文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘继续上涨，截止到收盘，整体微涨，还在4.3星。
大盘股略微上涨，中小盘股上涨多一些。
价值风格整体上涨。
红利、自由现金流比较稳定。
成长风格上周五大幅上涨，今天出现回调。
创业板略微下跌。
今天医药、消费比较强势，整体上涨较多。
医疗指数大幅上涨。
港股也整体上涨，港股科技股领涨。
1. 有朋友问消费行业，投资价值如何呢？这两年为啥消费比较低迷？
消费类品种，整体分两大类：
（1）必需消费
主要是食品饮料，包括酒、乳制品、肉制品等等。
（2）可选消费
主要是汽车（包括新能源车）、家电、传媒（广告、游戏）等等。
A股的消费类指数，例如中证消费，主要是必需消费；
而消费50、消费龙头，则是同时投资了必需消费+可选消费的股票。
另外港股的消费指数，就没有分的这么细。
港股恒生消费指数，类似消费50这样，同时投资了必需消费和可选消费的公司。
像这两年比较火的泡泡马特，就在恒生消费指数中。
2. 消费今年还比较低迷。
白酒从年初到9月初还下跌，其他消费指数也只是略微上涨。跑输了大盘。
港股消费今年上涨比A股消费多，但也跑输了恒生指数。
从估值上，目前消费没有到历史最低，不过也在低估区域。
消费历史最低估值出现在2013-2014年。
当时出现了大熊市（2013-2014年5星）+食品安全问题（白酒塑化剂事件）+限制三公消费。
将白酒等消费行业打到历史最低估值。
2014-2015年，出现了中小盘杠杆牛市。
消费行业虽然也上涨，但大幅跑输了当时的市场平均。
一直到2016-2017年，经济出现了复苏，特别是2017年，是最近10年上市公司盈利增长速度最快的一年。
经济基本面比较良好，也推动消费、白酒大幅上涨，在2017年超过2015年牛市的位置。
在2019-2021年，消费行业继续上涨，超过2007年牛市最高估值。
咱们在2019-2020年，消费行业低估的时候，也投资过消费50和白酒指数。
后来到了高估完成了止盈卖出，收益也不错。
3. 消费行业最近几年为啥低迷呢？
一方面是2021年，消费行业整体估值过高。
之后几年从高估回落，杀估值。
到了2024年以来，消费行业的估值也回到了低估。
虽然不是历史最低，但也是历史比较低的区域。估值下降的空间不太大了。
另一方面，是消费行业的基本面比较低迷，导致消费跑输大盘。
一个品种，在基本面低迷周期，会遇到「估值下降」+「盈利下降/盈利增速放缓」的双杀下跌；
在景气周期，会遇到「估值提升」+「盈利增速提升」的双击上涨。
像前两年的科技和医药，就遇到过双杀下跌，最近一年科技和医药进入景气周期，估值和盈利提升，股价表现也不错。
消费类似两年前的科技，还在基本面低迷周期。
二季度，消费白酒等一些股票的业绩还在继续下降（盈利下滑），这也是今年消费低迷的原因。
要等业绩复苏后，消费也会有表现的阶段。
4. 周期性，是经济的固有特征。
低迷周期，会看到品种盈利增长放缓，估值降低，出现投资机会；
景气周期，会看到品种盈利增长提升，估值提升，出现卖出机会。
不过，往往在业绩低迷的阶段，才会有便宜价格。
也是因为经济的周期性，未来也会有下一轮的经济景气周期。
只是有先有后，中间可能差几年时间。
这也是咱们分散配置的原因，不同品种的周期并不重合。
不过行业指数波动大，投资的时候注意控制好比例。
一般单个行业控制在15-20%以内比较稳妥。
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有朋友问，最近一年多，A股港股的上涨行情是怎样的？
A股港股的牛市有哪些特点？面对这样的市场，我们该如何应对？
哪些品种可能会继续上涨，哪些品种需要谨慎一些？
7.【投资者分享】
投资这条路上，最重要的是学会在市场的起伏中保持内心的平静。
真正的财富积累从来不是一蹴而就的，而是需要我们在漫长的时间里一点一滴地积累。
当我们找到适合自己的投资节奏，并且能够坚持下去时，市场总会给予我们应有的回报。
跟大家分享一位朋友的感想。
大家有什么投资、生活上的感想，都欢迎随时留言～
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
扩展 • 往期估值
·9月5日指数估值(A股港股大幅上涨，回到4.3星；未来会有3星么；港股指数估值表更新；抽奖福利）
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