回顾2025年，鲸探总体还是处于牛市阶段的，尽管中期有过一次调整。但是在年末临近2026年，市场情况似乎发生明显转折。
不知大家是否听说过或者了解过一个投资情绪指标——“恐惧与贪婪”指标。在股市和加密货币投资领域中，常用作对行情分析研判的重要市场风向指标。不过鲸探目前还并没有具体可供参考的“恐惧与贪婪”指标，但是可以通过社交舆论导向和市场热度、成交量、价格波动情况，间接得出市场处于“恐惧”还是“贪婪”。
一、社交舆论导向
鲸探四周年庆后，社交舆论导向普遍倾向于消极和负面。具体表现为“发票行动”、“退钱”、“下台”、“倒闭”等等呼声高涨，这些声音和行为往往出现在熊市亏钱的时候。
二、市场热度
当下市场热度偏冷。具体表现为社群交流不活跃，讨论不频繁，求购信息不多。除此之外，首发市场多款藏品出现滞销现象，预约人数锐减。这与2025年上半年藏友集体求老发行方回归、求增加排期加快发行节奏的呼声形成鲜明对比。
三、成交量与价格波动
1）Meme藏品龙头“猫荣鱼”量价齐跌。
Meme藏品作为市场情绪、市场热度的风向标，近期已经连续出现成交量、价格双双下跌。之前每日成交量最大的黑白双色锦鲤，也从上万成交量锐减至几千成交量，“猫荣鱼”价格也在持续小幅下挫中。
作为“核心资产”的禁出195藏品表现同样不容乐观，成交量长期保持在个位数到十位数之间，价格波动相对其他藏品来说，跌幅相对较小，但也在小幅下滑。
3）大量新藏品首发即破发。
曾经，只要有IP特别是文物字画IP上新，无论是优先购资格藏品亦或是新藏品，价格都有明显的拉升，特别是优先购资格藏品表现尤为明显。
但是，如今不少IP的优先购资格藏品公布后自己不涨反跌，甚至无人求租，而且新藏品出现大面积破发现象。
尽管不想宣布和承认牛市背影逐渐远去的残酷现实，但是综合上述市场表现，可以得出当下鲸探市场情绪较为恐慌，走熊迹象较为明显。
假如参照过往“牛一年熊两年”的历史周期经验，那么鲸探未来或许还要等待2～3年，才能再次出现大牛市行情。“路漫漫，其修远兮～”真这样的话，就比较可怕难熬了，希望小编的判断是错误的。
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