阅读茅台2024财报(六):资产-投资资产三 茅台2024期末非流动资产472亿，-31亿。下面看下非流动资产的分布情况，还是按着流动性排序： 12.发放贷款和垫款：24亿，+3亿。在《2024年半年度报告》中提到，是茅台财务公司的买方信贷及向关联方（茅台集团的子公司）提供的贷款余额。据了解，买方信贷是茅台对下游经销商提供的低息贷款，用于缓解经销商采购茅台产品的资金压力，是茅台通过“输血”渠道巩固自身销量。关联方贷款主要是3家企业，截至期末，只有茅台物流园区粮食收储公司尚有余额，明细如下： 摊余成本（账面价值）=发放贷款和垫款+应计利息-减值准备 13.债权投资：15亿，-38亿。是茅台财务公司在公开市场申购的债券，其中有10亿是购买国债，另外5亿是银行发行的定期债（贵阳银行2亿，贵州银行2亿，农业银行1亿）。-38亿，主要是国债+5亿，贵阳银行定期债-30亿（其中20亿是到期赎回，另外10亿是将要在1年内到期的部分，调至“一年内到期的债券投资”项目），贵州银行定期债-3亿（其中1亿是到期赎回，另外2亿是将要在1年内到期的部分，调至“一年内到期的债券投资”项目），民生银行定期债到期赎回-10亿。“一年内到期的债券投资”和“债权投资”合计是27亿的定期债。 债券投资以取得合同现金流量为目的，以摊余成本计量，摊余成本包含本金、应计利息及减值准备。例如贵阳银行定期债的账面余额202017329.83元，其中的200000000是债券本金，2017329.83元是应计利息，再去掉减值准备（只有国债不计提减值准备）50763.34元，摊余成本（账面价值）为201966566.49元。 14.其他非流动金融资产：40亿，较期初变化不大。是贵州茅台酒股份公司分别与招商局资本、金石资本成立的两支私募股权基金（茅台招华基金和茅台金石基金），旨在借助专业投资机构的优势，提高自身资金的收益率，为全体股东创造价值。 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的权益工具投资，当期无投资收益（分红），有公允价值变动损益2654万元。 15.投资性房地产：可以忽略不计，主要是公司对外出租的房屋。 至此，茅台的投资资产合计93.5亿，-24.5亿，在总资产中占比3%，明细如下： 3.交易性金融资产：2.5亿，-1.5亿。是茅台财务公司短持低买高卖赚差价的债券。 11.一年内到期的非流动资产：12亿，+12亿，是茅台财务公司持有的贵阳银行/贵州银行发行的定期债。 13.债权投资：15亿，-38亿。是茅台财务公司在公开市场申购的定期债。 12.发放贷款和垫款：24亿，+3亿。是茅台财务公司的买方信贷及向关联方（茅台集团的子公司）提供的贷款余额。 14.其他非流动金融资产：40亿，较期初变化不大。是贵州茅台酒股份公司分别与招商局资本、金石资本成立的两支私募股权基金（茅台招华基金和茅台金石基金）。
