【摘要】
本报告基于 2025 年中国脑机接口（BCI）行业 25 起融资事件数据，对行业发展现状、地域分布、技术趋势、资本动向等核心维度进行全面分析。研究显示，2025 年中国 BCI 行业呈现高速发展态势，全年融资事件达 25 起，涉及 20 家企业，其中侵入式 BCI 技术成为主要融资方向，长三角地区为产业核心聚集区。资本主要集中于早期投资阶段，A 轮及A轮前融资占比 60%，行业整体处于技术突破与商业化验证的关键时期。报告同时指出了行业面临的技术瓶颈与发展机遇，为投资者、企业决策者及政策制定者提供参考依据。
01
行业概述：脑机接口技术进入产业化加速期
1.1 脑机接口技术定义与分类
脑机接口（Brain-Computer Interface, BCI）是一种不依赖外周神经和肌肉组织，直接实现大脑与外部设备信息交互的技术。根据信号采集方式的不同，主要分为两大技术路线：
侵入式 BCI：通过外科手术将电极植入大脑皮层，直接获取神经元电活动信号，具有信号精度高、传输速率快的优势，但存在手术风险和生物相容性挑战。
侵入式 BCI包含半侵入式BCI，后者指通过微创手术将电极或设备放置于颅骨内、大脑皮层表面（如硬脑膜外），但不直接植入脑组织，从而在信号质量和手术安全性之间取得平衡的一种技术。
非侵入式 BCI：通过头皮表面电极（脑电帽）、近红外光谱等方式采集脑信号，具有安全性高、操作便捷的特点，但信号精度相对较低，易受干扰。
从本次调研数据来看，2025 年中国 BCI 行业，多数融资资金用于侵入式 BCI 技术研发，反映出行业对高精度技术路线的重视，也体现了国内医疗技术水平的提升为侵入式技术商业化奠定了基础。
1.2 行业发展阶段判断
结合融资轮次分布、技术成熟度及商业化进展，2025 年中国 BCI 行业正处于“技术突破期向商业化初期过渡”的关键阶段，主要特征如下：
资本集中于早期投资：A 轮及A轮前融资占比 60%（其中，A 轮占比46.7%；A轮前占比53.3%），说明行业多数企业仍处于技术研发和产品验证阶段。
技术差异化竞争显现：企业技术优势呈现多元化，包括柔性电极、多通道信号采集、智能算法优化等细分方向。
政策支持力度加大：2025年7月，工信部等七部门发布 《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》后，多地政策接力脑机接口创新。2025年11月，阶梯医疗进入 “创新医疗器械特别审查绿色通道”，加速了产品商业化进程。
科研与产业融合加深：50%的获融资企业具有明确科研机构背景（如中科院脑智卓越创新中心、北京航空航天大学等），产学研协同创新特征明显。
02
行业融资分析：资本活跃度提升，早期投资成主流
2.1 融资规模与结构
2025 年中国 BCI 行业共发生 25 起融资事件，涉及 20 家企业，融资规模呈现 “头部企业引领，整体规模稳健增长” 的特点：
融资金额披露情况：在 25 起融资事件中，12 起（48%）披露了融资金额，13 起（52%）未披露。未披露比例较高，反映出行业仍处于相对保密的技术研发阶段，企业对核心财务数据较为谨慎。
已披露金额分布：披露金额区间覆盖 “近千万元 - 超 3 亿元”，其中：
千万级融资（近千万元、1500 万元、数千万元）：6 起，占已披露事件的 50%；
亿元级融资（近亿元-数亿元）：6 起，占已披露事件的 50%。
头部企业融资表现：侵入式领域，阶梯医疗、智冉医疗作为侵入式BCI领域领军企业，单笔融资均在亿元以上。
非侵入式领域，强脑科技（浙江）全年完成 2 起融资（Pre-B 轮 3000 万美元、战略投资 2000 万美元），累计融资额达 5000 万美元，凸显其在非侵入式 BCI 领域的领先地位。
图 2025年我国非侵入式、侵入式脑机接口领域融资企业数量分布
表 2025年我国脑机接口领域单笔融资金额1亿元以上企业列表
2.2 融资轮次分析
