行研 | 2025年医药行业盘点回顾系列四:2025年医疗行业IPO事件回顾分析

2025年，A股医疗企业IPO迎来结构性复苏。16家企业申请获受理，6家企业上市委会议通过，8家企业提交注册，7家企业注册生效，9家企业正式上市，7家企业终止注册。新申请获受理企业16家，相较于2024年的低谷期（仅3家）实现大幅增长；终止注册的企业数量7家，远低于2024年的50家；禾元生物、必贝特等企业凭借科创板第五套标准成功上市，彰显了资本市场对硬核创新企业的包容性支持，也意味着未盈利创新药企重返资本市场；在募资规模上，全年合计募资82.87亿元，与2024年同期的35.77亿元相比，实现翻倍以上的增长。整体而言，当前市场呈现出“申报回暖、终止锐减、募资放量、创新凸显”的显著特征，这深刻反映出资本市场准入机制正从审慎探索阶段迈向路径清晰的新阶段。