16.59亿元的商誉，若被收购资产业绩不达预期，可能存在减值风险。 提升资本运营效率：重新审视巨额闲置资金的用途。应考虑通过加大研发投入、拓展新业务、实施战略性并购或提高股东回报（如加大分红、回购股份）等方式，提升净资产收益率（ROE）。 加强成本与盈利管控：深入分析成本增速快于收入的原因，优化供应链与生产管理。积极争取税收优惠政策，改善净利润表现。 强化营运资本管理：制定更严格的信用政策，加强应收账款催收；优化库存管理，加快存货周转，以期改善经营活动现金流。 明确战略聚焦：平衡好主业发展与金融投资的关系。若大量理财是长期策略，需向市场明确其合理性；若为短期资金沉淀，则应制定资金使用计划，引导资金投向更高回报的主业相关领域。
总体评价偿债能力、运营能力和盈利能力： 关于销售费用增速：与用户问题预设不同，根据财报数据，广电运通本期销售费用同比增长1.12%，远低于营业收入11.08%的增速。这说明公司在市场拓展和销售环节的费用控制非常有效，销售费用的使用效率较高。 对资产负债表结构分析的补充：公司资产负债表呈现“资产端货币化、负债端短期化与经营化、权益端积累化”的鲜明特征。 对广电运通情况的总体评价：广电运通是一家“财务安全垫极厚、主业稳健但增长平平、资本运用效率亟待改善”的国有科技企业。
