技术实力
中国大陆唯一掌握14nm先进制程的晶圆代工厂。 拥有从0.35微米到14纳米全节点工艺能力。 拥有10000+项专利。
中国区收入占比86.2%。 国家战略核心企业，获得多部门政策支持。
国内客户有海思、紫光展锐、韦尔股份、兆易创新、中芯长电等。 国外客户有高通、联发科、博通等。 与多家客户建立长期战略合作关系，合作年限超10年。
帮你看财报：
中芯国际的收入从214亿提升到578亿(2024年)，而营业利润在2022年冲到148亿后，到2024年变成了63亿。
近5年成本复合增速22.4%＞收入复合增速20.4%＞利润复合增速8.8%。
每100元收入，成本81元。
中芯国际的成本率从2022年开始增加，到2024年是81.4%，是八年新高！也就是每赚100块钱，有81块多都要花在成本上。
每100元收入净赚6.4元。
2024年毛利率18.6%，净利率6.4%，这几年都在降。不过费用率控制得还不错，从最高26.7%降到2024年的13.4%，省了一些钱。
能赚钱但更敢花钱。
中芯国际2024年经营活动现金流227亿，但花在买设备、建厂上的钱就有545.6亿。
八年来，公司把经营赚来的钱几乎全部（甚至借了更多）用于再投资扩张，导致这些年自由现金流都是负的。
大额的资本支出，导致中芯国际在支付完所有有息负债后，净现金负376亿(2024年)。
有息负债率23.6%，意味着公司扩张所需资金，很大程度上是靠“借钱”来支撑的。
中芯国际2024年ROE仅1.8%，处于八年来的较低水平，说明公司正面临着股东资金使用效率的考验。
ROE主要被下滑的净利润率给影响了。
管理层的资金运用效率ROIC，在2024年仅1.7%。说明管理层正面临资金使用效率的考验。
现金：中芯国际有造血能力，现金流达227亿，但资本支出也大（546亿），自由现金流五年为负，还完有息负债后净现金负376亿。
盈利：毛利率和净利率下滑，考验盈利能力。同时费用控制好，但研发投入大。
运营：应收账款20天，客户回款较快。但存货周转放缓（155天），考验库存管理能力。
负债：23.6%的有息负债率，有点高；净现金负376亿，说明比较依赖借钱。
成长：收入规模扩大，创下578亿新高，但近两年利润收缩。
需关注的可能风险
成本率在升、毛利率净利率在降，考验着盈利能力。 持续的大额资本支出和负自由现金流，考验融资管理能力。
存货周转天数拉长，占用资金的同时也可能造成减值损失。
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市场有风险，投资须谨慎。