从融资轮次分布来看，行业资本主要集中于早期阶段，符合技术驱动型行业的发展规律：
A 轮融资占主导：A 轮至B轮前融资 11 起，占总融资事件的 44%，说明行业内多数企业已完成初步技术验证，进入产品研发和市场拓展的关键阶段，需要资本支持加速发展。
天使轮融资活跃：天使轮至A轮前融资 8 起，占总融资事件的 32%，反映出资本市场对 BCI 技术前景的高度认可，愿意为早期项目承担较高风险。
成长期融资逐步显现：B 轮及 B轮后融资共 6 起，占总融资事件的 24%，表明部分领先企业已进入规模化发展阶段，开始向商业化落地迈进。
战略投资开始布局：战略投资3起，其中1起为三七互娱投资强脑科技，显示出跨界资本对 BCI 行业的关注，可能推动 BCI 技术在游戏、娱乐等非医疗领域的应用。
图 2025年我国BCI领域企业各阶段融资次数分布
图 2025年我国BCI领域各阶段融资企业分布
2.3 投资机构分析
2025 年参与 BCI 行业投资的机构呈现 “多元化特征”，涵盖专业 VC/PE、产业资本、政府引导基金等多种类型：
专业投资机构：兴富资本、清源投资、鼎释诚、银杏道投资等专注于硬科技、医疗健康领域的投资机构是行业投资主力，体现了专业资本对技术价值的判断。
产业资本：道氏技术（新材料企业）、三七互娱（游戏企业）等产业资本的进入，为 BCI 技术带来了产业链资源和跨界应用场景。
政府背景机构：上海国投等政府引导基金的参与，反映出政策对 BCI 行业的支持，有助于引导社会资本向关键技术领域聚集。
03
地域分布分析：长三角地区成产业核心聚集区
3.1 地域分布特征
从融资事件的地域分布来看，中国 BCI 行业呈现 “高度集中，区域分化” 的特点，长三角地区（上海、浙江、江苏）成为绝对核心：
长三角地区主导：上海、浙江、江苏三省（市）共发生 16 起融资事件，占总融资事件的 64%，其中上海和浙江各 6 起（均占 24%），江苏 4 起（占 16%）。
京津冀地区次之：北京发生 2 起融资事件，占总融资事件的 8%，作为全国科技创新中心，北京在 BCI 基础研究领域仍具有优势。
其他地区分散：陕西、广东各 1 起，其他地区暂无融资记录，反映出 BCI 产业在地域分布上的不均衡性。
图 2025年我国BCI领域企业融资地域分布图
3.2 区域聚集原因分析
长三角地区成为 BCI 产业核心聚集区，主要得益于以下优势：
科研资源密集：长三角地区拥有中科院脑智卓越创新中心、上海交通大学、浙江大学、东南大学等顶尖科研机构，为 BCI 技术研发提供了人才和技术支撑。
产业配套完善：长三角地区医疗器械产业基础雄厚，在精密制造、生物材料、电子元件等领域具有完整产业链，能够满足 BCI 设备研发和生产需求。
资本活跃度高：上海、杭州、苏州等城市是中国风险投资的重要聚集地，为 BCI 企业提供了充足的资本支持。
政策支持有力：地方政府对脑科学和类脑研究高度重视，出台了一系列扶持政策，如上海的 “脑科学与类脑研究” 专项、浙江的 “数字经济” 扶持政策等。
04
技术发展分析：侵入式技术、分侵入式互为补充，关键技术不断突破
4.1 技术路线分布
2025 年中国 BCI 行业技术路线呈现 “侵入式、非侵入式互为补充” 的格局：
侵入式 BCI 受投资者青睐：9 家企业（占 45%）专注于侵入式 BCI 技术，主要应用于医疗领域（如神经疾病治疗、运动功能恢复等）。
非侵入式 BCI 稳步发展：非侵入式 BCI 技术在特定领域取得突破，如强脑科技的 “脑电帽 + 外骨骼康复系统”、慧创医疗的 “近红外光谱脑功能成像设备” 等。
虽然业内多称非侵入式BCI领域更为成熟，但从融资情况看，非侵入、侵入式平分秋色。2025年获得融资的BCI企业中，9家为侵入式技术，占比45%；11家为非侵入式技术，占比55%。
而从融资金额看，侵入式企业单笔融资金额要高于非侵入式。2025年，共5次融资单笔金额在1亿元以上，共涉及3家企业，其中2家为侵入式技术，为阶梯医疗、智冉医疗；1家为非侵入式技术，为强脑科技。
