融资租赁行业现状、风险与机遇的深度剖析

融资租赁作为连接金融资本与实体经济的桥梁，兼具“融资”和“融物”特性，可助力企业解决资金周转问题，满足重资产行业需求。在我国经济追求高质量发展、培育新型生产力的背景下，其角色从“规模扩张工具”转变为“产业升级推动者”，在多个领域发挥关键作用，激发实体经济活力。
一、行业现状：从规模积累迈向质效提升的转型关键阶段
我国融资租赁行业已告别规模扩张时期，步入“专业引领、质量为先”的转型阶段，这是行业规律、市场环境和监管政策共同影响的结果，体现在业务发展趋势和政策监管态势的变化上。
（一）业务发展的主要趋势
当前，融资租赁业务由“广泛经营”向“精准深耕”转变。
1.转型路径：从“规模扩张”到“专业引领”。行业早期，多数公司以“规模论成败”，业务多集中在平台类、建筑行业以及大中型国企售后回租业务，虽能迅速扩大资产规模，但存在较大风险隐患。如今，监管趋严，相关业务受限，“专业引领、差异化竞争”成为共识，众多机构开始向科创型企业布局。例如，某头部金融租赁公司推出“科创租赁贷”服务科创企业。
2.业务构成：直接租赁占比提高，售后回租规范前行。售后回租曾是主流，但部分存在“类信贷”现象。新规颁布后，监管强化售后回租的“价值关联”，业务结构得到优化，直接租赁占比上升，更契合服务实体经济的本质。如某省级金融租赁公司2024年直接租赁业务占比从35%升至52%。
3.领域聚焦：新兴领域成为增长新动力。在传统领域受限的情况下，行业关注高潜力新兴领域，绿色租赁、科技租赁、跨境租赁、算力租赁成为业务增长热点，是行业转型的关键着力点。如在“双碳”目标推动下，绿色租赁在光伏等领域的租赁需求呈现爆发式增长；科技租赁聚焦高新技术产业；跨境租赁在出口领域逐步拓展；算力租赁顺应数字经济潮流。某国有金融租赁公司设立绿色租赁事业部，对接光伏电站项目，推出灵活租赁模式，2024年绿色租赁业务投放规模突破200亿元，同比增长45%。
4.模式革新：产融协同模式持续深化。行业推进“租赁 +”模式创新，“租赁 + 产业平台”“联合租赁”“厂商租赁”成为主流。“租赁 + 产业平台”与龙头企业合作，批量获取客户并管控风险；联合租赁多家合作承接大型项目，分散风险；厂商租赁与主机厂合作，实现“销售 + 租赁”协同。某金融租赁公司与重型机械集团开展厂商租赁合作，为采购企业定制方案，主机厂提供回购担保，2024年合作设备租赁投放超50亿元，业务覆盖全国30多个省份的施工企业。
（二）政策监管与行业治理的新形势
近年来，监管部门加大对融资租赁行业的监管力度，完善政策体系，核心方向是“回归本质、强化合规、防范风险”，推动行业高质量发展。
1.核心政策：构建以《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》为核心的监管框架。2023年出台的《办法》明确“以租赁物为核心”的全流程规范方向，从多方面提出要求，引导行业回归“融物”本质，遏制“类信贷”现象。如规定租赁物为合格固定资产，要求建立全流程租赁物管理体系。
2.监管要点：强化合规底线，构建差异化风控体系。合规监管禁止违规行为，要求审核租赁物价值，核心风控环节不得外包，建立独立风险评审体系。风控体系构建鼓励租赁公司根据自身特点建立差异化标准。如对科创型企业租赁业务，允许适当放宽抵押担保要求；对绿色租赁项目，鼓励建立专项风控模型重点关注项目环境效益和可持续性。
二、行业主要风险点：转型期的多重挑战与防控难点
行业转型期风险集中显现，当前融资租赁行业面临政策合规、业务资产、竞争经营等多重风险挑战，相互交织增加防控难度，制约行业高质量发展。
