机构论市:9月下旬是市场情绪的低点,预计也是四季度行情的起点

中信证券：外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后，将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定，市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式；9月下旬是市场情绪的低点，也是四季度行情的起点。

海通证券：最近一周全部A股日成交额只有大约6000亿，和7月高点的1.7万多亿相比只有1/3，我们之前统计过牛市中调整结束时成交量大约较前期高点萎缩到30-40%，这次调整已近尾声。当前资金面和基本面向好的两大因素未变，因此牛市3浪上涨趋势不变。

太平洋证券：9月以来外资的持续流出和A股“抱团”股的明显回调或已反应流动性边际偏紧的悲观预期。虽然目前中美关系仍未明朗，但短期资金扰动过后，人民币升值空间打开将重新吸引外资回流A股，中长期经济稳步复苏、货币拐点未至的格局未变。目前市场已回调至区间震荡下沿，高估值品种估值水位也有所消化，市场中期布局时机将现。

万家基金：七八月份汽车销量数据证明新能源汽车的基本面已经出现好转，向上拐点已至。虽然目前板块整体估值较高，但预计基本面的高速成长可以在未来一到两年内消化估值压力。

汇丰晋信基金：新能源车行业已经完成了从0到1的萌芽阶段，已正式进入从1到10的进化阶段，整体来看可参考手机行业的发展路线。新能源车公司未来几个季度的业绩有望迎来快速增长。同时，2020年以特斯拉为代表的造车新势力和以大众为代表的传统车企推出了越来越多的高性价比新能源车型号。未来5年，新能源车渗透率有望从2%至3%跃升至20%以上，拥有的成长空间高达10倍。

建信基金：欧洲主要国家在疫情后更加强调通过刺激绿色行业进行经济肤色，增加一系列新能源汽车支持政策，欧洲电动车月度注册量快速恢复。下半年国内电动车产销量将同比转正，国内外进入增长恢复共振阶段，景气度维持高位。

中泰证券：贵州茅台直营放量对平抑价格效果明显，飞天茅台一批价小幅回落。整体看，今年国庆、中秋旺季高端酒价格坚挺，且量有平稳小幅增长，整体反馈符合预期。国庆假期之后，按往年经验在控量的情况下名酒价格有进一步上行动力，继续看好高端酒市场表现。

东北证券：餐饮和宴席消费逐渐恢复，中档酒和次高端酒有望在国庆、中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高于历史中枢，但对应行业格局优化，集中度提升具备合理性。市场对国庆、中秋白酒动销两旺普遍乐观，渠道低库存叠加上半年延迟消费的回补，预计第三季度酒企业绩继续向好修复。

国泰君安：当前市场对于必选消费品的稳增长、高景气度预期相对更为充分。在当前消费倾向逐步修复的背景之下，可选消费盈利超预期可能性大于必选。在边际修复的消费倾向，叠加利率上行预期之下，看好当前可选消费的布局良机。推荐关注酒店、汽车、家居、航空、旅游、家电板块。