侵入式技术受青睐的主要原因：
医疗需求驱动：侵入式技术在帕金森病、癫痫、脊髓损伤等疾病治疗方面具有不可替代的优势，临床需求迫切。
技术突破支撑：国内在柔性电极、生物相容性材料、信号处理算法等关键技术领域取得突破，降低了侵入式技术的手术风险和成本。
国际竞争推动：受 Neuralink 等国际巨头影响，国内企业加大了侵入式技术研发投入，以抢占技术制高点。
BCI企业所涉类别较广，侵入式领域，既包括电极+系统集成+临床转化全链条的企业，也有深耕电极、DBS、电生理、视觉重建等领域企业；非侵入式领域，既包括脑电帽+外骨骼康复系统的企业，也包括深耕TI、近红外、深脑刺激、入耳式等技术的企业。
表 2025年获融资BCI企业类别
4.2 核心技术优势分析
从企业技术优势来看，2025 年中国 BCI 行业在以下关键技术领域取得显著进展：
电极技术创新：阶梯医疗开发的柔性电极柔性超过 Neuralink 百倍，大幅提升了电极的生物相容性和使用寿命，降低了术后并发症风险。
信号采集技术突破：慧创医疗推出全球首款获医疗器械注册证的超 100 通道近红外脑功能成像设备，实现了高分辨率脑功能监测。
算法优化升级：强脑科技在智能假肢算法方面取得突破，提升了外骨骼康复系统的控制精度和响应速度。
多模态融合技术：部分企业开始探索 “脑电信号 + 近红外光谱 + 其他生理信号” 的多模态融合技术，以提高信号采集的准确性和稳定性。
4.3 科研机构合作情况
科研机构与企业的协同创新是推动 BCI 技术发展的重要力量：
合作比例：50% 的 BCI 企业具有明确的科研机构背景，反映出产学研结合的紧密程度。
主要合作机构：中科院脑智卓越创新中心（与阶梯医疗合作）、北京航空航天大学（与慧创医疗合作）等顶尖科研机构成为主要合作对象。
合作模式：主要采用 “技术转让”“联合研发”“人才合作” 等模式，实现科研成果的快速转化。
表 2025年获融资BCI企业与科研机构协同情况列表
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技术挑战与伦理风险
信号稳定性问题：无论是侵入式还是非侵入式技术，脑信号的长期稳定性仍是主要挑战，受生理状态、环境干扰等因素影响较大。
生物相容性瓶颈：侵入式电极长期植入后可能引发免疫反应和组织纤维化，影响信号采集质量和设备使用寿命。
理论支撑不足：BCI企业普遍表示缺乏更为先进的基础理论支撑，反映出 BCI 技术在脑科学基础研究方面仍存在短板，制约了技术的进一步突破。
伦理争议：侵入式 BCI 涉及大脑隐私、神经安全等伦理问题，可能引发社会争议，影响行业发展。
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行业发展趋势预测
6.1 技术发展趋势
侵入式与非侵入式技术融合：未来将出现 “侵入式 + 非侵入式” 混合技术路线，结合两者优势，在信号精度和安全性之间取得平衡。
人工智能深度赋能：AI 算法将在脑信号解码、噪声去除、自适应调整等方面发挥更大作用，提升 BCI 设备的智能化水平。
微型化与便携化：随着微电子技术的发展，BCI 设备将向微型化、便携化方向发展，提高用户体验和实用性。
6.2 市场发展趋势
医疗领域率先突破：帕金森病治疗、脊髓损伤康复、意识障碍评估等医疗场景将成为 BCI 技术商业化的主要突破口。
非医疗领域快速崛起：消费电子（如智能头盔）、游戏娱乐（如脑控游戏）、军事国防等非医疗领域的应用将逐步成熟，成为行业新的增长点。
市场规模快速增长：预计未来 5 年，中国 BCI 行业市场规模将保持 50% 以上的年均增长率，2030 年达到百亿级规模。
附：2025年我国获融资BCI企业总表
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