行业观察 | 1.7万亿资产,回报率仅0.12%!国有酒店如何破局?
当前，酒店业供给增速与GDP基本同步，但行业投资回报长期处于低位，已全面进入存量竞争阶段。其中，国有酒店资产面临的挑战尤为严峻：既要应对资产老化、成本攀升等经营压力，还必须满足国有资产“保值增值”与“合规监管”的刚性要求。在此背景下，AI如何重构投资决策？数字化监管怎样落实“一利五率”？公募REITs及资产退出机制面临哪些新门槛？2025年12月23日，由中国服务贸易协会主办、保利商旅承办的酒店管理与科技创新研讨会在广州保利洲际酒店举行，对上述问题给出了系统性解答。研讨会上，华美顾问集团CEO王卉阳女士作了题为《国有酒店资产保值增值与数字监管实践2025》的主题分享。图片来源于：2025酒店管理与科技创新研讨会
她强调，当前酒店业正面临投资回报率持续走低与资产运营效率不足的双重挑战，破局关键在于推进数字化转型与重构——打破数据孤岛、优化动态定价体系，将核心发力点聚焦于坪效提升与存量资产价值重塑，以此实现国有酒店资产保值增值的根本目标。通过一系列行业核心数据，王卉阳揭示了酒店业在表面繁荣之下存在的深层危机。她指出：“虽然文旅市场复苏话题不断，旅游人次与消费总额也在增长，但酒店业总收入占文旅总消费的比例却在大幅萎缩。二十年前该比例接近30%，如今已不足10%。”这不仅意味着市场份额的流失，更反映出在旅游消费生态中，传统酒店正被多元化、强体验的新型消费形式挤压，增长空间受限，面临边缘化风险。在资产回报方面，形势更为严峻。王卉阳展示了对33家文旅集团公开数据的分析：“1.7万亿的资产规模，总负债达1.2万亿，整体资产回报率仅为0.12%，这一数字令人警醒。”进一步分析资产结构可发现，在342家五星级酒店中，近53%位于二线及以下市场。这些酒店往往承载与一线城市相近的建造成本，却面临完全不同的收益预期。由于历史原因，它们多作为“地产配套”而建，如今地产红利消退，这些资产正背负沉重的折旧与运营压力。对此，王卉阳在演讲中反思：“当前我们是否又在为‘文旅’概念盲目配套？酒店必须回归行业本质，成为独立的商业主体，而非依附于其他产业的配套设施。”除了资产结构矛盾，运营层面的痛点同样突出。根据华美顾问连续多年的业主调研，“2025年业主关注焦点集中在创新、数字化赋能、文商旅体融合等方面”。面对国际品牌的竞争，王卉阳指出本土酒店集团的突围优势在于资源协同能力：“国际品牌虽强，却难以像国内文旅集团那样，深度整合文、商、旅、体资源。若能打通酒店单点流量，构建多业态融合的大流量池，将开拓可观的增收空间。”与此同时，行业正面临“内卷、需求变化、人力资源紧张”的三重挤压。尤其是人力问题，不仅是成本上涨，更是面临“招不到人”的结构性短缺。
在这样的背景下，所有痛点都指向一个核心：酒店业需要回归不动产运营的本质——即对空间、坪效、能效、人效和时间的极致管理。只有具备这种内功的优质资产，才能真正穿越周期。
在AI技术加速渗透的当下，“赢家通吃”的市场格局日益明显：艺龙凭借平台系统优势，四年签约酒店超4500家；华住依托近3亿会员体系，私域订单占比达65%，议价能力显著；美团则基于海量用户，在“小时房”等细分领域形成主导地位。面对巨头环伺，中小规模业者如何破局？王卉阳在演讲中指明三条路径：
深耕细分市场：塑造“小而美”的差异化体验，聚焦巨头未覆盖或难以深入的精致领域；
联盟整合：通过资源互补、协同合作，形成“大而强”的集群竞争力；
生态共生：主动嵌入大型平台生态，借助其流量与技术优势实现发展。
本次研讨会从资产运营、数字化监管、科技赋能等多维度，为存量时代的酒店资产价值提升提供了具象化的实践思路与战略展望。获取完整报告
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