《节能环保重点细分行业研究报告》系列
连载预告
节能环保产业是我国重要的战略新兴产业之一，及时跟踪和分析节能环保重点细分行业发展状况，对促进节能环保产业发展、促进生态文明建设具有重要的参考意义。中节能咨询有限公司是我国唯一一家以节能环保为主业的中央企业——中国节能环保集团下属的全资子公司，是中国节能环保集团产业研究中心的支撑机构，长期从事于节能环保和绿色发展相关咨询服务工作，开展节能环保重点行业研究也是我们的一项重要业务。 为进一步促进节能环保产业的发展壮大，提升公众对节能环保产业的认知度和支持力，我公司微信公众号“中节能咨询有限公司”近期将连载《节能环保重点细分行业研究报告》（精简版）。该报告共包含20个系列报告，内容涵盖节能（工业节能、建筑节能、区域能源等）、环保（固废处理、危废处理、污水处理、土壤修复等）、清洁能源（风电、太阳能、储能）、资源循环利用、大健康等细分领域。本期为报告之系列之四——《光伏行业研究报告》（精简版），欢迎持续关注后续系列报告，有需要最新、详细完整版报告的同仁请按文后所附联系方式随时与我们联系，对报告中存在的疏漏不足之处，也请随时保持沟通交流。 |
《节能环保重点细分行业研究报告》
之系列四：光伏行业研究
光伏行业上游产业主要为硅料及硅片生产，其中晶硅制造属技术密集型行业；硅片产品工艺与投资设备相关，属资本密集型行业。中游产业主要为电池和组件生产，电池片制造属于资本和技术双密集型行业；组件属劳动密集型行业。下游产业主要为光伏应用系统集成，属于资本密集型行业。全行业目前处于高速发展期，行业终端需求不完全市场化，全产业受政策导向影响敏感。
图 1 光伏产业链构成示意
2017年全年全行业处于快速增长阶段。其中多晶硅产量24.2万吨，同比增长24.7%。硅片产量188亿片，折合产量87GW，同比增长34.3%，占全球产量的83%。国内电池片产量达到68GW，同比增长33.3%,约占全球电池片产量的68%，产量GW以上的企业达到21家；组件产量为76GW，同步增长43.3%，约占全球产量的71%。
2017年我国光伏发电累计装机容量达到1.3亿kW，提前完成“十三五”规划装机目标。2016年全年新增光伏装机容量3454万kW，同比增长126%；2017年新增光伏装机容量5300万kW，同比增长50%以上，连续5年创新高。2017年，我国光伏发电量首超1000亿kWh，达到1182亿kWh以上，同比增长超过70%，光伏发电量占全部发电量的比重由2016年的1.1%提高到1.8%。
图 2 2017年全国光伏发电新增装机情况
（数据来源：国家工信部 中节能咨询有限公司整理）
分布式光伏发电呈爆发式增长，2017年分布式光伏新增装机1900万kW，同比增长近4倍。光伏组件生产成本从2015年的3元/W降至2017年的2元/W。电站投资成本从2015年的8元/W下降到2017年的6元/W，下降幅度达到25%。
图 3 光伏系统成本分析预测
（数据来源：wind数据库 中节能咨询有限公司整理）
◪ 晶硅
受益于国内外光伏市场需求持续增长，特别是中国市场抢装高峰，全球多晶硅市场供需两旺。据从硅业分会公布的2017年国内多晶硅企业产能情况，截止2017年底，国内在产多晶硅企业由2016年底的17家增加至22家，有效产能共计27.6万吨/年，同比增加31.4%，较2016年净增6.6万吨/年。多晶硅产量24.2万吨，同比增长24.7%。价格方面，2017年多晶硅料在3月份下滑之后保持平稳，并且在630后稳步回升。一方面是由于国内下半年的需求依然旺盛，另一方面由于供给端厂商进入检修期，市场呈现供不应求的局面。国内主要厂商的出厂价在进入三季度后呈现上涨趋势。
◪ 硅片
硅片制造是晶硅制造的下一个环节，也属于整个产业链的上游层面。与晶硅制造环节不同，该环节为资本密集型，技术含量不高，产品工艺与投入设备相关，可分为单晶硅片和多晶硅片。工信部公布数据显示，硅片产量188亿片，折合产量87GW，同比增长34.3%，占全球产量的83%。产能方面2016年国内硅片产能为78.6GW，截止到2017年第三季度，国内硅片产能已到达102GW，2017年年底到达107GW。
