7家软体家具企业最全经营指标分析,透露了哪些信息?

2022年，中国软体家具市场规模约为2500亿元，未来三年将持续增长，2025年市场规模有望达到3200亿元。软体家具主要包含沙发和床（床具、床垫），行业主要以顾家家居、敏华控股、梦百合、喜临门、慕思股份、麒盛科技、趣睡科技7家上市公司为代表。

通过《树懒研究》计算，这7家市场占有率呈现逐年下降的趋势，软体家具行业CR7从2021年的24.88%下降到2022年的24.02%，整体来看，市场集中度仍处于较低水平，未来软体家具行业仍然有较大的发展空间。

本篇文章将主要围绕软体家具企业财务数据进行分析，从数据角度来看软体家具业目前发展状态，我们先看数据：

1､   总体营收规模增速有所下降，行业头部品牌效应凸显

2022年软体家具CR7总营收为587.46亿元，同比减少8.02%，增速放缓；7家企业营业收入仅喜临门实现1%的增长，其他家均出现不同程度的下滑。

与此同时，软体家具市场份额逐步向优势品牌集中，2022年，前二营收占7家企业总营收的比重为58.03%，行业马太效应显现。

2､   整体净利润有所下滑，净利率差距进一步扩大

CR7净利润从2020年的42.43亿元上涨至2021年的51.53亿元，2022年下降至45.43亿元，顾家家居、敏华控股、慕思股份排名前三，净利润分别为18.12亿元、16.80亿元、7.09亿元。

反映盈利能力的净利率从2020年的8.80%下降到2022年的6.91%，同比2020年，7家企业中，只有顾家家居净利率从2020年的4.67%增长至2022年的8.57%，其余企业的净利率均呈现下滑态势，麒盛科技下降5.05%，梦百合下降4.91%。

3､   整体毛利率呈下降趋势，慕思股份近三年平均毛利率超过46%

近三年来，毛利率水平从2020年的35.17%下降到2022年的33.36%；单个企业来看，慕思股份连续三年排名第一，平均毛利率为46.49%，是软体家具企业中毛利率最高的品牌；同比2020年，除了顾家家居、敏华控股，其他企业毛利率均出现下滑，麒盛科技下降7.50%，梦百合下降3.19%。

4､   销售费用总额增长超57%，顾家家居、喜临门、梦百合排名前三

反映运营效率的四项费用率水平，四项费用率从2020年的23.47%增加到2022年的24.61%；6家上市公司的销售费用总和从2020年的49.86亿元急剧上升到2022年的78.07亿元，其中，顾家家居增加了11.22亿元，喜临门、梦百合分别增加了6.23亿元、5.56亿元，相比2020年，3家企业销售费用涨幅分别为61.31%、68.89%、63.04%，一线软体家具品牌为进一步抢占市场，纷纷加大了品牌营销力度，费用管控能力有所下降。

5､   顾家家居研发投入排名第一，麒盛科技研发人员占比近16%

结合研发费用数据，顾家家居、喜临门、慕思股份、麒盛科技近年都在持续增加研发投入。从研发人员来看，对比2021年，6家上市公司中只有顾家家居研发人员数量有所提升，从1343人增加到1369人，其余5家企业研发人员数量均有所减少，研发人员占总职工人数比重最高的是麒盛科技，占比从2022年的19.28%（461人）下降到2021年的15.97%（396人）。

6､   资产负债率整体变动不大，趣睡科技资产负债率最低

近三年来，反映偿债能力的资产负债率在2021年达到新高，从2020年的39.76%上升至44.01%，2022年回落至39.15%，说明2021年软体家具企业偿债压力较大。从单个企业来看，趣睡科技因产品以线上零售为主、线下渠道销售占比较小，2022年以9.68%排名最末，偿债压力小。相反，梦百合、喜临门偿债压力较大，资产负债率分别为66.26%、58.89%。

7､   计提坏账损失整体有所增加，梦百合以1.42亿排名第一

计提的坏账损失有所提升，从2020年的4100万元增加至2022年的6000万元，单个企业来看，2022年计提坏账损失排在前二的是梦百合、喜临门，分别为1.42亿元、1.15亿元，近三年增速分别为61.36%、71.64%，财务风险有所增加。

8､   经营性现金流表现良好，前三为顾家家居、喜临门、慕思股份

经营性现金流从2020年的47.07亿元提升到50.28亿元，现金流还算充裕，2022年排名前三的企业分别是顾家家居、喜临门、慕思股份，分别为24.10亿元、8.41亿元、6.47亿元。

9､   2022年多家软体家具企业迎来裁员潮，累计裁员超5600人

整体来看，7家上市公司近两年的员工人数变化情况不容乐观，敏华控股员工总数减少2853人，梦百合减少1636人，喜临门减少772人……不止软体家具，整个家居上市公司减少超50万人，在行业整体业绩不如预期、外部环境充满不确定性的情况下，节衣缩食甚至缩减人员成为了企业的无奈之举，如果未来几家软体家具公司的业绩不能持续向好发展，裁员潮有可能还会在行业内蔓延。

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