（一）政策与合规风险
政策与合规风险是首要风险，由于监管政策变动和行业标准的缺乏，租赁公司业务面临不确定性。
1.新规适应压力：《办法》过渡期执行存在挑战。到2025年底过渡期结束前，租赁公司要整改不合规的存量业务、重塑业务流程。存量业务整改与流程重建遭遇难题，像部分存量售后回租业务存在租赁物不符合规定等问题，整改或许会导致客户流失、资产减值；新规对部分环节要求提高，租赁公司需要投入资源升级系统等，运营成本增加。例如某中型公司存量业务里部分售后回租项目有问题，整改时部分客户提前终止合同，公司面临资金回笼压力。
2.标准缺乏痛点：我国没有租赁物适格性认定的全国统一标准，不同地区和监管部门界定存在差异，特殊资产确权与估值争议较大。如定制化设备难以评估价值、权属登记复杂，无形资产能否作为租赁物存在争议且缺乏监管标准，限制行业创新、增加风险研判难度。
（二）业务与资产风险
业务与资产风险属于传统风险，转型期因为业务结构和客户群体变化有新增量、新特征，防控难度加大。
1.信用风险：宏观经济恢复基础不牢靠，部分行业经营压力大，承租人偿债能力降低，租赁公司信用风险显现。行业向科创型企业等扩展，客户特点增加信用风险防控难度。2024年行业平均不良资产率上升，部分中小租赁公司不良率超过5%。存量不良资产处置挑战多，租赁物市场流通性差、处置价值低、流程繁琐周期长，资产回收效率低。例如某租赁公司处置涉及暴雷房地产企业的设备租赁项目，处置价格低造成损失。
2.租赁物管理风险：租赁物管理是核心环节，行业面临动产登记分散、租赁物件不合规风险。动产登记系统未全国统一，不同动产由不同部门登记，租赁公司查询权属信息效率低、成本高，存在租赁物被重复抵押等风险。部分租赁公司为追求业务规模降低租赁物审核标准，存在“虚假租赁”“租赁物不存在”等问题，风险发生时难以通过处置租赁物缓释风险。如某小型租赁公司开展售后回租业务，未实地核查租赁物，仅依虚假发票和照片放款，后发现租赁物不存在、客户无力偿还租金，公司全额损失。
（三）行业竞争与经营风险
行业转型深化促使市场竞争格局改变，转型成本压力与新兴领域风险叠加，租赁公司经营压力增大。
1.同质化竞争：传统赛道竞争过度，中小机构发展困难。多数中小租赁公司因转型耗费资源，集中在建筑、传统制造等领域，竞争激烈。部分公司为争夺客户降低利率、放宽风控，挤压行业盈利空间、加剧信用风险。而且中小租赁公司融资渠道狭窄，依赖银行借款、成本高，削弱竞争力。如某二线城市建筑设备租赁市场超过20家公司竞争，部分公司降低利率至LPR基准下浮10%，盈利微薄。
2.转型成本压力：行业向专业驱动转型需要数字化升级与专业人才储备，投入巨大。数字化升级要搭建智能审批等系统，有高额技术开发和维护成本；专业人才储备方面，新兴领域需要复合型人才，稀缺且招聘成本高。如某头部租赁公司为转型投入超5亿建设智能风控平台，2024年人才招聘成本增加30%。
3.新兴领域风险：新兴领域如低空经济、AI算力等虽然潜力大，但技术迭代快，租赁物有资产过时风险。如AI算力租赁服务器更新快，旧机型贬值；低空经济设备有政策或技术淘汰风险。如果租赁公司预判失误，租赁物容易过时贬值，影响资产安全和租金回收。如某租赁公司2023年投放的AI服务器项目，因2024年新服务器推出，客户提前终止合同，资产闲置减值。
三、业务机会：政策导向与产业升级下的三大核心赛道
尽管行业存在风险挑战，但在政策导向与产业升级推动下，融资租赁行业仍有发展机遇。聚焦政策驱动、模式创新、区域与机制创新三大核心赛道，对接市场需求是突破发展瓶颈的关键。
（一）政策驱动型机会：对接国家战略与重大部署