单晶硅片产能呈现扩张态势。2017年硅片行业主要扩产在单晶硅片领域。其中隆基股份2017年达到12GW的产能，中环股份达到10GW的产能；2018年，隆基股份预计达到25GW的产能，中环则达到23GW的产能。预计2018年单晶产能达到72GW。
价格方面，在2016年630急剧下跌后有所回升。国内国际的单多晶价格差异在2017年第二季度开始逐步缩小，单晶硅片在市场的性价比优势逐渐显现。
图 4 2016-2017国内硅片价格走势
（数据来源：wind数据库 中节能咨询有限公司整理）
图 5 2016-2017年国际市场硅片价格走势
（数据来源：wind数据库 中节能咨询有限公司整理）
◪ 组件
国际市场方面，我国在光伏电池片/组件市场中处于领先地位。根据光伏行业协会数据显示，2017年国内电池片产量达到68GW，同比增长33.3%,约占全球电池片产量的68%，产量GW以上的企业达到21家；组件产量为76GW，同步增长43.3%，约占全球产量的71%，产量2GW以上的企业超过12家。
国内市场方面，不同于稳定的全球排名，国内组件出货排名出现明显洗牌。受到国内单晶市占大幅成长的激励，出货比重高度集中于内需市场的隆基乐叶国内出货排名超过晶科，成为出货量排名第一的企业。天合紧追其后，后续则为晶科、协鑫集成、晶澳、尚德、东方日升、阿特斯、英利、中利腾晖。合计2017年对国内组件供货达29.2GW，占比高达57%。
图 6 国内组件市场分配情况
（数据来源：wind数据库 中节能咨询有限公司整理）
◪ 逆变器
光伏逆变器是光伏发电系统中不可缺少的重要组成部分，可以分为并网逆变器，离网逆变器，微网储能逆变器三大类，其中并网逆变器按照功率和用途可分为微型逆变器、组串式逆变器、集中式逆变器、集散式逆变器四大类。随着分布式电站的普及，组串式逆变器的市场占比将会逐渐提高。据预测，组串逆变器的市场占比将由2016年的32%提升至2020年的45%。
◪ 装机电站运营
国际市场情况：新时期全球光伏行业突飞猛进式的发展，光伏发电已经成为国际清洁能源的重要组成部分。2017年全球累计光伏装机规模达到400GW，除国内光伏市场的蓬勃发展外，国际上多个GW级别的新兴国家开始崛起。根据Solarzoom2017年年初的预测，全球光伏市场在2019年将达到123GW。
2017年我国光伏发电累计装机容量达到1.3 亿kW，新增光伏装机容量 5300 万kW，同比增长50% 以上，连续5 年创新高。2017 年，我国光伏发电量首超1000 亿kWh，达到1182 亿kWh以上，同比增长超过70%。
根据统计现有的涉及光伏制造及电站运营的上市公司的最新披露的毛利率数据发现，在所有的环节中，电站运营的电费收入毛利率是最丰厚的，平均行业毛利率达到了57.54%。各光伏企业在扩张的过程中，也明显表现出更偏好向下游延伸。
图 7 光伏产业链毛利率分析
（数据来源：wind数据库 中节能咨询有限公司整理）
政策方面：预计未来政府管理部门对光伏行业的发展规模管控将日趋严格，政策主旨将偏重刺破发展泡沫，加速淘汰落后产能与促成升级光伏智能制造；加快政府补贴退出速度，促进行业快速向评价发展；规范可再生能源保障小时落实情况，光伏用地的税费管理将更加规范；政府力推的标准体系建设将有突破，未来会有更多光伏龙头企业深度参与到国家及国际光伏标准的制定中。
技术方面：单晶高效组件将会占据更多市场份额甚至成为市场主流；“光伏+”模式的内涵将愈加广泛，产业协同效应促成更加广阔的市场前景；储能技术的发展与特高压技术的应用将为光伏的消纳和利用模式带来革命性的改变。
市场方面：受“530”新政影响，国内光伏电站规模将锐减，行业进入整合期；光伏成本及发电价格将持续下降，行业整体从“补贴驱动”转向“技术驱动”；行业整合进一步加剧，消解大量市场容量，推动更新一带的技术产品占领市场份额；“一带一路”战略下光伏企业将深耕海外市场，国际市场将为光伏行业龙头企业提供更多业绩支撑。
（执笔人：金秋实）
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