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第206期· 行业研究
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1 不同时间段融资分析
据不完全统计，2025年国内一级医疗市场投资数量1276件（截止12月10日），相比2024年，数量有所上升，超过往年（除了2021年）。2025年融资金额约841亿元（截止12月10日），高于2023和2024年。但是单笔融资金额与2024年持平，为0.66亿元。整体2025年一级医疗市场呈现出初步回暖迹象，但投资仍然谨慎，单笔融资金额未呈现明显上涨的趋势。
2 不同阶段融资分析
国内医疗一级市场融资仍然集中在早期。从轮次占比来看，2025年整体一级医疗市场与2024年基本一致。但种子、天使轮占比有所下降，为15%左右；A轮维持在48%左右，B轮维持在16%。反应出机构对于非常早期项目的投资更为谨慎。
3 细分领域融资分析
融资集中于生物制药、医疗器械（包含IVD）和医疗服务这三大板块，分别有583、471和209个融资事件。相比2024年，所有领域的融资事件都有上升，其中生物制药和医疗器械领域较为明显。融资金额生物制药仍然最多，占总金额的比例超过58%。
从融资轮次上分析，三大领域的发展相差不大，都处于早期阶段，但是IVD领域呈现轮次后移的情况，天使轮融资占比只有9%，B轮靠后的融资占比明显高于其它领域。医疗服务相对融资轮次更加靠前，天使轮融资在20%左右。
细分领域的单笔融资金额与2024年持平，生物制药领域单笔融资金额相对最高，达到平均0.8亿元/起，医疗器械，IVD与医疗服务单笔融资平均金额在0.5亿元左右。与往年相比，大于等于5亿元的融资事件只发生在生物制药和医疗器械领域，占比较低，不到5%。大于一亿元的融资事件均低于25%，医疗器械，IVD和医疗服务领域不足20%
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作者：长玄
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