国家战略与政策是行业发展的指引，对接设备更新、绿色发展等政策方向，可为租赁公司带来稳定业务机会的。
1.设备更新与以旧换新：承接大规模设备更新需求。2024年国务院出台《关于开展大规模设备更新和以旧换新的实施方案》，提出在多领域开展设备更新和以旧换新，预计将带动万亿级采购需求。融资租赁凭借“以租代购”模式缓解企业资金压力，成为承接需求的核心金融工具。租赁公司可推出“以旧换新 + 融资租赁”组合方案，如某租赁公司为医疗领域提供“医疗设备以旧换新租赁方案”，已服务全国50多家医院，投放超15亿元的。
2.绿色租赁扩容：“双碳”目标推动下，绿色低碳产业成扶持重点，租赁需求增长。租赁公司可设计灵活租赁模式，如针对光伏、风电项目推出“租金与发电量挂钩”模式，针对新能源汽车租赁推出“以租代售 + 电池回收”模式。某租赁公司与光伏企业合作，租金与发电量挂钩，实现双方共赢的。
3.新质生产力培育：培育新质生产力是核心任务，新兴产业发展快、需求多元，为融资租赁提供新业务增长点。租赁公司可提供“融资 + 融物 + 技术服务”综合支持，如为商业航天、低空经济企业提供设备租赁服务及配套服务。某国有租赁公司设立专项租赁基金服务生物制造企业，2024年投放超30亿元，支持12家企业技术升级的。
（二）模式创新型机会：模式创新是提升竞争力关键，深化产融协同、构建“租赁 +”生态体系，可实现转型、挖掘业务机会的。
1.厂商租赁深化：厂商租赁是与高端装备主机厂合作模式，租赁公司可依托主机厂渠道获客、降低风险。国产高端装备产业化加速，租赁公司可参与销售环节，提供定制化方案。如某租赁公司与国产机床企业合作，提供“首付20% + 租期3年”方案，企业回购担保。 缓解资金压力，助机床企业拓宽销售渠道。2024年，合作实现机床租赁投放超25亿元，覆盖全国200多家制造企业的。
2.平台化服务：搭建综合服务平台实现资产调度与共享。数字经济发展使平台化服务成行业模式创新重要方向。租赁公司搭建“金融租赁 + 产业设备 + 配套服务”综合平台，整合多方资源，提供设备全生命周期服务。如国银金融租赁“昆仑云租”平台，聚焦多领域，提供一站式服务。借助平台可提高资产运营效率、挖掘增值潜力、批量获客并降低成本。截至2024年末，该平台累计服务客户超3000家，租赁资产规模超500亿元的。
（三）区域与机制创新机遇：依托示范区与监管红利的
我国设多个融资租赁创新示范区，出台差异化政策支持举措，营造良好政策环境。资产证券化、REITs等机制创新为租赁公司盘活资产、拓宽融资渠道提供新途径的。
区域创新方面，租赁公司依托创新示范区政策优势开展创新业务。如天津东疆出台系列支持政策，吸引租赁公司集聚。某租赁公司利用其政策开展飞机离岸租赁业务，2024年业务规模超100亿元的。
机制创新方面，租赁公司通过资产证券化、REITs等工具盘活优质租赁资产、拓宽融资渠道。如某租赁公司发行绿色租赁资产ABS产品，盘活存量资产、优化融资结构。监管层推动租赁资产REITs试点，未来优质租赁资产有望对接资本市场增强流动性的。
四、结语：行业高质量发展的核心路径与展望的
当前，融资租赁行业处于转型关键节点，机遇与挑战并存。高质量发展核心在于坚守服务实体经济，以专业化、数字化、合规化构建核心竞争力的。
企业策略上，大型租赁机构聚焦综合服务与全球布局，打造综合金融服务能力参与国际竞争；中小租赁机构避开同质化竞争，聚焦细分赛道实现差异化发展的。
展望“十五五”时期，我国经济向好、新质生产力培育、政策完善，融资租赁行业机遇大于挑战，有望实现质效并重发展，成为服务实体经济、推动产业升级重要力量，为经济注入动力的。